Истечение опционов Deribit на сумму $28,5 миллиарда в День подарков становится главным событием для Bitcoin.

Институциональные ставки на биткоин накапливаются в преддверии истечения опционов на Deribit

По мере завершения 2025 года Deribit—нынешняя дочерняя компания Coinbase—готовится к крупнейшему истечению опционов на своей памяти, более половины открытого интереса которого истекает 26 декабря. Это событие стало определяющим моментом на праздничной неделе.

Коммерческий директор Deribit Жан-Давид Пекиньо сказал, что масштаб истечения показывает, насколько далеко продвинулся рынок. “С рекордными $28,5 миллиардами номинальной стоимости, которые истекают 26 декабря, это событие представляет более 50% общего открытого интереса (OI) в опционах на Deribit,” отметил он, назвав это кульминацией года, формируемого институциональным участием, а не спекулятивным избытком.

Годовое истечение включает около $24,3 миллиарда в биткоин (BTC) опционах и около $4 миллиардов в контрактах на эфириум (ETH)—почти вдвое больше, чем в декабре прошлого года. Однако волатильность остается умеренной, подчеркнул Пекиньо, отметив, что индикатор DVOL биткоина колеблется около 45, что свидетельствует о относительно контролируемом рынке, несмотря на сокращающуюся праздничную ликвидность.

Биткоин торговался на уровне $87,981 к 3:30 p.m. EST в понедельник, 22 декабря, размещая спотовую цену ниже уровня “максимальной боли” $96,000 для истечения. Отношение пут/колл составляет 0,37, в то время как значительный кластер открытых интересов на сумму $1,2 миллиарда на уровне $85,000 может действовать как короткий ценовой магнит. Пекиньо отметил, что перекос опционов ослаб после конца ноября и начала декабря.

“Рынок пересмотрел перекос ниже после ралли в конце ноября и начале декабря. Перекосы пут/колл на одну неделю и один месяц остаются в положительной территории выше 3%, снизившись с 8-9% несколько недель назад,” объяснил Пекиньо.

“Этот перекос подчеркивает расхождение: в то время как среднесрочный уклон ориентирован на коллы, нацеленные на $100k-$125k через коллы (спреды), немедленный спрос на защитные путы является дорогим,” добавил исполнительный директор Deribit, отмечая напряженность между бычьим среднесрочным позиционированием и осторожным хеджированием на конец года.

Позиционирование на стороне коллов указывает на сильное сопротивление около $100,000 – $102,000, где крупные концентрации опционов могут ограничить любое позднесезонное ралли, если объем значимо не ускорится.

Трейдеры также перемещают защитные позиции вперед, смещая декабрьские пониженные путы в январские структуры. По словам Пекиньо, это отражает расчищение рисков на рынке в преддверии ключевых событий в январе, включая решение Федеральной резервной системы в конце января и решение MSCI, связанное с экспозицией на казначейские активы (DAT).

Также читайте: Инвестиционные темы Blackrock на 2025 год ставят биткоин и IBIT в центр внимания

До следующего заседания ФРС осталось 36 дней, и, согласно инструменту Fedwatch от CME, существует 80% вероятность, что центральный банк не изменит ставку федеральных фондов. К пятнице ожидается, что истечение опционов на Boxing Day перезагрузит позиционирование по всем направлениям—и оно уже стало обсуждаемой темой на платформе социальных медиа X.

“Что-то большое произойдет в пятницу на этой неделе,” написал один человек на X, добавив, “Если у вас есть деньги в криптовалюте, вы НЕ ДОЛЖНЫ игнорировать это.”

Будет ли истечение ярким событием или тихой перезагрузкой, масштаб этого события на Boxing Day указывает на то, как деривативы теперь находятся в центре ценообразования на криптовалюту, с институциональным позиционированием, а не розничной ажиотацией, в определении ставок по мере приближения к 2026 году и предстоящими в январе макро- и индексными движениями.

FAQ ❓

• Что истекает на Deribit на этой неделе?
  Более $28,5 миллиардов в биткоин и эфир опционах истекают 26 декабря.
• Почему уровень $96,000 имеет значение для биткоина?
  Он представляет собой уровень максимальной боли, где больше всего опционов истекают бесполезно.
• Ожидается ли всплеск волатильности после истечения?
  Волатильность пока остается умеренной, но позиционирование может резко измениться после истечения.
• Что ждет крипторынки в январе?
  Трейдеры следят за решением Федеральной резервной системы 28 января и событиями, связанными с индексом MSCI.