Институции, движущие рынок токенизированных RWAs к фазе прорыва, заявляет исполнительный директор Kucoin

Институциональное принятие: Главный катализатор

По словам Тика Лума, главы глобального развития бизнеса для VIP и институциональных клиентов в Kucoin, институциональное принятие является самым критическим фактором, способствующим росту рынка токенизированных реальных активов (RWA). Он объясняет, что, хотя концепция RWA не нова, недавний всплеск обсуждения непосредственно связан с тем, что институции выступают в качестве катализаторов расширения.

Лум утверждает, что институции привносят значительный капитал, опыт и репутацию, что, в свою очередь, ускоряет два других ключевых драйвера: расширение классов активов и улучшение эффективности блокчейна. Он утверждает, что когда крупные игроки, такие как UBS или Blackrock, входят на рынок, это подтверждает сектор и создает добродетельный цикл роста.

Чтобы поддержать эту оценку, Лум ссылается на собственный опыт Kucoin, выделяя партнерство с UBS Asset Management, в рамках которого биржа признала токенизированный продукт UBS, uMINT, в качестве торгового залога. Эта инициатива, по его словам, позиционирует Kucoin как пионера в привнесении реальных активов в реальные приложения.

Регулирование для ускорения роста

Лум также считает, что недавно принятый закон GENIUS является «играющим роль для стейблкоинов и, следовательно, для RWA». В соответствии с законодательством будет создана федеральная структура для выпуска стейблкоинов, чтобы определить соответствие и регулировать, кто может или не может их выпускать. Структура также направлена на согласование государственных и федеральных норм, чтобы уменьшить фрагментацию.

«Поскольку стейблкоины являются основой ликвидности RWA – обеспечивая бесшовное подключение, обеспечение и генерацию дохода – мы ожидаем значительное влияние на расширение и принятие рынка», объясняет Лум.

Он добавляет, что закон GENIUS, который минимизирует регуляторные риски, поощряя инновации в низкозатратных транзакциях, может ускорить рост рынка RWA с его текущей рыночной капитализации в 24 миллиарда долларов до 50 миллиардов долларов к концу года. Чтобы подготовиться к этому, Kucoin строит институциональную инфраструктуру и принимает регуляторные изменения, говорит Лум.

Лум также рассматривает регулирование Европейского Союза под названием «Рынки криптоактивов» (MiCA) – которое должно быть полностью реализовано к 2025 году – наряду с улучшениями CRS 2.0 в Сингапуре и руководящими принципами SFC в Гонконге по токенизированным фондам как критически важные регуляторные разработки, которые дополнительно стимулируют институциональное принятие RWA.

Стратегические партнерства Kucoin

Еще до принятия закона GENIUS Kucoin уже принял меры для привлечения институциональных клиентов к рынку токенизированных RWA. В ноябре 2024 года биржа вступила в партнерство с DigiFT, что позволило институциональным держателям токенов на платформе DigiFT использовать свои токены UBS uMINT в качестве внебиржевого обеспечения на Kucoin.

Сотрудничество позволяет обеим компаниям удовлетворять растущий спрос на высококачественные доходные активы на блокчейне, обеспечивая при этом соблюдение нормативных требований. Подробно описывая преимущества для пользователей Kucoin, Лум заявляет:

«Для трейдеров нативной криптовалюты это означает улучшенную ликвидность — uMINT может приносить доход, служа обеспечением, снижая альтернативные издержки; более широкий доступ к институциональным продуктам без выхода из крипто-экосистемы; и диверсифицированные портфели с реальными доходами, все это в безопасной и удобной торговой среде KuCoin».

Между тем, Лум утверждает, что принятие Kucoin uMINT в качестве торгового обеспечения снижает барьеры для институций в использовании токенизированных активов в режиме реального времени, демонстрируя «жизнеспособность RWA для генерации дохода и управления ликвидностью». С момента объявления о поддержке UBS uMINT биржа получила положительные отзывы и запросы на сотрудничество от крупных традиционных управляющих активами.

Адресация системных рисков и их снижение

Несмотря на значительный вклад токенизированных RWA в рост индустрии криптовалют за счет привнесения стабильности и институционального капитала, они также вводят потенциальные системные риски, которые индустрия и регуляторы должны совместно работать над их минимизацией. Лум идентифицирует основной недостаток ликвидности как один из таких рисков.

«Для незрелых случаев использования RWA могут возникнуть несоответствия ликвидности — когда токенизированные активы сталкиваются с давлением на выкуп, которое превышает ликвидность базовых активов — что потенциально может привести к замораживанию рынков или пожарным распродажам», предупреждает Лум.

Он также предостерегает, что взаимосвязанность между цифровыми активами и традиционными финансами может усилить эффект заражения. Другие опасения включают арбитраж регулирования, ведущий к неконтролируемому мошенничеству или отмыванию денег, и концентрационные риски в случае отказа доминирующих платформ.

Для снижения этих рисков, Лум говорит, что индустрия цифровых активов должна приоритизировать надежные аудиты умных контрактов, диверсифицированные источники данных и тестирование нагрузки на блокчейне. Регуляторы, в свою очередь, должны обеспечить гармонизированные глобальные стандарты, включая улучшенные протоколы «знай своего клиента» (KYC) и «противодействие отмыванию денег» (AML), а также требования к капиталу для эмитентов.

Глядя в будущее, Лум прогнозирует, что рыночная капитализация сектора токенизированных RWA достигнет триллионов долларов в течение нескольких лет. Хотя ожидается, что институции будут доминировать, он видит в регуляторной ясности ключ к привлечению большего количества розничных пользователей.

«Регуляторная ясность откроет развивающиеся рынки, и такие инновации, как стейблкоины приносящие доход, привлекут розничных пользователей», говорит Лум.