Наследующие доходность инвесторы приводят Ethena's USDE к рыночной капитализации в $4.12B в условиях ажиотажа на бычьем рынке.

USDE Ethena превысил 4,12 миллиарда долларов: Сдвигается ли рынок стейблкоинов в сторону доходов?

Доходные стейблкоины стабильно занимают значительное место на рынке, и теперь USDE Ethena стал четвертым по величине стейблкоином, уступая только DAI от Sky, USDC от Circle и USDT от Tether. По сути, USDE — это синтетический стейблкоин, который поддерживает свою привязку через смесь спотовых криптоактивов и коротких позиций в маржинальных бессрочных контрактах.

Владельцы USDE извлекают выгоду из ставок на бессрочные контракты и вознаграждений за стекинг в сети Ethereum. По состоянию на 28 ноября 2024 года годовая процентная доходность (APY) составляет 29%, что значительно превосходит большинство конкурентов на рынке. Этот высокий APY привлек значительное количество держателей, раздув объем предложения USDE до рекорда в 4,12 миллиарда долларов, распределенных по 19,174 уникальным адресам.

Для сравнения, конкуренты предлагают более скромные ставки: USDC от Circle предоставляет 4,7% APY при хранении в кошельке Coinbase, тогда как недавно выпущенный USDS от Sky предлагает 8,5% APY, который, как и ставка Ethena, может колебаться. По состоянию на 28 ноября, стейблкоин USDB от Blast предлагает 7,5% APY, но APY от USDE значительно выше — приблизительно в 6,17 раз больше, чем у USDC, в 3,41 раза больше, чем у USDS, и в 3,87 раза больше текущей ставки USDB.

Распределение USDE является высоко концентрированным. Из 19,174 уникальных кошельков, владеющих токеном, топ-100 адресов коллективно контролируют ошеломляющие 99,72% предложения. Большинство из них не используются для транзакций, а остаются в ожидании доходов от стекинга, что подчеркивает, что USDE в основном используется для повышения доходности, а не для платежей. Для сравнения, USDE зарегистрировал только 686,155 переводов с момента его запуска.

Однако USDC имеет гораздо более широкое распространение и активно используется для оплаты товаров и услуг, даже несмотря на то, что может предложить меньшую доходность. Стейблкоин от Circle насчитывает внушительную рыночную оценку в 39,32 миллиарда долларов, значительно превосходя Ethena’s USDE. Между тем, Sky’s USDS имеет рыночную капитализацию в 911 миллионов долларов, при этом ​​726,7 миллиона долларов превратились из существующего DAI, согласно etherscan.io. В то же время, USDB имеет рыночную капитализацию в 411 миллионов долларов.

USDE Ethena отражает сдвиг на рынке стейблкоинов, где некоторые участники, похоже, преследуют высокодоходные возможности по сравнению с транзакционными случаями использования. Эта тенденция указывает на диверсификацию применений стейблкоинов, где привлекальность USDE связана с его высокой доходностью.

В то время как гиганты в сфере транзакций, такие как USDC и USDT, продолжают лидировать в доступности и гибкости, подход USDE кажется нацеленным на привлечение искателей дохода, особенно в условиях бычьего рынка. Однако остается вопрос: сможет ли он сохранить свою привлекательность в условиях растущей конкуренции и изменяющихся рыночных требований?