Истечение срока действия опционов на праздники повышает краткосрочную волатильность биткойна

Биткойн входит в тонкие праздничные рынки с приближением опционов

Биткойн направляется в рождественскую неделю, застряв в узком торговом диапазоне, даже несмотря на то, что золото достигает новых исторических максимумов. Поскольку многие трейдеры отходят от дел на праздники, ликвидность резко сократилась на всех криптовалютных рынках, что создает условия для потенциально волатильного, но краткосрочного движения цен.

Недавние данные свидетельствуют о явном сокращении риска. Биткойн открытый интерес на бессрочные фьючерсы упал примерно на $3 миллиарда за ночь, в то время как эфир снизился на $2 миллиарда. Вместо перехода на новые сделки, трейдеры, похоже, полностью закрывают позиции. Это сокращение плеча обычно снижает системный риск, но тонкие книги заявок означают, что внезапные движения вверх или вниз могут все еще быть преувеличенными.

Сезонность также играет свою роль. Согласно рыночной заметке QCP от 23 декабря, биткойн демонстрировал колебания от 5% до 7% в период Рождества, часто обусловленные скорее потоками, связанными с деривативами, чем фундаментальными факторами.

Истечение опционов

Истечение опционов этой недели необычно велико. Около 300,000 BTC опционов, представляющих приблизительно $23.7 миллиарда номинальной стоимости, истекают, наряду с примерно 446,000 контрактами, связанными с ETF фондом Blackrock на спотовый биткойн (IBIT).

Более половины общего открытого интереса на Deribit сосредоточено на истечении опционов на День подарков. Ключевые уровни страйка сгруппированы на отметках $85,000 и $100,000, с зоной “максимальной боли” около $95,000. Примечательно, что открытый интерес по пут-опционам на $85,000 снизился в последние дни, в то время как позиции по колл-опционам на $100,000 остались стабильными, что предполагает осторожный оптимизм в отношении ралли в конце года, хотя и с ограниченной уверенностью.

Читать далее: Цена биткойна скучная, но следующий ход не будет таким

Показатели стресса на рынке также ослабляются. Реверсалы риска биткойна, отражающие баланс между спросом на бычьи и медвежьи опционы, стали менее негативными по сравнению с прошлым месяцем. Хотя защита от снижения все еще имеет премию, общее настроение постепенно нормализуется.

Несмотря на эти факторы, движения, вызванные праздниками, как правило, возвращаются обратно. Если не произойдет решительного прорыва, который изменит ожидания, биткойн вероятно останется в диапазоне до тех пор, пока ликвидность и участие не вернутся в январе.

ЧАВО 🎄

• Почему волатильность биткойна растет перед Рождеством?
  Истощение ликвидности в праздники и снижение плеча увеличивают риск преувеличенных краткосрочных колебаний цен.
• Какую роль играет истечение опционов в конце года?
  Около $23.7 миллиарда в опционах на BTC и крупных контрактах, связанных с IBIT, истекают на этой неделе, что может усилить волатильность.
• Трейдеры занимают бычьи или медвежьи позиции к концу года?
  Позиционирование показывает осторожный оптимизм, со стабильными колл-опционами на $100,000 и убывающим спросом на защищенные пут-опционы.
• Сохраняются ли обычно ценовые движения на праздниках?
  Исторически, колебания в период Рождества часто угасают в январе, когда ликвидность и участие возвращаются.