Arca CIO Джефф Дорман отмечает «необъяснимое» падение криптовалют, несмотря на бычий макроэкономический фон

Цены на криптовалюту продолжают падать, даже несмотря на рост вероятности снижения ставок

Возобновившееся снижение цифровых активов оставило аналитиков в недоумении, и соучредитель и директор по инвестициям Arca Джефф Дорман заявил, что текущее поведение рынка «не имеет особого смысла» с учетом улучшения макроэкономических показателей и возобновившихся ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой.

Мнение Дормана отражено в его анализе за декабрь “The Selling Nobody Can Explain“, где он подробно описывает, почему недавняя слабость цен конфликтует с историческими шаблонами и рыночными данными. По его словам, цифровые активы упали в семи из последних восьми недель, даже несмотря на снижение показателей инфляции в США, и трейдеры снова повысили вероятность декабрьского снижения ставок до 90%.

Он ссылается на удивительное расхождение между акциями, которые завершили ноябрь в положительной зоне, и криптовалютными рынками, которые «не могут расти на фоне хороших новостей». В своей последней записке он подчеркивает, что токены, зависящие от настроений, резко падают, но активы с более сильной финансовой или утилитарной стоимостью не продемонстрировали относительной устойчивости, обычно наблюдаемой в таких условиях.

Дорман утверждает, что растущее переплетение традиционных финансов (TradFi) и крипто может способствовать необъяснимой продаже. Он подчеркивает комментарии инвестора Билла Акмана, который предполагал наличие корреляций цен между криптовалютой и несвязанными активами, такими как Fannie Mae и Freddie Mac. Дорман пишет, что институциональные сдвиги портфеля за пределами сектора криптовалют теперь могут влиять на потоки, которые участники отрасли не могут легко наблюдать.

Читайте также: Питер Шифф объясняет, почему растущая доходность облигаций убивает Bitcoin и другую криптовалюту

Другие упомянутые факторы включают предполагаемые опасения, связанные с эмитентом стейблкоинов Tether. Дорман указывает на недавнее снижение рейтинга компании S&P и ее сентябрьскую аттестацию на 2025 год, показывающую 70% обеспечение наличными и эквивалентами, с остальной частью в золоте, биткоине и корпоративных кредитах. Он утверждает, что опасения по ликвидности преувеличены, заявляя, что более 70% погашений за ночь «невозможно», в то время как опасения по поводу платежеспособности остаются исключительно теоретическими, учитывая прибыльность компании.

Перрианн Боринг, основатель и генеральный директор The Digital Chamber, отразила беспокойство отрасли, поскольку многие не могут понять, почему все так медвежье. «Когда даже Джефф Дорман — один из самых опытных инвесторов в отрасли — говорит, что не может объяснить, что происходит, вы знаете, что что-то не так», — написала она на X, добавив: «Это не выглядит органично. Это выглядит как скоординировано.»

Соучредитель Arca ответил на пост Боринг на X, отметив, что каждый из «предполагаемых причин», циркулирующих вокруг спада, распадается при проверке. Он заявил:

«MSTR не продает, Tether не несостоятельен, DATs не продаются, NVDA не взрывается, ФРС не становится ястребиной, тарифные войны не возобновляются и т.д. Я до сих пор не понимаю, почему крипто падает.»

Боринг даже спросила Дормана о воздействии кэрри-трейда иены, и он не принял это. «Это действительно не выдерживает», — ответил исполнительный директор Arca. «Доходность японских облигаций растет более 3 лет. Ничего волшебного в недавнем повышении в воскресенье не было.»

Несмотря на попытки рационализировать некоторые нисходящие движения, Дорман завершает свою статью, опубликованную на этой неделе, утверждая, что продолжающаяся слабость «заставляет нас чесать в затылке», подчеркивая, что анализ представляет его интерпретацию текущей динамики рынка.

FAQ ❓

• Что вызвало беспокойство Джеффа Дормана?
  Дорман сказал, что цифровые активы продолжают распродавать, несмотря на улучшение макросигналов и более сильные ожидания снижения ставок.
• Почему Перрианн Боринг прокомментировала отчет?
  Она утверждала, что необъяснимая распродажа «не выглядит органично» и предположила, что она выглядит скоординированной.
• Назвал ли Дорман конкретные риски, влияющие на спад?
  Он указал на межрыночные потоки, слабость настроений и возобновленное внимание к обеспечению активов Tether.
• Какой был его общий вывод?
  Дорман сказал, что продолжающееся снижение остается трудным для оправдания на основе имеющихся данных и отзывов из отрасли.