На рынке деривативов Ethereum нарастает напряжение на фоне роста открытого интереса и усиления давления со стороны уровня «максимальной боли»

Деривативы Ethereum показывают борьбу между быками и хеджерами

Согласно статистике coinglass.com, открытый интерес к фьючерсам на Ethereum остается высоким на всех основных площадках, что свидетельствует о устойчивом участии, даже несмотря на ослабление краткосрочных позиций. Общий открытый интерес на ведущих биржах показывает, что у Binance он составляет примерно 6,51 млрд долларов, за ним следует CME с 4,05 млрд долларов и Gate с почти 3,52 млрд долларов, а Bybit и OKX идут следом. Однако последние изменения за последние 24 часа рисуют менее оптимистичную картину: большинство платформ демонстрируют снижение, в том числе Binance (снижение на 8,84%) и CME (снижение на 7,14%).

Расхождение между активностью участников и динамикой рынка указывает на то, что рынок находится в режиме переоценки. Трейдеры не уходят с рынка, но сокращают свои позиции. Тем не менее, такие исключения, как Hyperliquid, открытый интерес которой за день вырос на 3,78%, свидетельствуют о том, что у некоторых участников рынка аппетит по-прежнему высок.

Между тем рынки опционов рассказывают немного другую историю — более оптимистичную. Опционы колл составляют 61,01% от общего открытого интереса, по сравнению с 38,99% для путов, что свидетельствует о явном уклоне в сторону позиций на повышение. В абсолютных цифрах колл-опционы представляют более 2,22 млн ETH, в то время как пут-опционы — около 1,42 млн ETH.

Объем показывает более плотную гонку. За последние 24 часа колл-опционы составляют 51,02% активности против 48,98% у пут-опционов, что указывает на то, что, хотя быки и имеют структурное преимущество, трейдеры в ближайшей перспективе более активно хеджируют свои позиции.

Крупнейшие сделки с опционами подтверждают эту тенденцию. На Deribit большинство крупных позиций — это ставки на рост эфириума, причем один контракт с целевым уровнем 6 500 долларов имеет открытый интерес более 53 000 ETH. Есть также несколько других бычьих ставок в диапазоне от 2 200 до 6 500 долларов. Есть и некоторые ставки на понижение, например, около 1 800 долларов, но они по сравнению с другими меньше.

Если посмотреть на различные биржи, торговая активность показывает похожую картину. На Bybit наибольшей активностью пользуется контракт, делающий ставку на гораздо более высокие цены, с объемом торгов почти 6 921 ETH. Между тем, на Binance все еще наблюдается некоторый интерес к защите от падения, и трейдеры делают ставки на уровне около 1 200 долларов. Тем не менее, баланс склоняется в пользу колл-опционов, особенно с более высокими ценами исполнения, что указывает на то, что трейдеры позиционируются на долгосрочный рост, а не на немедленный прорыв.

Данные CME добавляют еще один уровень сложности. Накопленная открытая позиция по срокам экспирации, представленная Cryptoquant, демонстрирует устойчивый рост по нескольким временным горизонтам, с заметной концентрацией в контрактах, истекающих в течение одного-шести месяцев. Позиции с более длительными сроками также расширяются, что отражает институциональные стратегии, предпочитающие структурированную экспозицию краткосрочной спекуляции.

При разбивке по позициям опционы CME демонстрируют чередующееся доминирование колл- и пут-опционов в зависимости от периода, но недавние скопления указывают на возобновление накопления колл-опционов во время восстановления цен. Другими словами, институциональные инвесторы, похоже, готовы склоняться к оптимистичному прогнозу — но не безрассудно.

Концепция «максимальной боли» — цены, при которой держатели опционов испытывают наибольший финансовый дискомфорт — добавляет последний поворот. Текущие данные указывают на притяжение к диапазону в районе 2 000 долларов на таких крупных площадках, как Binance, OKX и Deribit. Поскольку эфириум торгуется чуть выше этой зоны, ценовое движение может продолжить вращаться вокруг этих уровней по мере приближения дат истечения.

Исторически общий открытый интерес по опционам на эфириум тесно следовал за ценовыми циклами, расширяясь во время ралли и сокращаясь во время падений. Недавние графики показывают рост открытого интереса на фоне восстановления цен, хотя и не с той же интенсивностью, что наблюдалась во время предыдущих пиков, что указывает на более сдержанный настрой рынка.

Графики открытого интереса на уровне бирж отражают эту настроение. Хотя совокупный открытый интерес остается высоким — колеблясь в пределах десятков миллиардов долларов — его рост в последние недели замедлился, что свидетельствует о том, что трейдеры ждут более четкого направления, прежде чем вкладывать дополнительный капитал.

Короче говоря, рынку деривативов Ethereum на этой неделе не хватает уверенности — он просто проявляет сдержанность. Доминируют опционы «колл», институциональные инвесторы активно участвуют, а открытый интерес остается значительным. Но с учетом приближения уровней максимальной боли и колебаний краткосрочных потоков рынок, похоже, предпочитает колебаться, а не мчаться вперед.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Что такое открытый интерес по фьючерсам на Ethereum?
  Открытый интерес по фьючерсам на Ethereum измеряет общую стоимость неисполненных фьючерсных контрактов и отражает активность участников рынка.
• Почему опционов колл на Ethereum больше, чем опционов пут?
  Большая доля опционов колл указывает на то, что трейдеры позиционируются на потенциальный рост цены со временем.
• Что означает «максимальная боль» для цены эфира?
  «Максимальная боль» относится к ценовому уровню, на котором трейдеры опционов несут наибольшие убытки, и часто действует как краткосрочный магнит для цен.
• Какие биржи доминируют в торговле деривативами Ethereum?
  Binance, CME, OKX, Bybit и Gate лидируют в глобальной торговле фьючерсами и опционами на Ethereum.