Исполнительный указ открывает возможность инвестирования в криптовалюту для участников 401(k)

Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхэндом и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.

Изменение не является незначительным. Позволив этим продуктам войти в пенсионные планы с установленными взносами, федеральное правительство фактически открыло новые возможности для более чем 90 миллионов американцев получить доступ к криптовалюте через свои сберегательные планы, спонсируемые работодателем.

Историческое расширение инвестиционных возможностей для пенсий

До этого момента большинство планов 401(k) было ограничено традиционными инвестициями, такими как акции, торгуемые на биржах, облигации и взаимные фонды. Хотя они остаются основными компонентами портфеля, новая политика отражает признание того, что альтернативные активы, ранее доступные в основном учреждениям и лицам с высоким доходом, могут предложить диверсификацию и потенциал роста для обычных инвесторов.

Открытие почти 9 триллионов долларов рынка 401(k) для криптовалюты может оказаться трансформирующим, как для индивидуальных портфелей, так и для более широкой экономики блокчейна. Распоряжение также поручает Министерству труда, Казначейству и SEC разработать четкие рекомендации, чтобы спонсоры планов могли уверенно предлагать эти продукты, выполняя свои фидуциарные обязанности.

Ключевые регулятивные действия в исполнительном распоряжении

Исполнительное распоряжение содержит серию конкретных регулятивных шагов, большинство из которых должны быть предприняты в течение 180 дней:

Пересмотр руководства ERISA

Секретарь труда должен пересмотреть прошлые и текущие руководства Министерства труда (DOL) по фидуциарным обязанностям в соответствии с Законом о защите пенсионных доходов сотрудников 1974 года (ERISA) в отношении фондов распределения активов, включающих альтернативные активы. Этот пересмотр учтет возможность отмены дополнительного заявления DOL от 21 декабря 2021 года о частном капитале, накладывающего осторожные ограничения на такие инвестиции.

Уточнение стандартов фидуциарности

Секретарь обязан уточнить позицию DOL относительно альтернативных активов и соответствующего фидуциарного процесса их предложения в рамках ERISA. Это будет включать:

• Установление критериев, как фидуциарии должны оценивать потенциально более высокие комиссии по сравнению с целями более высоких долгосрочных доходов и диверсификации портфеля.
• Предложение правил, нормативных актов или руководств, возможно, включая безопасные гавани, для уменьшения неопределенности относительно фидуциарных обязанностей при доступности этих инвестиционных опций.
• Приоритетные меры по уменьшению риска судебных разбирательств по ERISA, позволяющие фидуциариям большую свободу в принятии деловых решений без страха перед чрезмерными судебными исками.

Межведомственная координация и участие SEC

DOL будет консультироваться с Министерством финансов, SEC и другими регуляторами для обеспечения согласованных правил и изучения параллельных регуляторных изменений.

SEC, работая с DOL, будет рассматривать способы расширения доступа к альтернативным активам в пенсионных планах с участием участников. Это может включать пересмотр определений аккредитованных инвесторов и квалифицированных покупателей, возможно, расширяя возможности для участия в частных и цифровых активных предложениях.

Балансирование возможностей и рисков

С юридической точки зрения, включение цифровых активов в пенсионные планы представляет собой важный шаг к институциональному внедрению криптовалюты. С более ясными фидуциарными рамками, спонсоры планов получат уверенность в предложении криптоактивов без страха перед риском правоприменения.

Хотя политика открывает дверь к увлекательным возможностям, она также сопровождается повышенными фидуциарными обязанностями. Альтернативные активы, а криптовалюта в частности, могут быть связаны с высокой волатильностью, низкой ликвидностью и сложными вопросами оценки. Спонсоры планов должны будут применять строгие процессы проверки, внедрять лимиты аллокации и предоставлять участникам развернутую информацию.

Этот баланс будет критическим: позволять инновациям, защищая при этом инвесторов и соблюдая обязательства ERISA.

Наше мнение

В Kelman PLLC мы рассматриваем это исполнительное распоряжение как поворотный момент как в пенсионных инвестициях, так и в регулировании цифровых активов. Для спонсоров планов, управляющих активами и поставщиков финтех, сейчас самое время подготовиться. Это означает разработку соответствующих продуктов, разработку программ обучения участников и опережение развивающихся регуляторных руководств.

С 90 миллионами американцев, которые теперь потенциально могут получить доступ к криптовалюте через свои пенсионные счета, пересечение цифровых активов и долгосрочных накоплений стало одной из важнейших границ в финансовом праве.

Kelman PLLC продолжает следить за развитием в регулировании криптовалют в разных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, ориентируясь в этих изменяющихся правовых ландшафтах. Для получения более подробной информации или записи на консультацию, пожалуйста, свяжитесь с нами.

Эта статья изначально была опубликована на сайте Kelman.law.