Аналитики предупреждают: сигналы пузыря на рынке серебра могут появляться без значительного разворота тренда

Аналитики разделяют сигналы пузыря серебра и прогнозы о надвигающемся снижении

Вопрос о том, находится ли серебро в пузыре, доминирует в обсуждениях инвесторов. Французский банк Societe Generale заявил 30 декабря, что его количественные модели отмечают поведение цен на серебро, похожее на пузырь, что вызывает более глубокие дебаты о том, как эти сигналы следует интерпретировать.

Команда исследования товарных рынков Societe Generale, под руководством начальника отдела FIC и исследований товарных рынков доктора Майка Хейга, применила свою методику Log-Periodic Power Law Singularity (LPPLS), количественную модель, предназначенную для выявления сверхэкспоненциального ускорения цен, часто связанного с нестабильностью поздних стадий рынка.

«Когда мы увидели почти вертикальное движение выше $80 за унцию на прошлой неделе, это, безусловно, выглядело драматично, возможно, эмоционально обусловлено и, по мнению некоторых, похоже на пузырь,» — заявили аналитики, добавив:

Однако, как только вы переключаетесь на временной ряд на логарифмической шкале (нижняя правая сторона), нарратив меняется, так как рост выглядит более стабильным и не беспрецедентным.

Они также объяснили, что построение графиков существенно изменяет восприятие риска, отметив: «Логарифмическая шкала является правильной базой, поскольку она четко показывает основную экспоненциальную тенденцию.»

Хотя методика LPPLS классифицирует текущий режим серебра как потенциальный пузырь, аналитики Societe Generale подчеркнули, что результаты модели не следует воспринимать как прогнозы в изоляции. Подчеркивая, что количественные диагностики не могут полностью объяснить смену режимов, формирующих рынки драгоценных металлов, команда предостерегла:

Если полагаться исключительно на эту модель, можно утверждать, что рынок серебра находится в пузыре. Мы строго предостерегаем от этого.

Читать подробнее: Питер Шифф утверждает, что серебро пробьет $100 в следующем году, несмотря на возможные резкие откаты

Исследование Societe Generale также подчеркивает, что меньшая и менее ликвидная структура рынка серебра по сравнению с золотом увеличивает подверженность поведению стадности, обратным связям и усиленной волатильности, которые могут вызывать сигналы о пузыре, не означая при этом длительного разворота. Аналитики заявили:

Поэтому мы предпочитаем интерпретировать режим “пузыря” как индикаторы потенциальной нестабильности, поскольку всегда ожидаем здоровых коррекций на экстремальные ценовые движения.

Они также отметили, что построение графиков серебра на логарифмической основе размещает ралли 2025 года в рамках 25-летнего тренда на сложение, хотя величина роста этого года выглядит исключительной. «Логарифмическая шкала всегда рассказывает более правдивую историю и ближе к истине,» — отметила команда.

Помимо технических моделей, Societe Generale указывает на фундаментальные факторы, поддерживающие спрос на серебро, включая тенденции дедолларизации, повышение геополитической неопределенности и ужесточение физического предложения. Банк выделяет планируемые экспортные ограничения Китая с 1 января, отмечая, что страна поставляет 60% до 70% рафинированного серебра в мире и может сократить экспорт до 30%, усугубляя постоянные ежегодные дефициты, оцениваемые в 200-230 миллионов унций. Хотя волатильность остается высокой после резких откатов от рекордных максимумов, аналитики не ожидают, что их модель пузыря спрогнозирует фундаментальное изменение в более широком восходящем импульсе серебра.

Часто задаваемые вопросы ⏰

• Почему Societe Generale отметила серебро как потенциальный пузырь?
  Его количественная модель LPPLS обнаружила сверхэкспоненциальное поведение цен, часто связанное с рыночной нестабильностью.
• Ожидает ли Societe Generale обрушения цен на серебро?
  Нет, банк категорически предостерегает от восприятия сигнала пузыря как прогноза неизбежного краха.
• Как структура рынка серебра влияет на волатильность цен?
  Меньший и менее ликвидный рынок серебра делает его более подверженным поведению стадности, обратным связям и резким колебаниям.
• Какие фундаментальные факторы поддерживают спрос на серебро в 2025 году?
  Дедолларизация, геополитические риски, дефициты поставок и экспортные ограничения Китая являются ключевыми драйверами.