Бешенство меметических монет вызвало гонку вооружений в области масштабируемости

Следующий мнениевой материал был написан Андреасом Бреккеном, основателем SideShift.ai.

Согласно отчету VanEck о состоянии крипторынка в марте 2024 года, «рыночная капитализация всех криптотокенов увеличилась на 13 процентов до 2.89 триллионов долларов США». Это происходит на фоне нарратива, сосредоточенного на услугах, возможностях и производительности (SCP) масштабирования, а также на «доминировании memecoin» в on-chain активности. Это, возможно, лучше всего демонстрируется тем, как мартовская спекуляция на memecoin привела к удвоению TVL протокола layer-2 Coinbase ‘Base’, в то время как доходы увеличились на 200 процентов.

Как отреагировали протоколы?

Всплеск активности торговли memecoin и присущая ей иррациональность и непредсказуемость memenomics означали, что memecoins стали идеальным «стресс-тестом» для ведущих блокчейн-протоколов. Нет лучшего (и, возможно, более безвредного) способа выявить проблемы масштабируемости и перегрузки в существующих DeFi-включенных блокчейн-сетях. Примером этого является Solana.

В период беспрецедентного спроса на memecoins Solana наблюдала рост неудачных транзакций, в какой-то момент зафиксировав 75 процентов неудач на протяжении двух подряд идущих дней, что совпадало со всплеском on-chain трафика Solana. Хотя соучредитель Solana, Анатолий Яковенко, не был впечатлен абсурдностью memecoin, ясно, что протокол поддался ограничениям масштабируемости. Следует отметить, что молниеносная скорость Solana, низкие барьеры для входа и ликвидность в его экосистеме позволили ему остаться плавающим как ключевой фасилитатор memecoin. Заметный рост, наблюдающийся в этой сети, закрепил его путь к званию следующего по значимости для DeFi после Ethereum.

Почему это важно?

Прежде чем мы углубимся в причины, влияние и выводы из мартовской мании memecoin, давайте отступим назад и рассмотрим, почему традиционный (более осторожный) инвестор теперь может быть склонен инвестировать в известные своей волатильностью memecoins.

Исходя из интернет-мемов, memecoins – это криптовалюты, вдохновленные популярными шутками в социальных сетях, каламбурами и популярной сатирой — возьмем, к примеру, мемекоин Jeo Boden. Инициатор тренда memecoin, дожкойн, начался в качестве шутки в 2013 году, ссылаясь на мем известный как ‘doge’ (фотография милой собаки породы шиба-ину, использующая ломаный английский, чтобы представить свои внутренние мысли).

Эти общие криптотокены часто не имеют технического преимущества перед активами первой волны, такими как Bitcoin или Ethereum, или действительно какой-либо полезности вообще — что, как ни странно, делает их такими привлекательными. Средний инвестор memecoin находит развлечение в концепции владения монетой без реального мирового назначения.

По этой причине рынок memecoin долгое время пронизан скептицизмом, и действительно критикой со стороны традиционных (избегающих риск) инвесторов. Хотя опасения по поводу воспринимаемого отсутствия субстанции, волатильности, мошенничества и неправильного распределения ресурсов являются обоснованными, чтобы полностью понять ценностное предложение класса активов memecoin, необходимо действительно понять принципы денег и как общество присваивает значение.

Memecoins бросают вызов традиционным представлениям о инвестиционной рациональности. Они подчеркивают силу коллективного сентимента и культурной релевантности в формировании финансовых рынков. В мире постоянно растущего цинизма относительно «истинной» стоимости вещей, мемы представляют интересное отклонение от традиционных метрик оценки и инвестиционных принципов, которые управляют традиционными финансами. Это отражает еще более широкое культурное движение. Эта зависимость от культуры и сообществ означает, что цены на memecoin, как правило, растут и падают вместе с колебаниями настроений связанных с ними сообществ. Так же быстро, как FOMO может повысить цены, панические продажи могут спровоцировать крах.

Итак, какое влияние оказали memecoins на цепочки, на которых они основаны? Данные, приведенные Bitcoin.com, показывают, что до обновления Dencun значительный рост ERC20 токенов, включая memecoins, спровоцировал существенное увеличение комиссий за переводы Ethereum. Это подняло среднюю плату до 22.19 долларов США за каждую операцию (2-летний максимум для протокола).

С другой стороны, благодаря известно низким транзакционным сборам, Solana испытала значительный рост сети в первой половине года мании memecoin. Оживление вокруг memecoins «Книга Мемов» и «SLERF» на Solana перевело TVL Solana выше объема транзакций Ethereum к 15 марта. Однако, несмотря на то, что доступность Solana, скорость и удобство использования означали, что сборы за торговлю пользователей почти не коснулись увеличения торговли, перегрузка сети привела к тому, что около половины всех транзакций терпели неудачу в пиковые периоды.

Вот где началось изменение ситуации. После внедрения обновления Ethereum Dencun в середине марта, Layer-2 (L2) сеть Coinbase ‘Base’ начала привлекать внимание как протокол выбора для трейдеров memecoin. Цель этого «жесткого форка» заключалась в увеличении слоя консенсуса на Ethereum (который определяет, как участники сети соглашаются о состоянии протокола) и улучшении способа обработки и управления транзакциями на исполнительном слое.

В результате? Скорость транзакций увеличилась, а стоимость торговли на блокчейнах Ethereum L2 значительно снизилась. Для Base это означало, что средние сборы снизились с примерно 10 центов до 1 цента или меньше. Чужая потеря — чужая выгода, как говорится, и в данном случае более быстрое время транзакций и низкие расходы на Base стали толчком для протокола конкурировать с Solana во второй половине цикла хайпа.

Обновления на этом не остановились. Одновременно с событием сокращения поставок биткоина, Runes Protocol был запущен, чтобы предоставить возможность нативной эмиссии Bitcoin в сети Bitcoin. Созданный основателем протокола Ordinals, протокол Runes позволяет разработчикам Bitcoin добывать и торговать взаимозаменяемыми токенами (включая memecoins) в сети, тем самым стимулируя индустрию добычи биткоина. Однако, подобно Solana, сеть также испытала массовую перегрузку в свете увеличенного количества транзакций.

Потенциал memecoins для испытания способности блокчейна выдержать внезапные скачки активности очевиден. Точки перегиба в рыночном цикле, подобные тому, что мы видели с недавней манией на memecoins, помогают разработчикам протоколов выявлять ранее не обнаруженные слабости в блокчейн-протоколах.

Как отметил Анатолий, memecoins готовят текущие проекты к будущему Web3, как мы его представляли, где триллионы долларов в крипте и стейблкоинах транзакцируются ежедневно. Мы, вероятно, увидим постоянные изменения в игровом поле протокола memecoin, поскольку разработчики работают над улучшением их on-chain транзакционных возможностей и проходят через аналогичные фазы низкой и высокой торговой активности. Таким образом, оценка протокола на основе его текущей масштабируемости была бы несправедливой оценкой в долгосрочной перспективе. Однако одно мы можем утверждать наверняка: при работе с процессом рецензирования проблемы дизайна протокола… Memecoins – отличное место для начала.

Что вы думаете о мании memecoin? Поделитесь своими мыслями и мнениями об этой теме в разделе комментариев ниже.