Новый взлет Биткойна? Bitfinex Alpha считает, что рынок незаметно готовится к следующему этапу

Возвращение биткойна к отметке в 70 000 долларов может быть лишь началом, считают аналитики Bitfinex

Биткойн приближается к заседанию Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 18 марта с новой силой после возвращения к отметке в 70 000 долларов — по мнению аналитиков Bitfinex, этот сдвиг сигнализирует об улучшении рыночной структуры и растущем институциональном накоплении, а не о хаотичных колебаниях, вызванных ликвидацией, которые определяли ситуацию в предыдущие месяцы.

Согласно последнему отчету Bitfinex Alpha, рыночный нарратив сместился от паники к поглощению — финансовому эквиваленту того, как крупные игроки спокойно скупают предложение, пока все остальные все еще спорят о погоде.

На протяжении недели биткоин поднялся выше отметки примерно в 71 800 долларов, установив новый максимум диапазона и одновременно вернув себе психологически важный порог в 70 000 долларов. Аналитики описывают этот сдвиг как структурное улучшение рыночных условий, а не как кратковременный отскок.

«Биткойн приближается к заседанию FOMC на этой неделе с новым импульсом и решительно вернул себе уровень в 70 000 долларов», — написали рыночные стратеги Bitfinex в отчете Alpha, добавив, что хотя актив еще не преодолел локальные максимумы диапазона, «базовая структура значительно улучшилась».

Еще одним сигналом, привлекшим внимание аналитиков, является коэффициент поглощения к эмиссии (AER) — собственный показатель Bitfinex, который измеряет, превосходит ли объем институциональных покупок темпы поступления новых биткойнов в обращение от майнеров. В настоящее время цифры выглядят довольно неравномерными.

Аналитики Bitfinex сообщают, что семидневное среднее значение AER колеблется около 4,8-кратного уровня эмиссии майнеров, что означает, что институциональный спрос поглощает предложение почти в пять раз быстрее, чем производятся новые биткойны. С точки зрения рынка это не просто легкий попутный ветер — это пылесос с турборежимом.

«Институциональный спрос удаляет предложение с рынка почти в пять раз быстрее, чем майнеры могут его восполнить», — пишут аналитики, отмечая, что этот дисбаланс подтверждает возможное формирование «вакуума предложения» на рынке.

В отчете также высказывается предположение, что текущее поведение цен может быть связано не столько с колебаниями, сколько с накоплением сил. «В то время как спотовая цена консолидировалась, кривая AER сгладилась, перейдя в устойчивый восходящий тренд», — отмечают аналитики, утверждая, что данное расхождение указывает на то, что рынок, возможно, готовится к более сильному направленному движению.

Между тем рынки деривативов, похоже, наконец-то успокоились. Глобальный уровень левериджа вернулся к самым консервативным значениям примерно за последние два года, а открытый интерес восстанавливается медленно, а не растет впереди цен — именно такое сдержанное поведение трейдеры обычно приветствуют задним числом.

Ставки финансирования остаются в основном нейтральными, даже несмотря на то, что биткоин поднялся с уровня чуть выше 60 000 долларов до уровня значительно выше 70 000 долларов, что указывает на то, что основным двигателем недавнего роста был спотовый спрос, а не спекулятивный левередж.

Тем не менее, прямо над головой нависает одно препятствие. Аналитики Bitfinex выделяют кластер ликвидаций около отметки в 72 500 долларов, где короткие позиции на сумму примерно 2,4 миллиарда долларов могут быть ликвидированы, если биткоин пробьет эту отметку вверх.
Если рынок пробьет этот уровень, то возникший в результате «шорт-сквиз» может усилить восходящий импульс, поскольку трейдеры, играющие на понижение, поспешат закрывать позиции — сценарий, который трейдеры знают хорошо и который медведи, как правило, ненавидят. За пределами криптовалютных рынков макроэкономическая обстановка остается неоднозначной: здесь присутствуют как упорная инфляция, так и геополитическая напряженность, а также неопределенность в отношении денежно-кредитной политики.

Индекс потребительских цен (CPI) за февраль показал рост цен на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как базовый показатель достиг 2,5%.

Между тем, предпочитаемый Федеральной резервной системой индикатор инфляции — индекс личных потребительских расходов — вырос на 0,4% за месяц и на 3,1% в годовом исчислении по базовому показателю, что свидетельствует о сохраняющемся ценовом давлении еще до недавнего скачка цен на энергоносители, связанного с напряженностью на Ближнем Востоке.

Ожидания относительно ставок изменились соответственно. Аналитики Bitfinex отмечают, что вероятность снижения ставок в апреле упала с примерно 35% месяц назад до около 5,8%, что отражает рост цен на нефть и геополитическую неопределенность.

Тем не менее, финансовая система в целом продолжает развиваться вокруг криптоинфраструктуры. Опытный макроинвестор Стэнли Дракенмиллер недавно высказал мнение, что стейблкоины в конечном итоге могут обеспечить значительную долю глобальных платежей в течение следующих 10–15 лет, подчеркнув растущую актуальность финансовых механизмов на основе блокчейна.

Между тем, регулирующие органы, похоже, также корректируют свой подход. В недавнем отчете Министерства финансов США признано, что криптомиксеры могут служить законным целям обеспечения конфиденциальности, даже несмотря на то, что власти продолжают тщательно изучать их роль в незаконных финансовых операциях.

В то же время Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) заявили о планах усилить координацию в области надзора за цифровыми активами — шаг, призванный уменьшить фрагментацию регулирования и предоставить более четкие ориентиры для быстро растущей криптовалютной индустрии.

Сложив все это воедино, отчет Bitfinex Alpha рисует картину рынка, который, несмотря на макроэкономическую турбулентность, может незаметно ужесточаться за кулисами.

Или, как сказали бы опытные трейдеры, прожекторы на сцене разогреваются — и биткоин, похоже, репетирует свою следующую грандиозную сцену.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Почему биткоин снова поднялся выше 70 000 долларов?
  По мнению аналитиков Bitfinex, институциональный спрос и приток средств в ETF поглощают предложение быстрее, чем майнеры могут добывать новые биткоины.
• Что такое коэффициент поглощения к эмиссии (AER)?
  Это показатель Bitfinex, который измеряет, насколько быстро институциональные покупатели поглощают входящие на рынок свежедобытые биткойны.
• Почему уровень 72 500 долларов важен для Биткойна?
  Аналитики Bitfinex говорят, что около 2,4 миллиарда долларов коротких позиций могут быть ликвидированы, если биткойн пробьет этот уровень сопротивления.
• Как Федеральная резервная система может повлиять на цену биткойна?
  Ожидания по процентным ставкам и тенденции инфляции влияют на склонность инвесторов к риску на всех рынках, включая рынок биткойнов и других цифровых активов.