Доходы центров обработки данных в сфере ИИ превосходят доходы от майнинга биткойнов, что вызывает серьезные изменения в отрасли

Экономика майнинга биткойнов переживает трудности, поскольку ИИ предлагает более высокую доходность на мегаватт

То, что начиналось как дополнительный заработок, превратилось в полномасштабный кризис идентичности для майнеров биткойнов. По всей территории США и за их пределами компании, которые когда-то жили и умирали от цены хеш-мощности, теперь гонятся за доходами от ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC), где тот же мегаватт мощности может приносить в несколько раз больше.

Переломный момент можно проследить до апреля 2024 года, когда четвертое халвинг Биткойна сократило вознаграждение за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Это сократило доход вдвое за одну ночь, в то время как сложность сети продолжала расти, сжимая маржу до того, что, по-видимому, стало самым суровым условием для получения дохода со времен ранних дней.

Между тем, ИИ появился с гораздо более толстым чековым книжкой. Рабочие нагрузки центров обработки данных, связанные с моделями ИИ, могут приносить миллионы на каждый мегаватт. А это означает, что те же самые электроны внезапно стали гораздо ценнее, выполняя другие задачи. «[AI] стал крупнейшим конкурентом майнинга биткойнов», — написал на этой неделе криптотрейдер Ран Нойнер. «Если ИИ станет самым крупным покупателем электроэнергии, что произойдет с биткойном?» — спросил Нойнер.

Майнеры принимают это решение — и делают это быстро. Компании, которые когда-то занимались исключительно майнингом биткойнов, уже подписали контракты на миллиарды долларов на создание инфраструктуры для ИИ, а аналитики оценивают, что даже частичный переход может принести дополнительные десятки миллиардов долларов в год.

Поток сделок выглядит не столько как поворот, сколько как массовая паника. IREN заключила соглашение с Microsoft на 9,7 млрд долларов на облачные услуги с использованием графических процессоров. Hut 8 подписала 15-летний договор аренды дата-центра для ИИ на 7 млрд долларов, обеспеченный инфраструктурой, связанной с Google.
Terawulf последовала за ними с долгосрочными контрактами на 9,5 млрд долларов, а Cipher Mining заключила сделку на 5,5 млрд долларов с Amazon Web Services. Bitfarms пошла еще дальше, объявив о планах полностью свернуть майнинг биткойнов в течение следующих двух лет.

«Несмотря на то, что это составляет менее 1% от нашего общего портфеля объектов, подлежащих развитию, мы считаем, что переход только нашего объекта в Вашингтоне на модель GPU-as-a-Service потенциально может принести больше чистой операционной прибыли, чем мы когда-либо получали от майнинга биткойнов», — заявил в прошлом году генеральный директор Bitfarms Бен Ганьон.

)>*]:pointer-events-auto scroll-mt-[calc(var(–header-height)+min(200px,max(70px,20svh)))]" dir="auto" data-turn-id="request-69b9f095-30fc-8332-967a-590d2c473bd2-0" data-testid="conversation-turn-6" data-scroll-anchor="true" data-turn="assistant">

Если ИИ будет продолжать платить высокую цену за вычислительные ресурсы, массовый отток майнеров может только начаться

Рынок реагирует соответствующим образом. К концу 2025 года более 70% крупных майнинговых компаний уже получали некоторую прибыль от инфраструктуры ИИ, и ожидается, что эта доля будет расти по мере заключения долгосрочных контрактов.

Другие формулируют проблему в более сдержанных выражениях. «Серьезным недооцененным препятствием для биткойна является катастрофическая ситуация в экономике майнинга», — сказал Куинн Томпсон, ИТ-директор Lekker Capital, утверждая, что переход к ИИ ускоряет и без того хрупкую динамику.
Тем не менее, защитники биткойна не теряют сна. Механизм корректировки сложности сети автоматически перенастраивается каждые 2016 блоков, снижая сложность майнинга при уходе участников и восстанавливая прибыльность для тех, кто остается.

Есть также структурная особенность, которую часто упускают из виду в мрачных прогнозах: майнеры находятся в необычайно выгодном положении для создания инфраструктуры ИИ. Их объекты уже оснащены крупномасштабными подключениями к электросети, промышленным охлаждением и оптоволоконной связью — активами, которые могут сократить сроки развертывания на целых 75% по сравнению со строительством новых дата-центров с нуля.

Другими словами, майнеры не просто уходят из Биткойна — они извлекают выгоду из того, что являются ранними владельцами единственной вещи, в которой ИИ отчаянно нуждается: энергии.

Настоящая напряженность заключается в том, что произойдет дальше. Если ИИ продолжит диктовать высокие цены на вычислительные мощности, отток из майнинга может продолжиться, со временем постепенно снижая бюджет безопасности Биткойна. Если мощности ИИ превысят спрос — или если цена Биткойна поднимется настолько, что восстановит рентабельность майнинга — маятник может качнуться в обратную сторону.

На данный момент отрасль, похоже, движется к расколу. Крупные публичные операторы становятся поставщиками инфраструктуры для ИИ, а биткоин для них становится второстепенным бизнесом, в то время как более мелкие энергоэффективные майнеры продолжают обеспечивать безопасность сети.
Это скорее не полный разрыв, а неудобное сосуществование — такое, при котором биткоин продолжает тикать, блок за блоком, даже когда его бывшие поборники тихо перенаправляют свои мегаватты в другие места.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Почему майнеры биткойнов переходят на инфраструктуру ИИ?
  Рабочие нагрузки ИИ генерируют значительно более высокий и предсказуемый доход на мегаватт, чем майнинг биткойнов.
• Какие суммы вовлечены в переход к ИИ?
  Майнинговые компании уже подписали контракты на инфраструктуру ИИ на сумму более 65 миллиардов долларов.
• Слабеет ли безопасность сети Биткойна?
  Хешрейт снизился, но механизм корректировки сложности помогает стабилизировать сеть с течением времени.
• Могут ли майнеры вернуться к биткоину позже?
  Да, если цены на биткоин вырастут или прибыль от инфраструктуры ИИ снизится, майнинг может снова стать привлекательным.