Ноль процентов: Швейцария возвращается к ставкам 0% для противодействия давлению дефляции

SNB Присоединяется к Клубу Нулевых Ставок После Шестого Подряд Снижения

Национальный банк Швейцарии (SNB) снизил свою ставку на 0,25 процентных пункта до 0%, действующую с 20 июня 2025 года. Данное решение означает возврат к политике нулевой процентной ставки (ZIRP), использовавшейся в 2010-х годах. Это шестое подряд снижение ставки SNB с марта 2024 года, что снизило ставку с 1,75%.

Центральный банк назвал постоянные дефляционные давления и силу швейцарского франка ключевыми причинами. Потребительские цены снизились на 0,1% в мае 2025 года, частично из-за снижения цен на туризм и нефтепродукты. Франк укрепился более чем на 10% по отношению к доллару США в этом году, действуя как безопасная гавань на фоне глобальных неопределенностей.

Это укрепление понизило цены на импорт, усугубив дефляцию. SNB стремится стимулировать инфляцию к своей цели стабильности, прогнозируя среднюю годовую инфляцию в 0,2% на 2025 год, 0,5% на 2026 год и 0,7% на 2027 год при новой ставке.

Внутри страны этот шаг направлен на удешевление заимствований, стимулирование инвестиций и ослабление франка для поддержки швейцарских экспортеров. Однако это создает трудности для вкладчиков из-за минимальной доходности и для банков с сокращенными кредитными маржами. Некоторые аналитики предполагают, что в дальнейшем могут последовать дополнительные снижения в негативную зону.

В глобальном масштабе действия SNB рассматриваются как потенциальный сигнал для других развитых экономик пересмотреть ZIRP, если условия ухудшатся. Исторически низкие ставки способствовали повышению спроса на более рисковые активы, включая акции. Рынки криптовалют также часто привлекают больше внимания в таких условиях, поскольку инвесторы ищут доходность.

SNB заявил, что продолжит мониторинг экономических условий и готов вмешаться на валютных рынках для управления стоимостью франка. Ожидается, что рост швейцарского ВВП составит от 1% до 1,5% как в 2025, так и в 2026 годах.