Нации с высоким уровнем долга рассматривают прибыль от золотых резервов для финансирования, сообщает записка ФРС.

Прецедент использования скрытой стоимости золотых резервов существует на глобальном уровне, заявляют в ФРС

Недавняя заметка, опубликованная Советом Федеральной резервной системы и написанная экономистом Колином Вайссом, подробно описывает редкое международное использование этой тактики за последние три десятилетия. Только пять стран — Германия, Италия, Ливан, Кюрасао и Синт-Мартен и Южная Африка — использовали “переоценочные доходы” от золотовалютных резервов с середины 1990-х годов.

Процесс предполагает изменение способа оценки золотых резервов в бухгалтерских книгах центрального банка. Многие центральные банки, включая Федеральную резервную систему США, все еще оценивают свое золото по историческим ценам, которые они платили десятилетия назад, — часто значительно ниже сегодняшней рыночной стоимости. Например, золото США оценено по установленной законом цене $42,22 за тройскую унцию, в то время как рыночная цена близка к $3,300.

Переоценка золота по текущей рыночной цене создает большую, нереализованную прибыль на бумаге. Правительства или центральные банки могут затем перевести эти прибыли для создания доступных средств, не продавая физически золото. Подумайте об этом как о повышении оценочной стоимости вашего дома в вашем личном отчёте о чистом состоянии — это создает “бумажный капитал”, под который вы можете занять средства, но вы не продали дом.

Вайсс отмечает, что эту идею “недавно обсуждали в США и Бельгии”, что означает, что политики обсуждали её публично как возможный вариант. Бельгия реализовала её в небольшом масштабе в 2024 году, продав часть золота для финансирования обороны. В США предложения включают переоценку их огромных запасов в 261,5 миллиона унций, что потенциально освобождает средства, эквивалентные около 3% ВВП.

В отчете объясняется, что центральные банки, такие как в Италии и на Кюрасао/Синт-Мартене, использовали эти доходы для покрытия своих операционных убытков. Центральные правительства, такие как в Южной Африке (2024), Ливане (2002) и Германии (предложено в 1997), использовали их для погашения существующего долга, часто в условиях финансового стресса.

Однако в заметке ФРС выделяются значительные ограничения. Суммы, которые были получены, как правило, были скромными по отношению к ВВП, за исключением Ливана (11%). Критически важным является то, что Вайсс обнаружил, что эти переоценки предоставили лишь временное облегчение и “могут не решить более крупные структурные проблемы”. Соотношение долга к ВВП в Ливане продолжало расти, несмотря на этот шаг. План Германии 1997 года столкнулся с яростным сопротивлением и был сокращён.