Alphabet выходит на рынок облигаций с $20 млрд, в то время как Майкл Бьюрри предупреждает о «моменте Motorola»

Взрыв капвложений в AI

В шаге, который сигнализирует либо о сверхвысокой уверенности, либо о безвыходной гонке вооружений, материнская компания Google, Alphabet (GOOGL), обратилась к американскому рынку облигаций высокого класса 9 февраля за поразительными $20 миллиардов. Продажа, которая превзошла первоначальные ожидания в $15 миллиардов из-за огромного спроса инвесторов, является частью более широкого бума заимствований «гипермасштаберов», который, как говорят аналитики, в корне меняет ландшафт кредитования.

Однако настоящий шок вызван не суммой в долларах, а продолжительностью. Согласно докладу Financial Times, Alphabet рассматривала возможность дебютного предложения стерлингов, которое могло бы включать 100-летние облигации до объявления в понедельник. Если это реализуется, это будет первый подобный шаг со стороны технологического гиганта со времен конца 1990‑х, фиксирующий капитал до 2126 года.

Большая шестерка гипермасштаберов — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle и Apple — ведут крупный цикл капитальных расходов, который, как утверждают ветераны рынка, является одним из крупнейших в истории. Прогнозируется, что они потратят от $500 миллиардов до $650 миллиардов в этом году с заемными средствами до $400 миллиардов, что представляет собой рост с $121 миллиарда в 2025 году.

Читать далее: Рынки в пузыре? Ведущие экономисты видят сильные стороны — с оговорками

Согласно отчету Reuters, суммарный выпуск корпоративных облигаций в США прогнозируется на рекордные $2.46 триллиона в 2026 году, что представляет собой рост на 11,8% по сравнению с предыдущим годом.

«AI открыл новые источники капитала, которые даже не были на радаре год назад», — сказал Картик Нандьял, соучредитель Credcore. «Цены и модели рисков начала 2025 года уже выбрасываются».

Тем временем обсуждения 100-летней облигации вызвали бурю в социальных сетях и финансовых форумах, разделив мнение между восхищением и интенсивным скептицизмом. На X известный инвестор «Большого шорта» Майкл Барри назвал этот шаг потенциальной вершиной рынка. Он провел параллель с выпуском 100-летней облигации Motorola в 1997 году — тем же годом, когда компания достигла своего исторического пика перед долгим спадом. «Уверенность часто маскирует предстоящее падение», — пошутил он своим подписчикам.

На Reddit пользователи задаются вопросом о долгосрочной жизнеспособности любой технологической компании на протяжении века. Один из главных комментариев отметил: “Предоставление денег технологической компании на 100 лет — это ставка на то, что AI не разрушит Google так, как Google разрушил телефонную книгу”. Напротив, некоторые аналитики утверждают, что это облигация — великолепный ход, ведущий к «структурному аппетиту» британских пенсионных фондов и страховщиков, которым необходимы активы ультра-долгосрочной продолжительности для согласования их столетних обязательств.

Часто задаваемые вопросы ❓

• Зачем Alphabet выпустила облигации на $20 миллиардов? Чтобы финансировать капитальные расходы гипермасштаберов на фоне рекордного спроса, связанного с AI.
• Что делает эту сделку необычной? Alphabet рассматривает возможность выпуска 100‑летней стерлинговой облигации, что редкость в истории технологий.
• Насколько велик бум заимствований гипермасштаберов? Большая шестерка может занять до $400 миллиардов в 2026 году, изменяя кредитные рынки.
• Почему столетняя облигация важна в Великобритании? Она соответствует потребностям пенсионных фондов в ультра‑долгосрочных активах для согласования обязательств.