Аналитики Bitfinex: Биткойн сталкивается с хрупким противостоянием, так как институциональный спрос остывает

Диапазон Биткоина удерживается, так как выкупы ETF давят на рыночную уверенность

Согласно последнему Alpha отчету от Bitfinex, биткоин не смог удержаться выше зоны сопротивления $95,000–$98,000, достигнув вершины на $97,850, прежде чем скользнуть обратно в свой установленный торговый диапазон. Откат стер все годовые достижения на текущий момент и отбросил цены ниже годового открытия, подчеркивая то, что аналитики описывают как “хрупкое равновесие” между покупателями и продавцами.

Откат совпал с устойчивым давлением продаж со стороны американских ETF на спотовый биткоин. Данные Bitfinex показывают более $1,3 миллиарда кумулятивных оттоков ETF за прошедшую неделю, включая пять дней подряд чистых выкупов у всех основных поставщиков. Аналитики отметили, что широта и последовательность этих оттоков указывают на скоординированное снижение риска, а не на ротацию фонда.

«В отсутствие возобновления притока ETF попытки роста остаются уязвимыми для провала», написали аналитики Bitfinex, добавив, что институциональный спрос “значительно ослабел на текущих уровнях цен”.

Ончейн-метрики предполагают, что краткосрочные держатели поглощают большинство недавнего понижения. Цена биткоина неоднократно останавливалась около цены реализации краткосрочных держателей, уровня, который действовал как ключевой поворот во множественных рыночных циклах. Bitfinex отметил, что хотя понижательные движения продолжают находить покупателей, прогресс вверх “постоянно встречается с распределением со стороны покупателей предыдущих циклов”, особенно тех, кто накапливал в течение первых трех кварталов 2025 года.

Позиционирование в деривативах, однако, осталось сравнительно упорядоченным. Открытый интерес по бессрочным контрактам снизился более чем на 4%, или примерно на $1,18 миллиарда в номинальном выражении, после январского максимума биткоина. Аналитики назвали перезагрузку конструктивной с точки зрения рыночной структуры, даже несмотря на ослабевшее участие в спотовом рынке.

Рынки опционов рассказывают схожую нюансированную историю. Имплицированная волатильность в деньгах на одну неделю подскочила более чем на 13 пунктов после недавних распродаж, в то время как трехмесячная имплицированная волатильность выросла только незначительно, а шестимесячная в основном осталась неизменной. Этот крутой подъем на коротком конце кривой указывает на тактическое хеджирование, а не на широкое перепозиционирование.

Аналитики Bitfinex заявили:

“Эта выраженная крутизна на конце кривой с коротким сроком указывает на то, что участники рынка отвечают тактически, а не пересматривают среднесрочные предположения о рисках. Когда корректировки ограничены краткосрочной имплицированной волатильностью, это обычно отражает неопределенность, связанную с событиями, а не начало более широкой смены режима волатильности.”

Другими словами, трейдеры явно готовятся к заголовкам новостей, а не переписывают свои долгосрочные планы. Bitfinex добавил, что “рынок опционов оценивает переходные риски, а не устойчивое нарушение рыночной структуры”, отмечая, что ожидания далее по кривой остаются в основном неизменными, несмотря на повышенный краткосрочный шум.

Макроэкономические условия добавили к этой неопределенности. Геополитические напряженности в начале этого месяца, вызванные возобновлением тарифных угроз, связанных со стратегическими амбициями США в Гренландии, вызвали кратковременное движение к избежанию рисков на глобальных рынках. Хотя эти напряжения с тех пор уменьшились, Bitfinex заявил, что эпизод укрепил более широкую переоценку риска, уже происходящую в акциях, облигациях и валютах.

Также читайте: Blackrock углубляет свои позиции в биткоине, подав заявление на ETF, созданный для получения как воздействия, так и дохода

Несмотря на откат, аналитики подчеркнули, что коррекции такого масштаба не являются необычными во время более широких восходящих трендов. Что важно, они утверждают, так это вопрос, вернется ли спрос на спот. Без этого катализатора биткоин, по-видимому, будет двигаться в боковом тренде вместо возобновления роста.

“Упав обратно в установленный диапазон $85,000–$94,500, требуется более сильный спрос на спот для поддержки более устойчивого прорыва”, говорится в отчете, предупреждая, что повторяющиеся отказы рядом с сопротивлением исторически продлевают фазы консолидации, а не разрешают их быстро.

На данный момент рынок, похоже, застрял в удерживающей модели: продавцы активны, покупатели избирательны, и волатильность мигает предупреждениями, не сообщая о четкой смене режима. Пока потоки ETF не восстановятся или покупки на споте не наберут обороты, следующее решительное движение биткоина может оставаться недостижимым.

FAQ ❓

• Почему биткоин откатился от своего января?
  Биткоин откатился после того, как ему не удалось удержаться у сопротивления около $98,000 на фоне оттока средств из ETF и ослабления спроса на спот.
• Сколько денег покинуло ETF на биткоин недавно?
  Спотовые биткоин-ETF зафиксировали более $1,3 миллиарда чистых оттоков за пять последовательных торговых дней.
• Что сейчас сигнализирует рынок опционов?
  Краткосрочная волатильность резко возросла, что указывает на тактическое хеджирование, связанное с краткосрочной неопределенностью, а не со страхом на долгосрочную перспективу.
• В каком ценовом диапазоне, вероятно, будет торговаться биткоин?
  Bitfinex ожидает, что биткоин останется в диапазоне $85,000 и $94,500 без чёткого катализатора спроса.