NYSE, Nasdaq и Cboe приводят опционы на криптовалютные ETF в соответствие с ограничениями, обусловленными ликвидностью

NYSE American расширяет возможности криптовалютных ETF с помощью гибкой системы лимитов

18 марта 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала уведомление о подаче и немедленном вступлении в силу предложенного изменения правил NYSE American LLC в отношении опционов на определенные криптовалютные активы. Это событие делает биржу самым последним участником более широкого сдвига со стороны крупных американских площадок по торговле опционами, направленного на пересмотр лимитов и гибкости торговли производными инструментами криптовалютных ETF.

В сферу действия входят Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), Bitwise Bitcoin ETF (BITB), Ishares Bitcoin Trust (IBIT) от Blackrock, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH), Bitwise Ethereum ETF (ETHW), Ishares Ethereum Trust ETF (ETHA) и Fidelity Ethereum Fund (FETH). SEC заявила:

«Комиссия публикует это уведомление с целью сбора комментариев заинтересованных лиц по поводу предлагаемого изменения правил».

Вместо того чтобы сохранять единый лимит, NYSE American реструктурирует лимиты риска, поместив эти опционы в свою многоуровневую систему, привязанную к ликвидности. Это изменение устраняет ограничение в 25 000 контрактов и отменяет агрегирование позиций FLEX и не-FLEX. Опционы FLEX, которые позволяют участникам рынка настраивать ключевые условия контракта, такие как цена исполнения, дата истечения и тип исполнения, будут доступны для всех соответствующих криптовалютных ETF без прежних ограничений.

Nasdaq и Cboe переходят на модель криптовалютных деривативов, основанную на ликвидности

Ранее в 2026 году Nasdaq внедрила аналогичные изменения на своих опционных платформах, заменив фиксированные ограничения на масштабируемые лимиты и расширив доступность FLEX. IBIT стал центральным объектом внимания в этих заявках, с попытками повысить его допустимую экспозицию свыше 25 000 контрактов по мере роста активности, что поставило его на траекторию к самому высокому уровню лимитов, который может достигать 1 000 000 контрактов для наиболее активно торгуемых продуктов.

Cboe последовала за этим с аналогичными обновлениями в феврале, интегрировав опционы на криптовалютные ETF в свою более широкую структуру трастов на основе сырьевых товаров. Биржа устранила ограничения, связанные с конкретными продуктами, разрешила более широкое использование опционов FLEX и привела лимиты позиций и исполнения в соответствие с порогами, основанными на ликвидности, а не с фиксированными потолками.

В основе этих изменений лежат общие критерии приемлемости, требующие, чтобы базовые криптоактивы поддерживали среднесуточную глобальную рыночную стоимость не менее 700 млн долларов в течение 12-месячного периода и торговались на рынках деривативов, подпадающих под соглашения об обмене данными надзора. Продукты, отвечающие этим критериям, имеют право на расширенную структуру лимитов, которая теперь применяется на всех биржах.

Наконец, каждое заявление вступало в силу немедленно, что позволяло внедрять обновленные правила без задержек, оставляя при этом SEC возможность приостановить их действие в течение 60 дней, если это необходимо для защиты инвесторов или поддержания упорядоченности рынков.

Часто задаваемые вопросы 🧭

• Что изменилось в правилах по опционам на криптовалютные ETF?
  Биржи отменили фиксированные ограничения и теперь масштабируют лимиты позиций в зависимости от ликвидности и торговой активности.
• Почему это важно для институциональных инвесторов?
  Это позволяет открывать значительно более крупные и гибкие позиции по производным инструментам, привязанным к биткоину и эфириуму.
• Насколько большими могут стать позиции в новой системе?
  Продукты высшего уровня, такие как IBIT, могут приближаться к лимитам в 1 000 000 контрактов.
• Какие меры защиты остаются в силе со стороны SEC?
  SEC может пересмотреть или приостановить эти изменения правил в течение 60 дней, если возникнут риски.