Доходы MARA упали на 6% в IV квартале из-за замедления производства и падения стоимости активов

Годовой рост выручки

В своем последнем финансовом отчете Marathon Holdings сообщила о снижении выручки на 6% до 202,3 млн долларов в четвертом квартале 2025 года по сравнению с 214,4 млн долларов за аналогичный период предыдущего года. Это снижение в основном связано с падением средней цены добытого биткоина на 14% в течение квартала.

За полный год, закончившийся 31 декабря 2025 года, компания достигла выручки в размере 907,1 миллиона долларов, что означает существенное увеличение на 250,7 миллиона долларов, или примерно на 38%, по сравнению с 656,4 миллионами долларов в 2024 году. Этот рост был обусловлен в основном 53-процентным увеличением средней цены добытого биткоина, что принесло 301,4 миллиона долларов выручки. Однако эта положительная тенденция была несколько нивелирована снижением добычи биткойнов на 28,4 млн долларов и сокращением прочей выручки на 22,3 млн долларов, в основном из-за сокращения объема хостинговых услуг по сравнению с предыдущим годом.

Горнодобывающий гигант Mara завершил сделку на $950M по приобретению большего количества BTC.

Крупнейший в мире майнер биткойнов также является вторым по величине держателем биткойнов среди публично зарегистрированных компаний. read more.

Читать

Горнодобывающий гигант Mara завершил сделку на $950M по приобретению большего количества BTC.

Крупнейший в мире майнер биткойнов также является вторым по величине держателем биткойнов среди публично зарегистрированных компаний. read more.

Читать

Горнодобывающий гигант Mara завершил сделку на $950M по приобретению большего количества BTC.

Читать

Крупнейший в мире майнер биткойнов также является вторым по величине держателем биткойнов среди публично зарегистрированных компаний. read more.

В четвертом квартале компания добывала в среднем 21,9 BTC в день, что ниже показателя 27,1 BTC в предыдущем году, в результате чего за этот период было добыто на 481 BTC меньше. За весь 2025 год Marathon произвела 8799 BTC, что ниже показателя 2024 года (9430 BTC). Кроме того, по сравнению с четвертым кварталом 2024 года количество добытых блоков сократилось на 15%.

Финансовые потери и последствия

Финансовый спад был резким: компания сообщила о чистом убытке в размере 1,7 млрд долларов, или 4,52 доллара на разводненную акцию, за четвертый квартал 2025 года. Это резко контрастирует с чистой прибылью в размере 528,3 млн долларов, или 1,24 доллара на разводненную акцию, зафиксированной в том же квартале 2024 года. За весь год чистый убыток составил 1,3 млрд долларов по сравнению с чистой прибылью в размере 541 млн долларов в предыдущем году.

Это резкое снижение чистой прибыли было в основном вызвано падением операционной прибыли на 1,5 млрд долларов, обусловленным увеличением расходов на амортизацию, включая ускоренную амортизацию в размере 772,8 млн долларов и неблагоприятные корректировки рыночной стоимости биткойнов в размере 425,7 млн долларов. Кроме того, произошло обесценение гудвилла на сумму 82,8 млн долларов.

Между тем, в своем письме акционерам за 4 квартал Marathon объявила о переходе от «чистого майнинга биткойнов к энергетической и цифровой инфраструктуре». В нем говорится, что партнерство с Starwood Digital Ventures будет включать в себя разработку, финансирование и эксплуатацию цифровой инфраструктуры нового поколения, способной удовлетворить растущий спрос со стороны корпоративных, гипермасштабных и ИИ-клиентов по всему своему энергоемкому портфелю. Marathon также объяснила, как недавние проблемы с биткойнами побудили ее переориентироваться на ИИ.

«Учитывая недавнее снижение цен на биткойн и влияние нашего совместного предприятия со Starwood, которое, по нашему мнению, будет приносить прибыль, мы уделяем приоритетное внимание распределению капитала в пользу наиболее ценных краткосрочных возможностей», — заявила Marathon в письме.

Однако компания настаивает на том, что биткойн остается основной опорой ее стратегии. Чтобы продемонстрировать эту приверженность, в течение года она увеличила свой хэшрейт с 53,2 EH/s до 66,4 EH/s. Marathon добавила, что ее биткойн-активы также представляют собой ликвидный балансовый актив, который обеспечивает стратегическую гибкость и возможность управления ликвидностью.

«Хотя время восстановления цен на биткойны предсказать сложно, наша долгосрочная уверенность в этом классе активов остается неизменной. Мы считаем, что недавняя волатильность отражает более широкую макроэкономическую неопределенность, а не ухудшение фундаментальных показателей биткойна», — пояснила компания.

Часто задаваемые вопросы ❓

• Почему выручка Marathon в 4-м квартале упала? Падение цен на биткойны на 14% привело к сокращению прибыли.
• Насколько велики были убытки Marathon в 4-м квартале? Майнер сообщил о чистом убытке в размере 1,7 млрд долларов.
• Marathon уходит из майнинга биткойнов? Нет, компания увеличила хешрейт до 66,4 EH/s.
• Почему Marathon переходит на ИИ? Чтобы компенсировать волатильность биткоина и удовлетворить новый спрос.