Красная неделя с серебряной подкладкой

Этот редакционный материал из прошлой недели взят из выпуска Week in Review новостной рассылки. Подпишитесь на еженедельную рассылку, чтобы получать редакционные материалы сразу после их завершения.

Биткоин истекает кровью, но увлечение мем-монетами может умирать

Это была красная неделя для рынков, с падением биткоина почти на 20% с прошлой пятницы до этой пятницы. Ethereum упал на 26%, а SOL – на 28% за тот же период. Solana упала более чем на 50% от рекордного максимума, вызванного мем-монетой Трампа, 40 дней назад.

Оттоки спотовых ETF биткоина достигли рекордных высот на прошлой неделе, с рекордным однодневным оттоком в 1 миллиард долларов 26 февраля. Серия оттоков сейчас составляет семь на четверг, и пятница, вероятно, продолжит эту серию. Это самые большие и самые устойчивые оттоки с момента запуска спотовых ETF на биткоин в прошлом году.

Индекс страха и жадности криптовалют сейчас находится на уровне «экстремального страха», когда он был самым пугающим с июля 2022 года. Я нашел этот пост в X с наложением ценового действия биткоина на классический чит-лист цикла Уолл-стрит забавным в таком мрачном смысле. Забавно, потому что я не думаю, что мы находимся в конце цикла.

Майкл Хоуэлл из Cross Border Capital заметил, что распродажа биткоина не является сюрпризом, учитывая, что его глобальные показатели ликвидности указали на «скоростной барьер ликвидности». Данные глобальной ликвидности Хоуэлла предполагают, что ликвидность стабилизируется, что приведет к остановке падения биткоинов и криптоактивов, чувствительных к ликвидности. Есть указания на потенциальные источники ликвидности в ближайшем будущем из США и Китая. Это могло бы привести к всплеску биткоина и крипто.

Райан Селкис, ранее из Messari, опубликовал следующую диаграмму MVRV-Z с двумя словами, «март 2017». Слова и диаграмма, похоже, указывают на то, что это небольшое падение может предшествовать агрессивному росту цен, аналогичному тому, что произошло после марта 2017 года.

Хотя очевидно, что я остаюсь в восторге от биткоина, это не распространяется на другие части рынка, особенно на мем-монеты. Как обсуждалось на Token Narratives на этой неделе, я склонен к мнению, что, за исключением очень немногих мем-монет, таких как DOGE, мем-монеты, которые раньше хорошо проявляли себя, будут отброшены в сторону ради новых. Ваш мем-монета вряд ли когда-либо восстановится. Игровое поле всегда будет склоняться к поиску новых, уникальных монет, чтобы захватить внимание. Иными словами: если вы все же решите покупать мем-монеты, избегайте старых.

Если настроение в отношении мем-монет низкое, то чувства по поводу Pump.fun, проекта (кроме Solana), наиболее ассоциируемого с мем-монетами, лучше всего описать как ненавистные. Вот пост, описывающий наследие Pump.fun:

Pump fun managed to hold the mindshare of the entire crypto market for a full year uncontestedand zero of these 8.1m coins currently have a market cap over $500m

Или как насчет диаграммы в этом посте, показывающей, как количество монет, «выпускающихся» из Pump.fun в Raydium, стремительно снижается. Некоторые спорят по поводу точных чисел в диаграмме в этом посте, но даже данные, которые эти люди считают точными, все равно рассказывают ту же самую основную историю: интерес к Pump.fun угасает. Действительно, доходы Pump.fun на самом низком уровне с октября прошлого года, и с учетом текущей ситуации на рынках они, вероятно, упадут еще ниже.

Серебряная подкладка во всем этом красном – возможность того, что истощение мем-монет может наконец наступить. Вопрос о том, не устали ли люди наконец от мем-монет, задавался практически весь прошлый год, и люди явно никогда от них не уставали. Кажется, на этот раз может быть иначе. Безумие, начатое мем-монетой Трампа, кажется, достигло апогея с безумием LIBRA на прошлой неделе. Возможно, мы увидим ротацию, по крайней мере частичную, от мем-монет к монетам, которые по крайней мере имеют внешне ценность/ценность/полезность. С чисто эгоистичной точки зрения, я надеюсь, что это произойдет, потому что я никогда не был хорош в игре на мем-монетах.