Эта редакционная статья из прошлой рассылки, Week in Review. Подпишитесь на рассылку, чтобы получать этот еженедельный редакционный материал сразу после его завершения. В рассылку также входят главные новости недели с комментариями к каждой из них.
Глобальный цикл ликвидности и его последствия для криптовалюты
Эта статья была опубликована более года назад. Некоторая информация может быть неактуальной.
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Рост ликвидности
Глобальный цикл ликвидности вышел на первый план за последние три-четыре года, во многом благодаря работе Cross Border Capital’s генерального директора и управляющего директора Майкла Хауэлла. Его система, основанная на опыте работы в качестве директора по исследованиям в Salomon Brothers с 1986 по 1992 год, предоставляет более полное видение глобальной ликвидности, чем те, которые основаны лишь на циркуляции денег в общей экономике (например, M1 или M2). Хауэлл утверждает, что большинство ликвидности находится на финансовых и активных рынках, что логично, учитывая, что такие измерения, как M2, не включают государственные облигации, банковские резервы и другие формы кредита.
Все это говорит о том, что глобальная ликвидность растет. Модель Хауэлла описывает четырехлетний цикл, в котором мы находимся в фазе роста. Для скептиков нет более сильного доказательства роста глобальной ликвидности, чем снижение ставок ФРС на 50 базисных пунктов 15 сентября. Через семь дней после того, как Пауэлл фактически объявил о начале цикла смягчения в США, центральный банк Китая ввел самый агрессивный пакет стимулирующих мер за четыре года. Это должно стать благом для Биткойна и криптовалют, как для одного из самых чувствительных к ликвидности активов, если не самого чувствительного (последние 1,5 предложения взяты непосредственно из редакционного материала на прошлой неделе).
Действия Китая вызвали у многих вопрос: «почему именно сейчас?» Почему Китай так долго ждал, чтобы оживить экономику страны, которая, как ожидается, не достигнет цели роста на 5% в 2024 году? Вестон Накамура из Across the Spread указал на очевидное: Китаю пришлось ожидать начала цикла смягчения ФРС, чтобы сделать то же, из-за опасений обострения текущих валютных рисков девальвации юаня и дальнейшего оттока капитала.
Действия Китая — это сильный показатель того, что другие страны, вероятно, последуют его примеру скорее рано, чем поздно. Если размер первоначального ответа Китая — это предзнаменование надвигающегося потока ликвидности, вероятно, лучше не обращать внимания на ценовые движения этой недели. Держитесь курса.
Как вы думаете, существует ли цикл ликвидности? Поделитесь своими мыслями и мнениями по этому вопросу в разделе комментариев ниже.
