Криптовалютный хедж-фонд Split Capital завершает деятельность после достижения 100-процентной доходности; Ebtikar переходит в Plasma

Основные выводы:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Захир Эбтикар закрыл Split Capital после того, как с момента запуска в январе 2024 года фонд принес более 100% чистой прибыли.
• Эбтикар назвал 100 миллиардов долларов венчурного финансирования и спотовые ETF от BlackRock и Fidelity причинами, по которым модель хедж-фондов перестала работать.
• В качестве нового директора по стратегии (CSO) Plasma Эбтикар будет руководить стратегией выхода на рынок приложения-необанка Plasma One со стейблкоином, запуск которого запланирован на 2026 год.

Заканчивается ли эра криптовалютных хедж-фондов? Split Capital закрывается, а его основатель переключается на стабильную монету Plasma L1

Эбтикар сделал это объявление в X, где он охарактеризовал это решение как стратегический поворот после почти двух лет управления фондом. Fortune первым сообщил об этой новости во вторник в эксклюзивном материале. Split Capital обеспечил доходность примерно 100% в 2024 году и около 20% в 2025 году, при этом чистая доходность с момента создания превысила 100%. Практически каждый инвестор получил прибыль. Фонд закрывается не из-за низкой доходности.

Эбтикар объяснил закрытие фонда как ответ на структурные изменения в криптовалютной индустрии в целом. Он утверждал, что модель хедж-фонда больше не имеет смысла по мере созревания сектора. «Индустрия больше не вознаграждает трейдеров, гоняющихся за моментом», — написал он. «Единственный реальный вопрос: как выглядит будущее и где находится ценность?»

Эбтикар запустил Split Capital в один из самых вялых периодов в криптовалютной индустрии, руководствуясь тезисом о том, что венчурный капитал будет устремляться к недооцененным ликвидным токенам. Фонд привлек ограниченных партнеров, включая Novi Loren и UTXO Management, и управлял активами на сумму в восемь цифр. Параллельно с ним работало связанное с ним исследовательское подразделение Split Research.

Теория не оправдалась. За шесть лет в сектор поступило более 100 миллиардов долларов венчурного финансирования, и рынок вернулся к тому, что Эбтикар назвал «унизительной базовой отметкой». Он указал на спотовые ETF на биткойн и эфириум, предлагаемые Blackrock и Fidelity, как на одну из причин, по которой модель хедж-фондов утратила свое преимущество. Институциональные инвесторы теперь могут получить доступ к криптовалютам без фондового менеджера.

Он также упомянул более широкий отход ведущих венчурных фирм из криптовалютной сферы. Paradigm расширила свою деятельность в области искусственного интеллекта (ИИ) и робототехники. Кайл Самани из Multicoin сменил направление деятельности. Роб Хадик из Dragonfly охарактеризовал текущий момент как «массовое вымирание» для криптовалютного венчурного капитала.

Split Capital вернул внешний капитал инвесторам в конце 2025 года и начал сворачивать деятельность как полноценный фонд. Он продолжает работать в ограниченном режиме, используя только собственный капитал. Эбтикар был одним из первых инвесторов и советников Plasma с середины 2024 года. Он инвестировал лично и помогал с привлечением средств, наймом персонала и разработкой стратегии после встречи с генеральным директором Полом Фэксом. Во вторник он официально присоединился к компании в качестве члена команды-основателя и директора по стратегии.

Plasma — это блокчейн первого уровня (L1), созданный для расчетов и распределения стейблкоинов. Он совместим с EVM, разработан для высокой пропускной способности, практически нулевых комиссий и переводов без комиссии за газ для таких активов, как USDT. Протокол использует архитектуру с разделенными блоками для защиты от спама. Среди инвесторов — Founders Fund Питера Тиля, генеральный директор Tether Паоло Ардоино, Bitfinex и Framework Ventures, которая возглавила раунд финансирования на сумму от 20 до 24 миллионов долларов.

В своей новой роли Эбтикар будет руководить отделом партнерских отношений, связями с инвесторами и стратегией вывода продуктов на рынок. Его основным приоритетом станет запуск Plasma One — потребительского приложения, которое компания описывает как необанк на базе стейблкоинов, призванный конкурировать с SoFi и Revolut в сфере глобальных платежей, сбережений и доступа к финансовым услугам.

Эбтикар назвал Plasma «тем, что, по моему мнению, станет лучшей компанией в криптоиндустрии» и охарактеризовал присоединение к команде как кульминацию девяти лет работы в отрасли. Он провел некоторое время в Лугано вместе с командой, работая над раундом серии A и подготовкой к выходу на рынок.

Этот шаг отражает более широкий сдвиг внутри криптовалютной индустрии от спекулятивной торговли к инфраструктуре, построенной вокруг реальной полезности. Стейблкоины стали крупнейшим практическим примером использования в секторе, обрабатывая ежегодно триллионы долларов в объеме расчетов. Plasma позиционирует себя как расчетный уровень для этой деятельности.

В своем посте Эбтикар поблагодарил своих партнеров по Split Capital, команду и семью. Никаких проблем с регулированием или споров с инвесторами упомянуто не было. Закрытие отражает его мнение, что следующий этап развития криптовалют будет определяться разработчиками, а не трейдерами.