Четырехлетний цикл Биткоина не умер — Исследования показывают медвежий рынок и постепенный спад впереди

Раннее снижение проверяет предположения, так как цикл биткоина удерживается

Глобальные крипто-рынки пересматривают динамику цикла биткоина на фоне усиления структурных давлений. Управляющая активами компания Canary Capital опубликовала свой отчет «Четырехлетний цикл биткоина: Проверка реальности 2025 года» ранее в этом месяце, исследуя, почему текущий спад возник раньше, чем ожидалось, и что это означает для более широкого рынка.

В отчете говорится, что четырехлетний цикл биткоина остается фундаментально привязанным к экономике майнеров, несмотря на изменения в структуре рынка и более широкое институциональное участие. Рост стоимости электроэнергии, вызванный частично быстрым расширением центров обработки данных на базе ИИ, непропорционально повлиял на мелких и средних майнеров, подверженных изменяющимся ценовым моделям, вынуждая их к более ранней ликвидации резервов биткоина. Как объясняется в отчете:

«Это привело к повсеместной капитуляции майнеров раньше в цикле, чем исторические нормы.»

Вторая точка давления возникла из-за коллапса трейда на основе биткоина после введения спотовых биржевых фондов (ETF), что привело к сжатию премий на фьючерсы и снижению стимулов для арбитража.

Обращаясь к утверждениям о том, что сам цикл прервался, Canary Capital заявляет:

«Четырехлетний цикл остается неприкосновенным. Биткоин достиг пика в октябре примерно на уровне $126,000, что соответствует времени предыдущего цикла.»

Анализ также бросает вызов предположениям, что новые инвестиционные инструменты нейтрализовали влияние майнеров, отмечая: «Утверждение о том, что ETF и DATs освободят достаточно нового институционального и розничного капитала, чтобы устранить роль майнеров, просто не соответствует действительности, по крайней мере, в этом цикле. В долгосрочной перспективе, возможно, но не сейчас. Хотя улучшенный доступ увеличил спрос среди классов инвесторов, поведение имеет такое же значение, как и доступность.»

Смотря вперед, в отчете связывается траектория рынка с макроэкономической политикой и поведением инвесторов. Расхождения в политике центральных банков, включая более мягкую позицию США вместе с ужесточением в Японии, исторически совпадают с периодами слабости биткоина, в то время как ограниченные потребительские расходы снижают участие розницы.

Подробнее: Сломан ли четырехлетний цикл биткоина после неожиданного завершения в 2025 году?

О прогнозах снижения рисков Canary Capital высказывается четко: «Каждый цикл халвинга приносит уменьшающийся предельный эффект, но вынужденные продавцы, особенно майнеры, остаются структурно влиятельными. Как вверх, так и вниз, волатильность смягчается с каждым циклом.» Стивен МакКлург, основатель и главный инвестиционный директор Canary Capital Group, добавил:

«Я ожидаю, что эта медвежья фаза приведет к снижению от пика к низу на 50-55%. С BTC, уже снизившимся примерно на 30%, постепенное снижение в течение следующих 6–9 месяцев вполне возможно. Эта траектория соответствует ожидаемым изменениям политики Федеральной резервной системы и подсказывает о формировании циклического дна в середине-конце лета с последующим восстановлением.»

Смотрящая за спадом, в отчете указывается на более избирательную среду впереди, заключая: «2026 год, вероятно, будет определяться принятием и реальной бизнес-прибыльностью, с акцентом на кредитование и заимствование на блокчейне, токенизацию реальных активов и инфраструктуру стейблкоинов и платежей,» сигнализируя о сдвиге в сторону фундаментально обоснованного различия по всему крипто-сектору.

Часто задаваемые вопросы ⏰

• Почему спад биткоина наступил раньше в этом цикле?
  Рост стоимости электроэнергии, капитуляция майнеров и коллапс трейда на основе биткоина ускорили давление на продажу.
• Говорится ли в отчете, что четырехлетний цикл биткоина сломан?
  Нет, Canary Capital утверждает, что четырехлетний цикл остается неприкосновенным, несмотря на изменения в динамике рынка.
• Как ETF повлияли на поведение цены биткоина?
  ETF улучшили рыночную эффективность и доступ, но не устранили майнерскую продажу в этом цикле.
• Чего ожидает отчет для биткоина после спада в 2025 году?
  Он прогнозирует восстановление в 2026 году благодаря принятию, кредитованию на блокчейне, токенизации и инфраструктуре платежей.