ЕЦБ отслеживает рост долларовых токенов с усиленным вниманием к нестабильным побочным эффектам

Расширение стейблкоинов сталкивается с перспективой политики еврозоны

Растущее применение стейблкоинов усиливает эффективность глобальных платежей, но их быстрое расширение начинает пересекаться с денежной политикой Европы. Губернатор Центрального банка Нидерландов Олаф Слейпен сообщил 16 ноября в интервью Financial Times, что Европейский центральный банк может в конце концов потребоваться пересмотреть политику по мере расширения этих рынков.

Слейпен является президентом De Nederlandsche Bank. Он также является членом Управляющего совета и Генерального совета Европейского центрального банка (ЕЦБ), членом Европейского совета по системным рискам и управляющим Международного валютного фонда (МВФ). Указывая, что растущий спрос на токенизированные долларовые инструменты усиливает связи между государственными облигациями США и ликвидностью еврозоны, он заявил:

Если стейблкоины в США будут увеличиваться такими же темпами, как они увеличивались… они в определенный момент станут системно значимыми.

Глава Центрального банка Нидерландов выделил потенциальную волатильность, если давления на выкуп увеличатся, предупредив, что «если стейблкоины не такие стабильные, вы можете оказаться в ситуации, когда базовые активы нужно будет быстро продать», развитие событий, которое, по его словам, может повлиять на финансовую стабильность, экономическую активность и инфляцию.

Он добавил, что ЕЦБ, возможно, «придется заново осмыслить денежную политику», если вынужденные продажи охватят рынки. «Я не знаю, в каком направлении мы будем двигаться», так как ответная мера политики будет зависеть от скорости распространения, он также отметил. Его замечания отражают более широкую озабоченность центральных банков тем, что растущая зависимость от токенов с поддержкой США может усложнить управление местными ставками.

Читать далее: Президент ЕЦБ Кристин Лагард призывает ужесточить соблюдение регулирования стейблкоинов

Слейпен заявил, что еврозона продемонстрировала умеренное улучшение, указав на более стабильную торговлю, более сильный рост и инфляцию, которая соответствует 2%-й цели ЕЦБ. Он объяснил, что прогнозы инфляции ниже целевого уровня в основном обусловлены более низкими затратами на энергию и более сильным евро, а не ухудшением фундаментальных показателей, указывая на то, что такие прогнозы сами по себе не требуют дальнейшего снижения ставок. Тем не менее, он настоятельно рекомендовал проявлять осторожность, указывая на более ранние неверные расчет в 2022 году, когда шоки инфляции быстро распространились по экономике.

Хотя он подчеркнул уязвимости, связанные с цифровыми токенами, сторонники отрасли утверждают, что рост стейблкоинов — поддерживаемый соответствующими мерами защиты — может в конечном итоге способствовать более устойчивым каналам ликвидности и улучшить эффективность трансграничных расчетов.

FAQ 🧭

• Как ускоряющееся принятие стейблкоинов влияет на денежную политику Европы?
  Расширяющийся спрос на токенизированные долларовые активы все больше связывает рынки казначейства США с ликвидностью еврозоны, создавая потенциальные политические последствия для ЕЦБ.
• Почему ЕЦБ может потребоваться корректировать свою политику по мере роста рынков стейблкоинов?
  Большие волны выкупа могут вызвать быстрые продажи активов, вводя волатильность, которая может заставить ЕЦБ пересмотреть свой подход к денежной политике.
• Какие риски финансовой стабильности отметил Олаф Слейпен в отношении стейблкоинов?
  Он предупредил, что нестабильность в базовых резервах может вызвать неорганизованные распродажи на рынке, влияющие на финансовую стабильность, экономическую динамику и инфляцию.
• Как текущие результаты еврозоны влияют на полемику вокруг цифровых токенов?
  Более стабильная торговля, более уверенный рост и инфляция, соответствующая цели ЕЦБ, свидетельствуют о том, что последствия цифровых активов — а не слабые фундаментальные показатели — представляют собой основную възникающую угрозу для политиков.