Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) классифицировала 18 криптовалютных токенов как цифровые товары — это решение может кардинально изменить рынки

18 криптоактивов отнесены к категории цифровых товаров на фоне сдвига в регулировании

Согласно интерпретации Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами от 17 марта 2026 года, криптоактивы, классифицируемые как неценные бумаги, образуют более широкую категорию, а не фиксированный список. В рамках этой структуры по крайней мере 18 токенов определены как «цифровые товары», при этом подчеркиваются общие характеристики, связанные с функциональными системами блокчейна.

К этим активам относятся биткойн (BTC), эфир (ETH), солана (SOL), XRP (XRP), кардано (ADA), аваланч (AVAX), полкадот (DOT), чейнлинк (LINK), лайткойн (LTC), биткойн кэш (BCH), стэллар (XLM), Хедера (HBAR), Тезос (XTZ), Аптос (APT), Догкойн (DOGE), Шиба Ину (SHIB), Алгоранд (ALGO) и кредиты LBRY (LBC). В отношении первых 16 криптоактивов Комиссия заявила:

«Исходя из нашего понимания их характеристик, условий и функций на дату публикации настоящего заявления, Комиссия приходит к выводу, что каждый из этих криптоактивов является цифровым товаром».

«Поскольку они неразрывно связаны с программным функционированием криптовалютной системы и черпают свою ценность из этого, а также из динамики спроса и предложения, а не из ожидания прибыли от существенных управленческих усилий других лиц», — пояснила SEC.

В отличие от основной группы, которая представлена наряду с обсуждением рынков деривативов, Algorand (ALGO) и LBRY credits (LBC) приводятся для того, чтобы проиллюстрировать, что такая рыночная инфраструктура не требуется для классификации, поскольку их квалификация основана на тех же основных факторах функционального использования сети и рыночной стоимости, а не на внешних управленческих усилиях.

SEC заявила: «Например, исходя из их характеристик, условий и функций на дату публикации настоящего документа, Algorand (ALGO) и LBRY Credits (LBC), ни один из которых не лежит в основе такого фьючерсного контракта, являются цифровыми товарами, поскольку они неразрывно связаны с программным функционированием криптовалютной системы и получают свою стоимость от него, а также от динамики спроса и предложения, а не от ожидания прибыли от существенных управленческих усилий других лиц».

Классификация цифровых товаров переопределяет структуру криптовалютного рынка

Связь с регулируемыми рынками деривативов представлена как дополнительный атрибут, связанный с основной группой активов. Ссылаясь на 16 криптоактивов, Комиссия заявила:

«На дату публикации настоящего пресс-релиза каждый из этих цифровых товаров лежит в основе фьючерсного контракта, который был выставлен на торги на специальном контрактном рынке, действующем под надзором CFTC».

Эта связь отражает существующую активность на фьючерсном рынке, связанную с этими токенами, и описывается как характеристика 16 криптоактивов, а не как необходимое условие для их классификации.

До этого разъяснения несколько из названных токенов подвергались тщательной проверке со стороны регулирующих органов в соответствии с законодательством о ценных бумагах, что подчеркивало неопределенность в отношении их классификации. SEC подала иск против LBRY в 2021 году в связи с продажей LBC в качестве незарегистрированной ценной бумаги и добилась вынесения суммарного решения в 2022 году, после чего компания столкнулась с растущими судебными издержками, штрафом в размере 111 614 долларов и, в конечном итоге, прекратила свою деятельность в октябре 2023 года. В иске агентства против Ripple от декабря 2020 года утверждалось, что имело место незарегистрированное размещение на сумму 1,3 млрд долларов, связанное с XRP, что привело к вынесению в 2023 году решения, в котором институциональные продажи были квалифицированы как ценные бумаги, в то время как программные продажи на публичных биржах не соответствовали этому стандарту.

В отличие от ценных бумаг, цифровые товары не предоставляют держателям прав на доход, прибыль или владение в коммерческом предприятии. Их стоимость связана с активностью блокчейна, включая подтверждение транзакций, участие в управлении и обеспечение безопасности сети. Отсутствие центральной стороны, ответственной за получение дохода, ограничивает ожидания прибыли, получаемой за счет управленческих усилий, что является ключевым фактором при классификации ценных бумаг.

Часто задаваемые вопросы 🧭

• Почему классификация цифровых товаров важна для инвесторов?
  Она снижает регуляторный риск, связанный с ценными бумагами, и проясняет, как активы могут торговаться и листинговаться.
• Какие криптоактивы признаны цифровыми товарами?
  SEC и CFTC определили 18 основных токенов, включая BTC, ETH, XRP и SOL.
• Влияет ли присутствие на фьючерсном рынке на классификацию?
  Оно усиливает сигналы классификации, но не является обязательным условием для того, чтобы актив соответствовал критериям.
• Чем цифровые товары отличаются от ценных бумаг?
  Их стоимость определяется активностью блокчейна, а не прибылью, генерируемой централизованным управлением.