Комиссар SEC: Токенизация многообещающая, но нет «волшебного» освобождения от правил

Комиссар SEC Пирс призывает к соблюдению нормативных актов по мере изменения моделей токенизации

Интерес инвесторов к токенизированным активам растет, но регуляторы сигнализируют, что соблюдение нормативных актов, а не только инновации, определит следующий этап развития рынка. Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс заявила 9 июля, что токенизация на основе блокчейна не освобождает участников рынка от соблюдения федеральных законов о ценных бумагах. Она подчеркнула:

Токенизированные ценные бумаги по-прежнему остаются ценными бумагами. Соответственно, участники рынка должны учитывать и соблюдать федеральные законы о ценных бумагах при операциях с этими инструментами.

Хотя токенизация может улучшить привлечение капитала и открыть новые финансовые модели, Пирс подчеркнула, что технология не меняет юридический статус представляемых активов. “Как бы ни была мощна технология блокчейн, она не обладает магическими способностями к изменению природы базового актива,” отметила она.

Участники финансового сектора изучают различные стратегии токенизации. Некоторые компании токенизируют свои акции; другие, такие как хранители, токенизируют права или выпускают инструменты, обеспеченные активами на хранении. Эти подходы сопряжены с различными юридическими и операционными рисками, включая контрагентские риски и регуляторную неопределенность.

Пирс призвала к тщательному анализу структуры токенов:

Участники рынка, которые распределяют, покупают и торгуют токенизированными ценными бумагами, также должны учитывать природу этих ценных бумаг и последствия для законов о ценных бумагах.

Некоторые структуры токенов, по ее словам, могут квалифицироваться как свопы на основе ценных бумаг или синтетические инструменты, которые могут быть запрещены для торговли на определенных платформах, особенно для розничных инвесторов.

Несмотря на осторожность, Пирс выразила готовность адаптировать устаревшие регуляторные структуры. Она призвала компании вступать в диалог с SEC, если они считают, что действующие правила не отражают реальности рынков на основе блокчейна. Комиссия, по ее словам, готова оценивать исключения или обновления, когда технология представляет собой уникальные особенности. Тем не менее, центральное сообщение Пирс осталась неизменным: технологии могут развиваться, но правовые основы рынков ценных бумаг США остаются неизменными.