Кристаллическое напряжение — колл-опционы преобладают над пут-опционами, поскольку производные инструменты на биткойн растут в узком торговом диапазоне

Обзор производных инструментов на биткойн: 45 млрд долларов в фьючерсах, доминируют колл-опционы

Согласно статистике coinglass.com, открытый интерес к фьючерсам на биткойн по всему миру составляет 671 140 BTC, что в настоящее время оценивается в 45,97 млрд долларов. За последние 24 часа открытый интерес вырос на 1,44%, даже несмотря на то, что краткосрочные изменения показывают небольшое снижение на 0,39% за четыре часа и небольшой рост на 0,07% за последний час, что сигнализирует о перепозиционировании, а не о отступлении.

Чикагская товарная биржа (CME) лидирует в списке фьючерсов с открытым интересом в 122 470 BTC на сумму 8,38 млрд долларов, что составляет 18,23% рынка. Binance следует за ней с 116 190 BTC, или 7,96 млрд долларов, а OKX владеет 46 600 BTC на сумму 3,19 млрд долларов. Bybit, Gate и MEXC замыкают первую тройку, каждая из которых занимает позиции на миллиарды долларов.

Действия рынка на этой неделе свидетельствуют о стабильном спросе на кредитное плечо. Binance зафиксировала рост открытого интереса на 2,03% за 24 часа, OKX — на 2,35%, а Bybit — на 2,22%. Gate добавила 4,57% за тот же период, а MEXC — 10,75%. Напротив, BingX за 24 часа продемонстрировала снижение на 36,39%, что является резким отклонением в иначе растущей сфере.

Что касается опционов, общий открытый интерес к биткоин-опционам отражает более широкое развитие деривативов. График открытого интереса к опционам CME показывает многоуровневые сроки истечения, простирающиеся от одного месяца до контрактов с сроком более шести месяцев, с заметной концентрацией в диапазоне от двух до трех месяцев и от трех до четырех месяцев. Накопление по срокам истечения иллюстрирует рынок, который не просто гонится за еженедельной волатильностью, но и позиционируется дальше по кривой.

В разбивке по позициям данные CME показывают, что путы и коллары растут одновременно, но коллары стабильно опережают путы. Общий открытый интерес по опционам составляет 283 456,92 BTC по коллам против 219 725,98 BTC по путам, что дает коллам долю 56,33%. В 24-часовом объеме коллами представлено 55,91%, по сравнению с 44,09% для путов. Этот перекос указывает на то, что трейдеры склоняются к оптимизму, хотя и не безрассудно.

Данные по уровню исполнения подтверждают эту тенденцию. Среди крупнейших контрактов с открытым интересом — колл-опционы Deribit от 27 февраля 2026 года по цене 75 000 долларов на 8342,9 BTC и пут-опционы по цене 40 000 долларов на 7375,6 BTC. Среди более долгосрочных ставок — колл-опционы на декабрь 2026 года по цене 120 000 долларов и колл-опционы на март 2026 года по цене 90 000 и 80 000 долларов, что подчеркивает, что некоторые участники рассчитывают на шестизначные цифры.

Уровни максимальной боли добавляют еще один слой интриги. На Deribit максимальная боль колеблется около 85 000 долларов, в то время как кривая Binance достигает пика ближе к 120 000 долларов, а затем снижается до примерно 90 000 долларов для более поздних сроков истечения. Максимальная боль на OKX находится в диапазоне от 80 000 до 85 000 долларов. При торговле биткойнами ниже 70 000 долларов эти уровни предполагают теоретическое гравитационное притяжение вверх по мере приближения сроков истечения.

Открытый интерес к биткоину на биржах, измеряемый в долларах США, достиг пика в более чем 80 миллиардов долларов в конце 2025 года и сейчас находится на уровне около 46 миллиардов долларов. Снижение с этих максимумов отражает сокращение левериджа по сравнению с предыдущими пиками, однако текущие уровни остаются исторически высокими, что указывает на то, что рынки деривативов по-прежнему играют центральную роль в определении цен.

Короче говоря, биткойн по цене 68 485 долларов не дрейфует в изоляции. Под поверхностью лежит фьючерсный рынок объемом 45,97 миллиарда долларов и комплекс опционов с преобладанием колл-опционов, распределенный между CME, Binance и OKX. Независимо от того, движется ли цена к максимальным кластерам боли выше 80 000 долларов или откатывается ниже, одно ясно: трейдеры деривативов твердо сидят за рулем.

Часто задаваемые вопросы 🐻🐂

• Каков общий объем открытых позиций по фьючерсам на биткойн на данный момент?
  Общий объем открытых позиций по фьючерсам на биткойн составляет 671 140 BTC на сумму 45,97 млрд долларов.
• Что доминирует на рынке опционов на биткойн: колл-опционы или пут-опционы?
  Колл-опционы лидируют с 56,33% открытого интереса по сравнению с 43,67% для пут-опционов.
• Какая биржа имеет наибольший открытый интерес к фьючерсам на биткойн?
  CME лидирует с открытым интересом в 122 470 BTC на сумму 8,38 млрд долларов.
• Где находятся текущие уровни максимальной боли биткоина?
  Максимальная боль сосредоточена в диапазоне от 80 000 до 85 000 долларов на Deribit и OKX и около 90 000 долларов на Binance.