Акции ИИ ожидаются как двигатели будущего роста на фоне смешанных результатов отчетного сезона

Рост прибыли и сюрпризы S&P 500

Пока экономисты продолжают спорить о влиянии тарифной политики президента Дональда Трампа на американскую экономику, текущий сезон корпоративной отчётности за второй квартал (Q2) может предоставить конкретные подсказки. Этот период, начавшийся в середине июля, предоставляет инвесторам возможность оценить влияние текущих экономических трудностей и их значение для будущего рыночного ландшафта.

Одним из внимательно наблюдаемых показателей корпоративной деятельности в последнем квартале является темп роста прибыли на акцию (EPS) S&P 500. Согласно предварительному обзору Wall Street Horizon по второму кварталу, аналитики прогнозируют рост EPS на 4,8% за этот период, что станет самым медленным темпом роста с четвертого квартала 2023 года. Однако аналитики также утверждают, что этот уровень роста сигнализирует о стойкой производительности, несмотря на постоянные макроэкономические вызовы.

Тем не менее, инвесторы могут также найти утешение в исторической тенденции: от 75% до 77% компаний S&P 500 стабильно превышали их EPS-оценки, и, вероятно, второй квартал последует этой тенденции. Уже сейчас крупные американские банки, включая JPMorgan Chase, Citigroup и Bank of America, отчитались о финансовых результатах за второй квартал 2025 года, которые превысили ожидания аналитиков по EPS. Например, EPS JPMorgan Chase за второй квартал, равный $4.96, значительно превысил прогнозы аналитиков в $4.48. Похожие результаты были и у Citigroup и Bank of America, где рост EPS в целом превзошел прогнозы. Ожидается, что аналогичная картина будет наблюдаться у большинства компаний S&P 500, частично из-за понижения оценок аналитиками, вызванного опасениями по поводу торговли и тарифов, что снизило “планку прибыли”.

Высокие оценки и производительность секторов

Обеспокоенность, вызванная финансовыми результатами за второй квартал, связана с продолжающимся ростом рыночных оценок. Рынки остаются на уровне прогнозных ценовых коэффициентов прибыльности (P/E) от 22 до 23 раз (22-23x) — уровней, которые не наблюдались с 2003 года. Эта повышенная прогнозная P/E может свидетельствовать о сильном оптимизме инвесторов по поводу будущего роста прибыли корпораций или инфляции. С другой стороны, это также может сигнализировать о потенциальной переоценке или предупреждать о том, что будущая доходность может быть ниже.

Обращаясь к производительности секторов, предварительный обзор Wall Street Horizon по второму кварталу определяет технологические и коммуникационные услуги как основные факторы роста EPS S&P 500. Ожидается, что технологии будут расти на 18% в годовом выражении, а коммуникационные услуги — на 32%. В противоположность этому, энергетический и материальный секторы могут столкнуться с сокращением прибыли примерно на 19% до 25% и на 12% соответственно в годовом выражении.

В будущем от технологического сектора, особенно от акций связанных с искусственным интеллектом (AI), ожидается, что он останется в центре внимания, возможно компенсируя слабую производительность в других областях. Для инвесторов, которые планируют в третьем квартале, многие аналитики предлагают сбалансированный портфель, сочетающий качественные активы с ростом, такие как акции технологических компаний или компаний с AI, с защитными и дивидендными акциями. Инвесторы также должны быть внимательны к изменяющимся тарифам и тенденциям потребительских расходов.