Bitwise CIO: Боковая фаза биткоина сигнализирует о конце аллокаций в 1%

Скучная фаза Биткойна — это подготовка

В недавнем отчете Хоуган указал на аналогию макроаналитика Джорди Виссер о том, что биткойн проходит через «тихое IPO».

Как после IPO Facebook, боковое движение биткойна отмечает переход — ранние сторонники выходят, в то время как институты создают позиции. «Виссер утверждает, что биткойн проходит через ‘тихое IPO’, переходя от безумной идеи к массовому успеху», отметил Хоуган.

Исполнительный директор Bitwise подчеркнул, что эта фаза распределения не означает слабость. Он сравнил это с первыми годами Facebook после выхода на биржу, когда акции стояли на месте прежде чем прибавить более 1500%. Для биткойна, по его словам, динамика аналогична: «Когда OG [старожилы] закончат продавать, биткойн не нуждается ни в чем. Единственное, что необходимо для того, чтобы биткойн увеличился с рыночной капитализации в $2.5 трлн до $25 трлн — размера золота — это широкое принятие».

По словам Хоугана, настоящая история заключается в том, что биткойн (BTC) созрел. С торговлей фондами ETF на Уолл-стрит, компаниями, добавляющими биткойн в резервы, и суверенными фондами, которые покупают его, актив вступил в новую эпоху. Он утверждает, что снижение волатильности биткойна после утверждения ETF в начале 2024 года подчеркивает его эволюцию от спекулятивной ставки к легитимному макроактиву.

Хоуган утверждает, что созревание биткойна требует переосмысления стратегии портфеля. «Дни 1% выделения на биткойн закончились», сказал он. «Все чаще инвесторы должны рассматривать 5% в качестве отправной точки».

Снижение волатильности, отметил он, делает его более безопасным для увеличения экспозиции. «Иными словами, низкая волатильность означает, что безопаснее владеть чем-то в большем объеме,» — написал Хоуган, подчеркивая, что инвесторы, которые когда-то осторожно входили в этот класс активов, теперь имеют возможность углубиться.

Почему это похоже на IPO — и почему это оптимистично

По мнению Хоугана, текущее стагнационное состояние биткойна отражает период охлаждения, который часто следует за первоначальным ажиотажем публичного предложения. Ранее риски берут на себя, а основной капитал занимает время для накопления. Когда этот переход стабилизируется, восходящий импульс возобновляется — и на этот раз рост может быть институциональным по масштабу.

Он добавляет, что в отличие от стартапов, все еще строящих доход, рост биткойна больше связан с адаптацией. «Если смотреть в долгосрочной перспективе, боковики биткойна — это подарок», написал Хоуган. «Я вижу это как возможность купить больше биткойнов перед тем, как он возобновит свой подъем.»

Сообщение Хоугана ясно: тихая фаза биткойна — это момент его совершеннолетия. Когда он выпускается из спекулятивной новинки в институциональный фундамент, CIO Bitwise считает, что это меньше пауза — и больше прелюдия к следующей крупной волне размещений.

FAQ ❓

• Что подразумевает Мэтт Хоуган под тихим IPO биткойна?
  Хоуган говорит, что текущая стагнация биткойна отражает пост-IPO фазу компании, означая переход к массовому принятию.
• Почему Хоуган считает, что теперь больший объем биткойн-вложений имеет смысл?
  Он утверждает, что низкая волатильность и растущий институциональный спрос делают биткойн более безопасным для владения в большем объеме.
• Какой процент выделения Bitwise рекомендует для экспозиции в биткойны?
  Хоуган сказал, что инвесторы теперь должны рассматривать 5% в качестве реалистичной стартовой точки вместо 1%.
• Как утверждение ETF биткойна влияет на эту тенденцию?
  Запуск биржевых фондов биткойн в 2024 году помог созреть рынку, снизить волатильность и привлечь институциональный капитал.