Майкл Хауэлл прогнозирует продолжение всплеска глобальной ликвидности, благоприятного для акций, золота и криптовалют

Майкл Хауэлл из Crossborder Capital сосредоточился на росте глобальной ликвидности и её влиянии на рынок

Майкл Хауэлл – основатель и генеральный директор Crossborder Capital, независимой исследовательской и инвестиционной компании с более чем 1 миллиардом долларов активов под управлением, зарегистрированной в FCA, со штаб-квартирой в Лондоне. Ранее он был главой исследовательского отдела Baring Securities и директором исследований Solomon Brothers. Обладая глубокими знаниями в области международных финансов и экономики, Хауэлл стал известной фигурой в анализе тенденций глобальной ликвидности и их влияния на рынки. Недавно он выступил в программе Forward Guidance, чтобы осветить текущую макроэкономическую обстановку, подчеркнув постоянный рост глобальной ликвидности и её положительные эффекты на активы, чувствительные к ликвидности, такие как акции, золото и криптовалюты. Вся эпизода стоит прослушивания.

В центре анализа Хауэлла лежит наблюдение, что вопреки распространённому мнению, Федеральная резервная система тонко влила ликвидность в рынки. Этот скрытный подход резко контрастирует с доминирующим в заголовках нарративом о монетарном ужесточении. Несмотря на сокращение баланса Федрезерва в прошлом году, Хауэлл отметил, что ликвидность Федрезерва фактически увеличилась на 12-15%. Эта тенденция не является преходящей фазой, а частью долгосрочного паттерна монетарной инфляции, поскольку центральные банки мира участвуют в том, что Хауэлл описал как теневое количественное смягчение и теневой контроль кривой доходности.

Он отметил, что истощение устройства обратного РЕПО (RRP) и Банковской программы финансирования на срок (BTFP) значительно способствовали росту ликвидности Федрезерва в прошлом году. Хауэлл предполагает, что ликвидность центрального банка продолжит расти, особенно после полного истощения RRP, и предположил, что BTFP может быть даже возобновлена.

Добавляя сложности в ситуацию, есть стратегическое решение Министерства финансов США сократить срочность выпуска своего долга. Хауэлл объяснил, что это действие механически сократило потребность частного сектора в ликвидности для поглощения государственных бумаг, что особенно помогло банковскому сектору управлять своим системным перекосом в сторону дюрации.

Всё это может указывать на переход от фазы отскока к спокойной фазе. Хауэлл отметил, что финансовый сектор и активы с высоким бета-коэффициентом, такие как крипто, обычно показывают лучшие результаты в таких спокойных фазах.

Что касается криптовалюты, Хауэлл упомянул, что могут быть особые положительные влияния. Он сказал, что криптовалюта может быть предпочтительным хеджированием молодого поколения против монетарной инфляции, мнение, которое согласуется с растущим интересом к цифровым активам среди молодых инвесторов. Если это действительно так, крипто может двигаться сильнее, чем золото, как предпочтительный инструмент для молодых инвесторов.

Что вы думаете о базовом аргументе Хауэлла о том, что рост глобальной ликвидности в целом будет благоприятствовать активам, чувствительным к ликвидности, таким как акции, золото и крипто? Поделитесь своими мыслями и мнениями по этому поводу в разделе комментариев ниже.