Лагард против доллара: усилия ЕЦБ по запрету стабильных монет, выпущенных США, набирают обороты

Стремление к суверенитету вместо стабильности

Рекомендация Европейского совета по системным рискам (ESRB) о запрете стабильных монет с множественной эмиссией отражает возрастающую озабоченность иностранным влиянием на финансовую систему Европы. Предложение, которое запрещает провайдерам, таким как Circle и Paxos, выпускать идентичные токены в разных юрисдикциях при сохранении резервов только в одном государстве-члене ЕС, соответствует усиливающейся кампании Европейского центрального банка (ЕЦБ) по ограничению использования стабильных монет с множественной эмиссией в регионе.

Согласно отчету Bloomberg, рекомендация по запрету ESRB выявляет возрастающую обеспокоенность ЕС иностранным влиянием на финансовую систему Европы. Отчет добавляет, что хотя руководство ESRB не имеет законной силы, оно весомо. Его совет, возглавляемый президентом ЕЦБ Кристин Лагард, включает в себя руководителей центральных банков и ведущих чиновников ЕС, и ожидается, что его рекомендации будут оказывать давление на национальных регуляторов, заставляя их действовать — или объяснять бездействие.

Лагард стала одним из самых ярых критиков стабильных монет, особенно тех, которые поддерживаются долларовыми резервами. Ее оппозиция коренится в более широкой картине европейского денежного суверенитета. Она ранее предупреждала, что разрешение иностранным держателям требовать активы от эмитентов, базирующихся в ЕС, вызывает “значительные юридические, операционные, ликвидные и финансовые риски на уровне ЕС”.

Опасения президента ЕЦБ не являются теоретическими. Презентация ЕЦБ от апреля подчеркнула, что резервы для этих стабильных монет обычно хранятся в инструментах, номинированных в долларах, вне блока — подрывая повестку дня Союза сбережений и инвестиций ЕС и ослабляя его контроль над потоками капитала.

Сторонники ESRB указывают на недавно принятый закон GENIUS, который специально обязывает эмитентов держать активы, основанные на долларах, включая депозиты до востребования и краткосрочные казначейские облигации США, как валидацию предложения о запрете множественной эмиссии.

Предлагаемый запрет рассматривается как имеющий значительные последствия для эмитентов стабильных монет из США, таких как Circle и Paxos, которые работают по лицензиям ЕС, но хранят резервы преимущественно в Соединенных Штатах.

В то время как представители Circle, Paxos и различных рыночных органов ЕС отказались от комментариев, инсайдеры предполагают, что позиция ЕЦБ может столкнуться с прежней поддержкой со стороны Европейской комиссии модели множественной эмиссии.