Федеральные банковские агентства разъясняют правила капитала для токенизированных ценных бумаг, сигнализируя о технологически нейтральном подходе

OCC, FDIC и Федеральная резервная система публикуют руководство по токенизированным ценным бумагам для банков

Разъяснение было дано в совместном заявлении трех ключевых регуляторов: Федеральной резервной системы, Федеральной корпорации по страхованию вкладов и Управления валютного контролера (OCC). Агентства выпустили набор часто задаваемых вопросов, в которых объясняется, как банки должны относиться к ценным бумагам, права собственности на которые представлены в технологии распределенного реестра, обычно называемой токенизированными ценными бумагами.

Проще говоря, регуляторы заявили, что наличие блокчейна не меняет автоматически подход к ценным бумагам в соответствии с правилами банковского капитала. Если токенизированный актив предоставляет те же юридические права, что и его традиционный аналог, регуляторы заявили, что он должен, как правило, получать такое же отношение к капиталу в соответствии с существующими рамками.

«Ценная бумага часто называется «токенизированной», когда права собственности на нее представлены с использованием технологии распределенного реестра», — заявили агентства в совместном руководстве. В FAQ разъясняется, что соответствующая требованиям токенизированная ценная бумага, как правило, должна рассматриваться так же, как и ее нетокенизированная версия в соответствии с правилами капитала.

Послание регуляторов было ясным: сама по себе технология не диктует подход к регулированию. Требования к капиталу основаны на базовом риске и юридических правах актива, а не на том, хранится ли он в традиционном реестре или в сети блокчейна.

Это означает, что банки, владеющие токенизированными ценными бумагами, должны по-прежнему следовать тем же правилам, что и в случае с традиционными финансовыми инструментами. Регуляторы подчеркнули, что учреждения должны применять надежные методы управления рисками и соблюдать действующие банковские законы и нормативные требования.

Агентства также рассмотрели вопрос о том, могут ли токенизированные ценные бумаги квалифицироваться в качестве финансового обеспечения в соответствии с правилами банковского капитала. Их ответ: потенциально да, при условии, что актив соответствует тем же критериям, которые применяются к традиционным ценным бумагам.

Чтобы квалифицироваться в качестве финансового обеспечения, банки должны поддерживать совершенное залоговое право первой очереди или его юридический эквивалент. Если эти условия выполняются, соответствующая токенизированная ценная бумага может быть признана финансовым обеспечением и может служить средством снижения кредитного риска, при условии применения тех же регуляторных дисконтов, что и к традиционным ценным бумагам.

Другой вопрос, который рассматривали регуляторы, касался структуры блокчейна, а именно того, подлежат ли активы, выпущенные в разрешенных или разрешенных сетях, различному регулированию. Агентства заявили, что в правилах капитала не существует различий в зависимости от типа блокчейна.

Другими словами, то, находится ли токенизированная облигация или акция в частном блокчейне предприятия или в публичной сети, не меняет того, как банки рассчитывают капитальную экспозицию. Определяющим фактором остается юридическая структура самой ценной бумаги.

Разъяснение появилось в связи с тем, что финансовые учреждения все чаще изучают возможности токенизации активов, от государственных облигаций до акций и фондов. Подтвердив, что токенизированные ценные бумаги могут рассматриваться так же, как традиционные инструменты в рамках правил капитала, регуляторы устранили неопределенность, которая висела над внедрением банками систем распределенного реестра.

Руководство агентств

применяется конкретно к ценным бумагам, которые предоставляют юридические права, идентичные тем, которые связаны с их традиционными формами. Токенизированные активы, которые не предоставляют эквивалентных прав собственности или юридических претензий, не подпадают под действие данного разъяснения.

Хотя руководство не создает новых нормативных рамок для ценных бумаг на основе блокчейна, оно подтверждает, что существующие банковские правила достаточно гибки, чтобы учитывать цифровые представления традиционных активов. Для банков, рассматривающих стратегии токенизации, вывод очевиден: если права совпадают, то и подход к капиталу, скорее всего, будет таким же.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Что такое токенизированная ценная бумага?
  Токенизированная ценная бумага представляет права собственности на традиционный актив с использованием технологии распределенного реестра, такой как блокчейн.
• Применяется ли к токенизированным ценным бумагам иной подход к капиталу, чем к традиционным ценным бумагам?
  Нет, по словам регулирующих органов, приемлемые токенизированные ценные бумаги, как правило, подлежат такому же подходу к капиталу, как и их нетокенные эквиваленты.
• Могут ли банки использовать токенизированные ценные бумаги в качестве залога?
  Да, если токенизированный актив соответствует нормативному определению финансового залога и удовлетворяет требованиям законодательства и требованиям по обеспечению залога.
• Влияет ли тип блокчейна на капитальное обращение токенизированных ценных бумаг?
  Нет, регулирующие органы заявили, что правила капитала не делают различия между разрешенными и разрешенными блокчейн-сетями.