Последний отчет Coin Metrics о состоянии сети раскрывает, что биткоин-майнеры уравновешивают стабилизированные доходы и постоянное давление сборов после халвинга через обновление оборудования и внедрение возобновляемой энергии на фоне геополитических рисков в цепочке поставок.
Coin Metrics раскрывает глобальную энергоохоту биткоина и скрытые опасности цепочки поставок
Эта статья была опубликована более года назад. Некоторая информация может быть неактуальной.
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Тарифы Китая, возобновляемые источники энергии в Техасе и ИИ: трансформация биткоин-майнинга к 2025 году
Отчет Coin Metrics за первый квартал 2025 года о состоянии сети подчеркивает, что доходы от майнинга биткоина стабилизировались после халвинга 2024 года, хотя постоянно низкие транзакционные сборы — менее 2% от общего дохода — продолжают бросать вызов долгосрочным стимулам. Согласно отчету, общий доход майнеров достиг $3,7 миллиардов в четвертом квартале 2024 года, что представляет собой квартальное увеличение на 42%, обусловленное улучшенной операционной эффективностью и восстановлением цены биткоина. Данные Coin Metrics показывают, что средняя 30-дневная хешрейт достигла 807 EH/s в начале 2025 года, что отражает устойчивый рост сети.
Отчет отмечает, что майнинговые операции все чаще используют энергоэффективные ASIC и перемещаются в регионы с более дешевой возобновляемой энергией, такие как Техас и части Африки и Латинской Америки. Более крупные, хорошо капитализированные компании диверсифицируют потоки доходов, и Coin Metrics приводит примеры, такие как переход Core Scientific на хостинг ИИ дата-центров, используя 200 МВт существующей инфраструктуры.
Исследование Coin Metrics подчеркивает проблемы, связанные с централизацией оборудования, оценивая, что ASIC-устройства, произведенные компанией Bitmain, в том числе серия S19, обеспечивают 59%–76% хешрейта биткоина. Эта зависимость создает уязвимости в цепочке поставок, усугубляемые геополитической напряженностью. В отчете описываются задержки с поставками оборудования Bitmain майнерам США в начале 2025 года из-за тарифов на импорт из Китая, иллюстрируя риски, связанные с концентрацией производства.
Использование биткоина в качестве средства обмена остается ограниченным, согласно Coin Metrics, и его роль все больше склоняется к приложениям хранения ценности. Однако решения второго уровня (L2), такие как Сеть Lightning и такие сайдчейны, как Stacks, стремятся возродить транзакционную полезность. Хотя количество каналов Lightning Network сократилось до 52 700 в первом квартале 2025 года, стабильная ликвидность каналов (4 500–5 000 BTC) предполагает улучшенную эффективность, согласно отчету.
Данные о потоках обмена Coin Metrics свидетельствуют о постоянном давлении продаж со стороны майнеров, при этом прямые (0-hop) переводы на биржи остаются стабильными, а косвенные (1-hop) потоки постепенно растут. Меньшие майнеры, по-видимому, постепенно ликвидируют свои запасы, в то время как более крупные операции оптимизируют управление казначейством на фоне высокой волатильности.
Отчет заключает, что для поддержания стимулов для майнеров по мере уменьшения вознаграждений за блоки, вероятнее всего, потребуются более высокие транзакционные сборы, вызванные внедрением L2 и конкуренцией за пространство блоков. Coin Metrics подчеркивает постоянные риски для децентрализации сети из-за централизации оборудования и геополитических сбоев, призывая к постоянной адаптации в экосистеме майнинга.
