Бывший глава НБК предупреждает, что стейблкоины могут угрожать финансовой стабильности в Китае

Геополитический контекст и законопроекты США о стабильных монетах

Бывший управляющий Народного банка Китая (НБК) Чжоу Сяочуань предостерег от сторон, призывающих правительство Китая разрешить выпуск стабильных монет, основанных на юане, предупреждая, что спекуляции с этими активами могут представлять угрозу для финансовой стабильности. Чжоу, занимавший пост главы НБК с 2002 по 2018 год, также утверждал, что стабильные монеты предлагают ограниченные преимущества по сравнению с “эффективными” розничными платежными системами Китая.

Согласно отчету Bloomberg, Чжоу сделал эти замечания в июле на закрытой встрече. Однако комментарии стали известны только после того, как базирующийся в Пекине экономический мозговой центр CF40 опубликовал их 27 августа. Предупреждение бывшего главы НБК прозвучало на фоне растущих опасений среди финансовой элиты Китая, что стабильные монеты, поддержанные американским долларом, поддерживают гегемонию доллара.

Два законопроекта о стабильных монетах, недавно принятые законодателями США — Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стабильных монет США (GENIUS) 2025 года и Закон о ясности для платежных стабильных монет 2024 года — требуют от эмитентов стабильных монет поддерживать цифровые активы казначейскими облигациями США. Такие требования рассматриваются как попытка распространить доминирование доллара в цифровой сфере, что потенциально может усилить контроль США над глобальной финансовой системой. С этим сталкиваются некоторые корпорации, которые хотят, чтобы Пекин разрешил им выпускать стабильные монеты, поддержанные юанем.

Хотя он признает потенциал цифровых валют, Чжоу, как сообщается в отчете CF40, оспаривает утверждения, что традиционные системы трансграничных платежей “очень дорогие”, называя такие утверждения преувеличенными. Он добавил:

“На самом деле многие из факторов затрат не технические, а связаны с контролем валютных обменов, что связано с многочисленными институциональными проблемами, такими как баланс платежей, обменные курсы и денежный суверенитет.”

Тем не менее бывший глава НБК согласился, что стабильные монеты могут быть идеальными в ситуациях, когда валюта страны терпит крах и необходима долларизация.

Тем временем Чжоу утверждал, что некоторые эмитенты не проявляют настоящего интереса к бизнесу стабильных монет, а заинтересованы в использовании популярности для увеличения собственных оценок. По мнению бывшего главы НБК, это может быть вредным для здорового развития всей финансовой системы и потенциально накапливать системные риски.