Эксперты говорят, что конфиденциальность является недостающим звеном в эволюции стейблкоинов

Спрос со стороны институтов двигает нарратив конфиденциальности

Традиционные стейблкоины, такие как USDT и USDC, обеспечивают критическую стабильность цен и стали доминирующим средством обмена для децентрализованных финансов (DeFi) и трансграничных переводов. Однако эта стабильность сопряжена со значительными компромиссами в плане конфиденциальности. Поскольку транзакции публично записываются на разрешительных блокчейнах, эта неизменная прозрачность обнажает не только адреса кошельков и балансы, но и полную историю транзакций и закономерности взаимодействия для любого, у кого есть доступ в интернет.

Эта высокая степень видимости данных на блокчейне принципиально несовместима с порой строгими стандартами конфиденциальности, необходимыми для традиционных финансов и многих корпоративных случаев использования.

Эксперты в основном согласны с тем, что в то время как розничные пользователи нуждаются в цифровых активах, которые сочетают стабильность с конфиденциальными функциями, основным и наиболее мощным двигателем для конфиденциальных стейблкоинов является институциональная и корпоративная необходимость.

Для бизнеса (включая зарплатные ведомости, здравоохранение и казначейские операции) конфиденциальность не о «секретности», а о конфиденциальности и защите конкурентных или личных данных, которые не могут быть раскрыты на прозрачных рельсах. Институции, как утверждают эксперты, нуждаются в конфиденциальности, чтобы либо получать экономические преимущества, либо открывать новые линии бизнеса, которые в противном случае были бы невозможны.

Некоторые наблюдатели теперь прогнозируют значительный рост этого спроса, особенно в связи с тем, что определяющее законодательство по стейблкоинам, такое как Закон GENIUS, ожидается приведет на блокчейн триллионы долларов институциональных средств. Они утверждают, однако, что такое масштабное принятие может произойти только тогда, когда будут внедрены конфиденциальные рельсы.

Проблема соответствия

Несмотря на очевидный спрос, нормативная неопределенность вокруг конфиденциальности остается серьезным препятствием. Хотя конфиденциальные монеты, такие как Zcash (ZEC), испытали огромный рост (более чем на 1000% за последние два месяца), для достижения широкого принятия стейблкоинов требуется больше, чем просто анонимность.

Коннор Хоу, генеральный директор и основатель Enso.Build, предупреждает, что доказательства с нулевым знанием (ZK-проверки) сами по себе не решают проблему соответствия. Он заявляет: «Хотя ZK-проверки решают проблему конфиденциальности, они не решают проблему соответствия самостоятельно. Пока не будет четкой структуры для сосуществования конфиденциальности и раскрытия, учреждения будут продолжать использовать USDT и USDC».

Джоэль Валенсуэла, основной участник Dash DAO, утверждает, что индустрия должна принять, что технологии конфиденциальности пришли надолго, заявляя: «Капитал будет течь туда, где существует наибольшая возможность, и учреждения будут давить на регуляторов, чтобы они ослабили свою политику, пока они не смогут участвовать в новой конкурентной цифровой экономике.»

Конфиденциальные стейблкоины против CBDC

Обсуждение естественным образом и неизбежно приводит к цифровым валютам центральных банков (CBDC), которые проектируются с целью включения ограниченной центральной формы программируемой конфиденциальности. Этот дизайн направлен на баланс между конфиденциальностью пользователей и необходимыми нормативными требованиями, такими как соблюдение законов против отмывания денег (AML) и противодействия финансированию терроризма (CFT). Критики утверждают, что этот централизованный дизайн фундаментально подрывает конкурентную жизнеспособность частных стейблкоинов.

Однако эксперты утверждают обратное: Шахаф Бар Геффен, генеральный директор COTI, считает, что CBDC стимулируют рост частных стейблкоинов, а не затмевают их. Он отмечает: «Таким образом, стейблкоины будут предлагать гибкость, которую CBDC не смогут сопоставить и будут иметь применения в DeFi, которые CBDC не могут выполнить».

Лоренцо Пеллегрино, главный управляющий банковской деятельностью (CBO) в Nexo, утверждает, что CBDC отстали в принятии и разрабатываются традиционными институтами, которые все еще адаптируются к блокчейн-технологии. Он утверждает, что частные стейблкоины обладают «выразительным преимуществом в области цифровых активов» и что пользователи всегда будут предпочитать частные стейблкоины государственным цифровым валютам.

Ховард Ву, соучредитель Aleo, предполагает, что хотя конфиденциальные стейблкоины могут столкнуться с более медленным начальным ростом ликвидности, «структурно, двигатели спроса указывают в другую сторону; к тому, чтобы конфиденциальность стала базовым ожиданием, а не фактором риска».

Тем временем эксперты выражают огромный оптимизм в том, что конфиденциальные стейблкоины не только войдут в ряды топовых стейблкоинов, но и что конфиденциальность станет необходимой, стандартной особенностью для крупнейших игроков отрасли в течение следующих пяти лет. Они видят нынешний прозрачный рынок как «эпоху HTTP» цифровых денег, с неизбежной трансформацией к зашифрованным, приватным транзакциям (эпоха «HTTPS»).

Эксперты также признают, что основные препятствия, стоящие перед конфиденциальными стейблкоинами, являются техническими и связанными с опытом, а не нормативными.

Часто задаваемые вопросы 💡

• Почему традиционные стейблкоины не обеспечивают конфиденциальность? USDT и USDC записывают все транзакции публично на прозрачных блокчейнах.
• Почему учреждениям необходимы конфиденциальные стейблкоины? Бизнесу требуется конфиденциальность для зарплат, здравоохранения и деликатных финансовых операций.
• Что сдерживает принятие конфиденциальных стейблкоинов? Нормативная неопределенность и отсутствие структур соответствия остаются основными препятствиями.
• Заменят ли CBDC частные стейблкоины? Эксперты считают, что CBDC могут стимулировать рост частных стейблкоинов, не устраняя их актуальности.