Исследователи Cryptoquant предупреждают, что биткоин балансирует между исторически недооцененными уровнями и, возможно, на грани затяжного медвежьего рынка, с критическими метриками ончейн, сигнализирующими об увеличении рисков снижения.
Биткойн стоит перед критическим моментом: медвежий рынок угрожает, так как ключевые метрики указывают на опасность, предупреждает Cryptoquant.
Эта статья была опубликована более месяца назад. Некоторая информация может быть неактуальной.
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Метрики оценки достигают минимальных значений цикла: готов ли биткоин к обвалу или восстановлению?
Отчет Cryptoquant о последних институциональных инсайтах показывает, что биткоин находится в своей самой медвежьей фазе текущего рыночного цикла, с метриками оценки и трендами спроса, предполагающими повышенную волатильность. Согласно отчету, Индикатор бычьего и медвежьего рыночного цикла биткоина от Cryptoquant упал до самого низкого уровня этого цикла, в то время как Z-оценка коэффициента MVRV— мера рыночного импульса—опустилась ниже своей 365-дневной скользящей средней.
Исторически, такие условия предвещают резкие коррекции или затяжные медвежьи рынки, отметили исследователи. Снижение спроса ускоряется, с падением видимого спроса на биткоин на 103 000 BTC на прошлой неделе, что является самым резким снижением с июля 2024 года. Крупные инвесторы, или “киты”, также замедлили накопление, сократив свою годовую скорость покупок с 368 000 BTC в январе до 268 000 BTC.
Аналитики Cryptoquant подчеркнули, что активность китов, приближающаяся к уровню ниже тренда, исторически совпадала с медвежьими ценовыми действиями, увеличивая текущие риски. ETF на спотовый биткоин в США, когда-то бывшие оплотом институционального спроса, стали нетто-продавцами в 2025 году, сбросив 200 BTC с начала года против 165 000 BTC нетто-покупок за тот же период прошлого года. В долларовом выражении притоки в ETF сократились с $8,7 миллиардов в начале 2024 года до всего $700 миллионов в этом году, по данным Cryptoquant.
Этот разворот усилил давление продаж, усугубленное оттоками из Coinbase, сигнализирующими о снижении спроса в США. Значительная коррекция биткоина от его пика 2025 года повторяет масштаб прошлых откатов на бычьем рынке, но Cryptoquant предупреждает, что это снижение отличается из-за ухудшения фундаментальных показателей ончейн. Например, Пульс потока между биржами— отслеживающий движение биткоина между биржами— остается в “коррекционной зоне” с середины февраля, когда цены колебались около $96 000.
Постоянные оттоки из Coinbase, часто являющиеся отличительной чертой бычьего рынка, теперь отражают ослабление настроений инвесторов. Диапазон $75,000–$78,000, слегка ниже нижней полосы Реализованной цены трейдера, является критически важной краткосрочной поддержкой. Исследователи Cryptoquant предостерегают, что пробой здесь может отправить биткоин к $63,000, “ультимативному уровню поддержки” в условиях глубоких коррекций. Эта зона представляет собой минимальный порог Полос Реализованной цены трейдера, метрику, отслеживающую среднюю стоимость краткосрочных держателей.
В то время как прошлые циклы демонстрировали быстрое восстановление после аналогичных коррекций, Cryptoquant подчеркивает, что текущие метрики предполагают потенциальный структурный сдвиг. Например, бычий рынок 2016–2017 годов пережил множественные снижения на 20% и более, но только одно вызвало затяжную медвежью фазу. С учетом отступающих ETF, удерживающих сторону китов и угасающего импульса, путь биткоина зависит от того, смогут ли покупатели защитить ключевые уровни поддержки—или уступят более широкому снижению.
