Cango сообщила о чистом убытке в размере 452 млн долларов, несмотря на выручку в 688 млн долларов за первый полный год майнинга биткойнов

Cango продает биткойны для сокращения долга и переориентируется на инфраструктуру искусственного интеллекта в 2026 году

Компания, зарегистрированная на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE: CANG), которая в ноябре 2024 года перешла от автофинансирования к майнингу биткойнов, 16 марта опубликовала неаудированные результаты за 2025 год, продемонстрировав быстрый рост выручки наряду с резкими бухгалтерскими убытками. Cango добыла 6 594 BTC в рамках своих глобальных операций и получила 675,5 млн долларов дохода от майнинга, что составило подавляющую часть общего дохода.

Несмотря на значительный убыток, Cango сообщила о скорректированном показателе EBITDA в размере 24,5 млн долларов за год, что свидетельствует о положительных операционных результатах без учета неденежных и единовременных статей. Компания заявила, что ее чистый убыток был вызван в основном обесценением майнингового оборудования на 338,3 млн долларов и убытками от переоценки по справедливой стоимости в размере 96,5 млн долларов, связанными с дебиторской задолженностью, обеспеченной биткойнами.

Результаты четвертого квартала отражают аналогичные проблемы: выручка составила 179,5 млн долларов, а чистый убыток — 285 млн долларов, по сравнению с чистой прибылью за аналогичный период годом ранее. Компания назвала колебания цены на биткоин в конце года и затраты, связанные с трансформацией, основными факторами, повлиявшими на квартальное снижение.

В 2025 году Cango активно расширяла свои майнинговые операции, добывая в среднем 18,07 BTC в день и работая на более чем 40 площадках в Северной Америке, на Ближнем Востоке, в Южной Америке и Восточной Африке. К февралю 2026 года ее развернутый хешрейт достиг 50 EH/s, при этом добыча продолжалась ежемесячно, включая примерно 496 BTC, добытых в январе.

Чтобы решить проблему левериджа, в начале 2026 года компания быстро приняла меры по укреплению своего баланса. В январе она продала 550 BTC, а в феврале — 4 616 BTC, использовав выручку для погашения долга, обеспеченного биткойнами, и улучшения ликвидности. Февральская продажа более 4 400 BTC принесла около 305 млн долларов, расчеты по которой были произведены в USDT, что отражает стратегию казначейства, ориентированную на эффективность капитала, а не на долгосрочное накопление.

Cango также меняет свое позиционирование за пределами майнинга, продвигая переход к инфраструктуре искусственного интеллекта (ИИ) через свою американскую дочернюю компанию Ecohash. Компания модернизирует свой майнинговый майданчик в Джорджии, оснащая его модульными системами ИИ-вывода, причем пилотные внедрения уже ведутся. Инициатива нацелена на спрос на распределенные, более дешевые вычисления с использованием существующей инфраструктуры, подключенной к энергосети.

Руководство охарактеризовало этот переход как продолжение своей более широкой стратегии трансформации. Генеральный директор Пол Ю заявил, что компания вступила в 2026 год, сосредоточившись на оптимизации баланса и расширении деятельности в сфере вычислительных услуг на базе ИИ, в то время как финансовый директор Майкл Чжан подчеркнул, что чистый убыток в основном обусловлен нерегулярными и рыночными факторами бухгалтерского учета, а не основной деятельностью.

Поддержка со стороны инвесторов продолжалась и во время переходного периода. В феврале Cango привлекла 10,5 млн долларов инвестиций в акционерный капитал от Enduring Wealth Capital и 65 млн долларов обязательств по инвестициям в акционерный капитал от своей руководящей команды, а также выкупила акции в рамках существующей программы обратного выкупа.

Акции компании недавно торговались по цене около 0,68 доллара, что на 43% ниже уровня трехмесячной давности, что отражает реакцию инвесторов на объявленные убытки и более широкое давление на сектор майнинга. Результаты компании подчеркивают как капиталоемкость крупномасштабного майнинга, так и растущую тенденцию среди майнеров к перераспределению ресурсов в пользу инфраструктуры, связанной с ИИ.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Почему Cango сообщила о значительном чистом убытке в 2025 году?
  Убыток был в основном связан с неденежными обесценениями горнодобывающего оборудования и корректировками справедливой стоимости, связанными с ценами на биткойн.
• Сколько биткойнов добыла Cango в 2025 году?
  Cango добыла 6 594 BTC в течение года, в среднем около 18 BTC в день.
• Почему Cango продала биткойны в начале 2026 года?
  Компания продала биткойны, чтобы погасить долг, снизить уровень задолженности и повысить гибкость баланса.
• В чем заключается стратегия Cango в области искусственного интеллекта?
  Cango преобразует майнинговую инфраструктуру в системы инференции искусственного интеллекта через свое подразделение EcoHash, чтобы удовлетворить спрос на распределенные вычисления.