ETFs изменили потоки ликвидности в криптовалюте в 2025 году

Ликвидность криптовалюты выросла в 2025 году, но осталась сконцентрированной в основных активах

Криптовалютные рынки привлекли новую ликвидность в 2025 году, но этот капитал не был равномерно распределен по всей экосистеме. Согласно отчету Wintermute «Цифровые Активы OTC Рынки 2025» report, потоки оставались плотно сосредоточены в биткойне, эфире и небольшой группе токенов с большой капитализацией, что фундаментально изменило поведение рынка.

Отчет, основанный на собственных данных о внебиржевом потоке Wintermute, показывает, что биржевые фонды (ETF) и цифровые трасты стали основными входными точками для капитала. Их мандаты, естественно, направляли деньги в BTC, ETH и избранные крупные активы, оставляя мало ресурсов для более широкого рынка альткоинов. В результате долго ожидаемая ротация в более мелкие токены так и не состоялась.

Альткоины почувствовали на себе прямое воздействие. Средняя продолжительность ралли альткоинов в 2025 году составила примерно 20 дней, что резко сократилось с примерно 60 дней в 2024 году. Популярные нарративы, включая запускплощадки мем-коинов, перпетчуал DEXы и токены, связанные с AI, быстро набрали популярность, но так же быстро исчезли, когда ликвидность переключилась на другие активы.

Признаки созревания рынка также появились в производных инструментах. Активность на опционах резко возросла, увеличившись более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом и увеличившись в 2,5 раза с четвертого квартала 2024 года до четвертого квартала 2025 года. Использование сместилось от откровенных направленных ставок к более систематическим стратегиям, таким как генерация доходности, хеджирование рисков и прикрытые колы.

Поведение розничных инвесторов еще больше укрепило концентрацию. Много спекулятивного внимания, которое ранее текло в криптовалюту, перешло к акциям, в частности к темам вокруг AI, робототехники и квантовых вычислений.

На региональном уровне позиционирование изменялось фазами, а не сразу. Азиатские инвесторы продавали в апреле во время волатильности, вызванной тарифами, европейские потоки перераспределялись летом, а инвесторы из США возглавили чистые продажи к концу года, когда Федеральная резервная система обозначила более жесткую позицию.

Подробнее: Bitcoin ETFs Surge With $754 Million Inflow as Crypto ETFs Register Broad Gains

Отчет утверждает, что эти динамики указывают на более глубокие изменения. Традиционный четырехлетний цикл криптовалюты, похоже, ослабевает, уступая место рынку, движимому тем, куда входит ликвидность и где концентрируется внимание инвесторов. В 2025 году концентрация, а не циклы, определяла производительность.

Смотря в будущее, Wintermute отмечает три фактора, которые могут изменить картину в 2026 году: более широкие мандаты ETF и DAT, ралли BTC и ETH, создающее эффект богатства, или возобновленный сдвиг розничного внимания назад к криптовалюте.

Часто задаваемые вопросы🚀

• Куда ушла большая часть новой ликвидности криптовалюты в 2025 году?
  Большая часть капитала поступила в биткойн и эфир через ETF и трасты, оставив ограниченную ликвидность для альткоинов.
• Почему ралли альткоинов угасли быстрее в 2025 году?
  Ликвидность осталась сосредоточенной в основных активах, сократив ралли альткоинов до примерно 20 дней.
• Как изменились рынки производных инструментов в прошлом году?
  Активность на опционах резко возросла, так как трейдеры предпочли хеджирование и стратегии доходности вместо направленных ставок.
• Что, по мнению Wintermute, может изменить это в 2026 году?
  Более широкие мандаты ETF, эффект благосостояния BTC–ETH или возобновленный интерес розничных инвесторов могут распространить ликвидность.