Акции восстанавливаются после того, как Верховный суд заблокировал чрезвычайные тарифы, но торговая драма еще не закончилась

Решение Верховного суда вызвало ралли в розничной торговле и промышленности

Американские фондовые рынки закрылись в 16:00 по восточному времени с широким ростом, компенсировав ранние потери, связанные с разочаровывающими экономическими данными и устойчивыми показателями инфляции. Историческое решение Верховного суда со счетом 6:3, ограничивающее полномочия Белого дома в области тарифов в соответствии с Законом о чрезвычайных экономических полномочиях, принесло облегчение рисковым активам — по крайней мере, временно.

Nasdaq Composite лидировал, поднявшись на 0,90% до 22 886,07. Индекс Dow Jones Industrial Average поднялся на 230,81 пункта, или 0,47%, до 49 625,97 после колебаний с дефицитом примерно в 200 пунктов в начале сессии. Индекс S&P 500 поднялся на 0,69% до 6909,51, что стало самым высоким закрытием за более чем неделю.

Индекс NYSE Composite завершил день на отметке 23 452,60, поднявшись на 94,32 пункта, что отражает широкое участие в восстановлении рынка. Как показано на справочном изображении, все основные индексы завершили день в зеленой зоне, несмотря на нестабильную динамику в течение дня.

За сокращенную торговую неделю S&P 500 прибавил около 0,7%, Dow поднялся на 0,3%, а Nasdaq прибавил 0,9%, прервав многодневную серию падений для акций технологических компаний. Широта рынка улучшилась: на NYSE число компаний, чьи акции выросли в цене, превысило число компаний, чьи акции подешевели, примерно на 58% против 37%.

Верховный суд наносит удар по торговле

В большинстве мнений, автором которых является председатель Верховного суда Джон Робертс, суд постановил, что президент Трамп превысил свои полномочия в соответствии с IEEPA, введя широкие «взаимные» тарифы почти на всех торговых партнеров США. Большинство считало, что закон предназначен для реальных национальных чрезвычайных ситуаций, связанных с иностранными угрозами, а не для предоставления карт-бланка для проведения радикальной торговой политики.

Это решение открыло перспективу возврата таможенных пошлин на сумму более 200 млрд долларов, хотя теперь дело возвращается в суды низшей инстанции. Судьи, высказавшие особое мнение, предупредили о нарушении существующих торговых соглашений и потенциальных финансовых сложностях для предприятий и потребителей.

Президент Трамп быстро отреагировал, назвав решение «ужасным» и объявив о планах ввести новый глобальный тариф в размере 10% в соответствии с полномочиями, предоставленными статьей 122. Он также сигнализировал о возможном расширении полномочий в соответствии со статьями 232 и 301, с целью сохранить поступления от тарифов на аналогичном уровне в 2026 году.

«Решение Верховного суда по тарифам глубоко разочаровывает! Мне стыдно за некоторых членов суда, которые не имели мужества поступить так, как было бы правильно для нашей страны», — написал Трамп в Truth Social.

Президент США добавил:

«Иностранные страны, которые годами обманывали нас, в восторге и танцуют на улицах — но они не будут танцевать долго!»

Ралли на фоне облегчения сталкивается с реальностью

Первоначальная реакция рынка была ясной: секторы, чувствительные к тарифам, взлетели. Промышленные и потребительские компании выросли более чем на 1%, а такие компании, как Caterpillar и Walmart, выиграли от снижения опасений по поводу краткосрочных затрат на импорт.

Розничные компании, включая Amazon и Home Depot, выросли примерно на 2%, поскольку инвесторы взвешивали потенциальные возмещения и риск введения новых пошлин. Акции энергетических компаний выросли, поскольку нефть достигла шестимесячного максимума на фоне напряженности в отношениях между США и Ираном, что дало импульс сектору, но вызвало новые вопросы об инфляции.

Однако технологический сектор просел на 0,3%, что отражает продолжающуюся ротацию от чистых игроков в области искусственного интеллекта к так называемым акциям реальной экономики. Акции малых компаний, измеряемые индексом Russell 2000, выросли на 0,31%, продлив рост этого сегмента с начала года. Цена биткоина также выросла, поднявшись на скромные 1,2% за день.

Экономические данные продолжают оказывать давление

Ралли развернулось несмотря на неутешительные экономические данные. ВВП за четвертый квартал составил 1,4%, что значительно ниже ожиданий, отчасти из-за остановки работы правительства. Инфляция личных потребительских расходов в декабре осталась на уровне 3%, что укрепило осторожную позицию Федеральной резервной системы в отношении снижения ставок.

Индексы менеджеров по закупкам снизились, потребительское доверие не оправдало прогнозов, а отток капитала из американских акций с начала года достиг 52 млрд долларов — это самый быстрый темп с 2010 года. Инвесторы все чаще направляют деньги на зарубежные рынки, такие как Южная Корея и Бразилия.

Между тем цены на нефть выросли из-за геополитической напряженности, что осложнило ситуацию с инфляцией. Индекс VIX снизился до 20, но остался на высоком уровне, что подчеркивает, что волатильность не исчезла.

Что ждет рынки в будущем?

Аналитики теперь рассматривают решение Верховного суда как потенциальный катализатор для S&P 500, который может протестировать верхнюю границу своего недавнего торгового диапазона от 6730 до 7000. «Быки» рассчитывают на рост до 7000, в то время как «медведи» предупреждают, что возобновление торговых мер может быстро вызвать новую турбулентность.

Министр финансов Скотт Бессент указал, что доходы от тарифов могут остаться «практически неизменными» при альтернативных органах власти, что свидетельствует о сохраняющейся неопределенности в политике. Инвесторы будут анализировать предстоящие данные о настроениях потребителей, начале строительства жилья и доходах розничных продавцов в поисках подсказок о устойчивости спроса.

В ближайшей перспективе не ожидается снижения ставок Федеральной резервной системой, а устойчивая инфляция продолжает ограничивать гибкость политиков. Если торговые напряжения вновь обострятся, рынки могут прийти к выводу, что пятничное ралли было лишь перерывом, а не финалом.

На данный момент Уолл-стрит завершает неделю с осторожным оптимизмом, воодушевленная сдержанностью судебных органов, но полностью осознавая, что в Вашингтоне история с тарифами редко заканчивается одним заголовком.

Часто задаваемые вопросы ❓

• Почему 20 февраля 2026 года акции выросли?
  Рынки поднялись после того, как Верховный суд отменил широкие чрезвычайные тарифы, снизив краткосрочную неопределенность в торговле.
• Какое решение принял Верховный суд по поводу тарифов?
  Суд постановил со счетом 6:3, что президент Трамп превысил свои полномочия в соответствии с IEEPA, введя широкие взаимные тарифы.
• Как повели себя основные индексы?
  S&P 500 закрылся на отметке 6909,51, Dow — на 49 625,97, а Nasdaq — на 22 886,07, все с положительным результатом.
• Повлияют ли новые тарифы на рынки на следующей неделе?
  Инвесторы ожидают продолжения волатильности, поскольку администрация изучает альтернативные варианты введения тарифов.