Я видел немало «циклов шумихи» — от бума дот-комов до сумасшествия с первичными предложениями монет (ICO) — так что я понимаю, почему вокруг токенизации существует скептицизм. Это, безусловно, последнее модное слово. Но, наблюдая за восходом и падением прошлых трендов из первых рук, я могу сказать вам, что это нечто другое. Почему?
Hashgraph CEO — «Токенизация — это не пузырь, готовый лопнуть»
Эта статья была опубликована более года назад. Некоторая информация может быть неактуальной.
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Почему токенизация не повторит судьбу ICO-бумов
Следующее — это редакционная статья мнения, написанная Эриком Писцини, генеральным директором Hashgraph.
Чтобы ответить на это, давайте немного отступим назад и откроем несколько страниц из истории. Там вы увидите, что некоторые из крупнейших пузырей 20 века были результатом инноваций, захвативших воображение людей прежде, чем их реальная полезность в мире стала ясной или была внедрена надежная регулировка.
Взять хотя бы бум дот-комов конца 90-х. Интернет был нацелен изменить все, но спекуляции обгоняли многие ключевые бизнес-реалии, такие как доходы, устойчивый рост и прибыльность, что привело к краху, который стер более 5 триллионов долларов рыночной стоимости. Финансовый кризис 2008 года был вызван отсутствием регулирования, которое позволило чрезмерно сложным обеспеченным ипотекой ценным бумагам и непрозрачным финансовым инструментам нанести вред глобальной экономике. Точно так же нерегулируемые продажи токенов вызвали бум ICO в 2017 году. Когда реальность догнала шумиху, проекты, собравшие миллионы, быстро исчезали за одну ночь.
В то же время история также показывает, что пузырь дот-кому не убил интернет, а крах ICO не стал концом для блокчейна. Напротив, эти тектонические моменты улучшили и повысили качество создаваемых проектов. Взять, например, крах 2008 года: он разрушил мировую экономику, но также привел к более строгому регулированию, большей прозрачности и лучшему управлению рисками, чтобы предотвратить его повторение.
Если мы извлечем уроки из истории и обеспечим, чтобы токенизация приносила реальную пользую миру с соблюдением всех надлежащих мер безопасности для защиты потребителей и бизнеса, текущая волна роста превратится из простых спекуляций в основу более прозрачной, эффективной и устойчивой финансовой системы.
Усилия уже предпринимаются. Одна из крупнейших проблем вокруг токенизации — это ее отсутствие реальной полезности. Мы все видели как «мемные токены» взлетают и затем рушатся за одну ночь. Тем не менее токенизация уже доказывает свою ценность как способ модернизации и фундаментального изменения управления активами, как мы это знаем. Например, институциональные токенизированные активы — такие как казначейские облигации США — были приняты такими финансовыми гигантами, как BlackRock, JPMorgan и HSBC, которые все используют блокчейн для модернизации рынков активов.
Приложения в реальном мире дополнительно подтверждают тенденцию. Токенизированные ETF, “зеленые” кредиты и финансовые инструменты уже повышают эффективность рынков. Недавно индустриальный гигант Franklin Templeton присоединился к таким компаниям, как Canary Capital, Grayscale и WisdomTree в заявке на токенизированные ETF. Между тем, стейблкоины, также известные как токенизированные деньги, которые когда-то казались экспериментальными, теперь обеспечивают $205 миллиардов рынка для глобальных платежей и расчетов. Концепция не нова, но она, наконец, прогрессирует — это доказательство того, что настоящим инновациям нужно время, чтобы найти соответствие рынку продукта.
Также регулирующие органы адаптируются, чтобы цифровые активы развивались ответственно, так как фрагментированные рынки и несогласованная контроль представляют риски. Токенизированные реальные активы (TWA) предлагают возможности, но без надлежащей оценки рисков они могут угрожать финансовой стабильности и снижать защиту инвесторов. Как и на традиционных рынках, управление ликвидностью и должная осмотрительность имеют ключевое значение.
Чтобы справиться с этими рисками, политики стремятся внедрять стандартизированные рамки. США недавно сделали смелые шаги, чтобы позиционировать себя как лидера, с назначением «крипто-царь», сосредоточенного на предоставлении ясности регулирования. Европа продолжает развиваться с MiCA, Великобритания настойчиво работает с Крипто-дорожной картой FCA, Гонконг внедрил лицензированную систему для криптобирж и токенизированных ценных бумаг, а Виртуальная служба регулирования активов ОАЭ (VARA) устанавливает новые стандарты надзора за цифровыми активами.
Тем не менее, цифровые активы по своей природе децентрализованы и функционируют через границы, что требует глобальной координации. Без согласования регулирующих норм даже сильные рамки будут недостаточны. Чтобы гарантировать, что токенизация улучшает финансовые рынки, а не дестабилизирует их, регулирующие органы и частный сектор должны сотрудничать для разработки четкого управления, обеспечивающего совместимость и долгосрочную стабильность.
С институциональным импульсом, прогрессом регуляций и ускорением принятия в реальном мире токенизация превращается во что-то гораздо большее, чем просто проходящий «тренд». В конечном итоге успех будет зависеть от того, как мы продолжаем управлять рисками, чтобы токенизация могла плавно интегрироваться в финансы и стать рынком на $10+ трлн к 2030 году.
Кроме того, создание сильных вторичных рынков для всех видов токенизированных активов действительно открывает доступ к всем классам активов по всему миру. Мы сможем утверждать о победе, когда любой человек в мире сможет инвестировать в долю проекта недвижимости в другой стране за минуты и продать обратно через 2 недели с минимальными регуляторными и техническими трениями.
Когда мы достигнем этой точки, инвесторы не будут акцентировать внимание на механике — так же, как они не учитывают технологию акций и облигаций сегодня. Они сосредоточатся на реальной ценности, которую это открывает. Инвестирование сотрудников в акции будет управляться прозрачно на блокчейне, бизнесы будут обеспечивать мгновенное финансирование с токенизированным инвентарем, а недвижимость, товары и интеллектуальная собственность будут безупречно обмениваться как цифровые активы — все будет интегрировано в более эффективную, глобальную финансовую систему.
Подобно интернету в его ранние годы, токенизация находится в точке, где ее истинная ценность становится ясной. Это не утопическая идея и не пузырь, готовый лопнуть — это будущее финансовой инфраструктуры. Следующий этап не в том, чтобы доказать, что она работает; а в том, чтобы использовать ее потенциал для формирования индустрий и рынков в глобальном масштабе. Теперь нам предстоит формировать это будущее ответственно, обеспечивая, чтобы токенизация выдержала испытание временем.
