История о двух крипто лагерях

Эта редакционная статья из прошлой недели выпуска Обзор недели новостной рассылки. Подпишитесь на еженедельную рассылку, чтобы получить редакторскую статью сразу после ее завершения.

Основополагающие принципы криптовалюты сохраняются — благодаря институтам

Мир борется с временными мерами Трампа и их последствиями, такими как ответные тарифы, хаотичные рынки и, казалось бы, проблемы на рынке государственных облигаций США. Скорость, с которой это все происходит, ошеломляет и делает комментарии на эту тему бесполезными. Через день мир может выглядеть совсем иначе.

Поэтому я собираюсь написать о более медленно развивающейся тенденции, которую я заметил в последние несколько месяцев: в то время как крупные части криптовалюты все больше напоминают Содом и Гоморру, традиционные финансовые институты принимают криптовалюту, и, похоже, по правильным причинам.

Традиционные финансовые институты, исторически осторожные или даже пренебрежительные к криптовалютам, стали защищать основные идеалы криптовалюты — децентрализацию, прозрачность и неизменность — в то время как многие более новые криптоэнтузиасты, вошедшие после 2020 года, в значительной степени отказались от этих принципов в пользу чистой спекуляции и мотивов, направленных на получение прибыли.

Лидеры институций теперь регулярно восхваляют революционные качества криптовалюты. Они подчеркивают преимущества децентрализации для улучшения безопасности, прозрачности для повышения доверия и неизменности для защиты от мошенничества. Эта риторика приближает их к оригинальным пользователям криптовалюты больше, чем к сегодняшним типичным участникам крипторынка.

Возьмем, к примеру, главу отдела цифровых активов Blackrock Робби Митцника, который недавно сказал на Саммите цифровых активов, почему Blackrock начала с Ethereum для BUIDL, токенизированного фонда денежного рынка.

Не было сомнений в том, что блокчейн, на котором мы начнем нашу токенизацию, будет Ethereum, и это не просто вопрос Blackrock. Это естественный выбор. Это действительно важно… Клиенты ясно показали, что они действительно ценят децентрализацию, надежность и безопасность. И это большое преимущество, которое Ethereum продолжает иметь.

С другой стороны, кажется, что большинство недавних участников крипторынка определяется в первую очередь их скептицизмом и спекулятивным аппетитом. Некая криптопустота. Безусловно, существует множество причин для этого, но одна из них, безусловно, исходит из череды провалов, или предполагаемых провалов, в криптоиндустрии. Оставив в стороне мировых мошенников, таких как SBF, Ричард Харт и До Квон, даже хорошие децентрализованные проекты сталкивались с проблемами.

Ethereum, вероятно, самый известный из них. В 2016 году уязвимость в The DAO, раннем децентрализованном инвестиционном фонде, позволила злоумышленнику вывести около 60 миллионов долларов в ETH. В ответ сообщество Ethereum во главе с Виталиком Бутериным проголосовало за проведение спорного хардфорка, чтобы отменить атаку и вернуть средства. По сути, они откатили цепочку, не обращая внимания на неизменность.

Многие другие децентрализованные проекты испытывали трудности с выполнением своих обещаний по децентрализации. Децентрализованная стабильная монета DAI от MakerDAO стала в значительной степени поддерживаться централизованными стабильными монетами после мартовского рывка рынка 2020 года, подрывая свои заявления о сопротивлении цензуре. Решения второго уровня часто функционируют как разрекламированные мультиподписные кошельки, где несколько человек сохраняют контроль. Повторяющиеся остановки сети Solana и ручные перезагрузки ставят под сомнение ее заявления о децентрализации. Более недавно Hyperliquid исключил токен по цене значительно ниже текущей рыночной цены после того, как злоумышленник попытался использовать неликвидный рынок на бирже. Все это как бы заставляет думать, что криптовалюта кичится децентрализацией, на самом деле не заботясь о ней.

Этот сдвиг в криптокультуре также сильно влияет на более широкие изменения в настроениях. Столкнувшись с экономическим разочарованием, широким недоверием к институтам и глубокой финансовой неуверенностью, молодые люди все чаще рассматривают биржевую торговлю, недвижимость и криптовалюту как средство избежать, казалось бы, несправедливой системы. С этой точки зрения, основные криптопринципы, такие как неизменность, могут казаться наивными или даже неуместными.

С другой стороны, традиционные финансовые институты, входящие в криптопространство, смотрят на это с совершенно иной точки зрения. Во-первых, у них нет установки на быстрое обогащение — они уже баснословно богаты. Они ищут и инвестируют в криптопроекты, которые будут создавать ценность, а не извлекать ее.

Во-вторых, у них низкое предпочтение времени, то есть они измеряют инвестиции годами и десятилетиями. На таком временном масштабе можно увидеть, что криптовалюта является настоящей инновацией, обещающей значительные практические преимущества. Они не расстраиваются из-за видимого отсутствия прогресса за последние несколько лет, потому что видят огромный прогресс, достигнутый за 16 лет.

В-третьих, эти институты более прагматичны. Они понимают, что децентрализация может занять время для достижения, смотрят на прогресс децентрализации Ethereum с момента хардфорка, на значительно улучшенный набор валидаторов Solana и на тот факт, что Hyperliquid уже более прозрачен, чем любой централизованный обмен.

Таким образом, институции теперь звучат более восторженно в отношении технологии, чем большинство людей в Crypto Twitter (CT). Это не значит, что я выступаю за институты в криптовалюте, потому что я очень с ними осторожен. Это также не значит, что я сразу верю тому, что Ларри Финк из финансов говорит о криптовалюте. Кто знает, действительно ли они верят в то, что говорят, но, по крайней мере, я рад, что некая важная группа в крипто продолжает защищать криптопринципы.