Активность на рынке деривативов растет, поскольку трейдеры биткоин-опционов предпочитают колл-опционы пут-опционам

Данные по деривативам показывают, что трейдеры делают ставку на рост биткоина, несмотря на краткосрочные хеджи

Согласно статистике coinglass.com, на глобальных рынках деривативов общий открытый интерес к фьючерсам на биткойн составляет 655 470 BTC, что оценивается примерно в 44,45 млрд долларов. Активность распределена между основными биржами, причем Binance лидирует с 118 020 BTC (8 млрд долларов), за ней следует CME с 103 410 BTC (7,01 млрд долларов). В то время как открытый интерес Binance снизился на 1,08% за 24 часа, CME продемонстрировала более резкое снижение на 5,09%, что указывает на небольшое охлаждение позиций институциональных инвесторов во время последней консолидации цен.

Помимо двух лидирующих площадок, ликвидность остается широко распределенной. Gate держит 72 210 BTC в открытом интересе на сумму 4,90 млрд долларов, Bybit — 58 580 BTC (3,97 млрд долларов), а OKX — 43 350 BTC (2,94 млрд долларов). Bybit зафиксировал рост открытого интереса на 4,63% за последние 24 часа, что свидетельствует о том, что трейдеры по-прежнему увеличивают свои позиции, в то время как другие площадки сокращают их.

целом данные по фьючерсам рисуют картину рынка, который по-прежнему активно работает, но не стремится к новому росту. Несколько бирж продемонстрировали небольшое почасовое снижение открытого интереса, а общее изменение за 24 часа по всем площадкам составило -2,68%, что указывает на то, что трейдеры, возможно, приостановили свою деятельность в ожидании более четких сигналов.

Однако рынки опционов демонстрируют более сильную склонность к позиционированию в сторону роста. Общий открытый интерес по опционам показывает, что колл-опционы составляют 57,58% позиций, что равно 305 677,96 BTC, по сравнению с 225 181,28 BTC в пут-опционах (42,42%). Проще говоря: трейдеры склоняются к оптимизму, хотя и не безрассудно.

Краткосрочная активность на рынке опционов показывает немного другую картину. За последние 24 часа объем пут-опционов превысил объем колл-опционов, составив 51,90% от объема торгов против 48,10% для колл-опционов. Этот дисбаланс свидетельствует о том, что некоторые трейдеры хеджируют недавние колебания цен, даже несмотря на то, что долгосрочные ставки по-прежнему предполагают рост цен.

Позиционирование опционов CME показывает, что большая часть открытого интереса сосредоточена на сроках погашения от одного до трех месяцев, причем наибольший объем приходится на 1–2-месячный и 2–3-месячный периоды. Такое распределение сигнализирует о том, что трейдеры уделяют больше внимания ценовым колебаниям в ближайшей перспективе, а не отдаленным срокам погашения, что обычно происходит, когда рынки ожидают волатильности в среднесрочной перспективе.

Более внимательный взгляд на доску опционов Deribit показывает, где трейдеры делают свои самые крупные ставки. Самая популярная ставка — колл на 27 марта 2026 года по цене 125 000 долларов с открытым интересом в 10 347,9 BTC, за которым следует другой популярный колл по цене 75 000 долларов с 9251,9 BTC. С другой стороны, трейдеры также сохраняют страхование. К крупным защитным ставкам относится пут-опцион на 60 000 долларов с 8884,6 BTC, а еще более надежная страховочная сетка — пут-опцион на 20 000 долларов с 8568,5 BTC, что показывает, что некоторые инвесторы по-прежнему страхуются от резкого падения.

Эти позиции демонстрируют привычную картину на рынке опционов на биткойн: трейдеры защищают себя на случай падения цен, но при этом оставляют себе возможность получить прибыль, если биткойн резко вырастет. Среди заметных ставок на рост можно отметить колл-опцион на 90 000 долларов с истечением срока 27 марта 2026 года и открытым интересом в 5715,3 BTC, а также колл-опцион с более длительным сроком действия на 120 000 долларов с истечением срока 25 декабря 2026 года и открытым интересом в 5626,6 BTC. Другими словами, многие трейдеры по-прежнему твердо придерживаются амбициозных целевых цен.

Данные о максимальной боли — уровне цены, при котором наибольшее количество опционов истекает без ценности — добавляют еще один слой интриги. На Deribit доминирующий уровень максимальной боли около истечения срока 27 марта находится вблизи 75 000 долларов, сопровождаемый наибольшим номинальным баром опционов среди предстоящих сроков погашения. Такая концентрация предполагает, что рынок может тяготеть к этому уровню по мере приближения истечения срока.

Другие площадки демонстрируют несколько иные тенденции. Кривые максимальной боли опционов Binance в ближайшей перспективе колеблются в диапазоне около 70 000 долларов, в то время как прогнозы на более длительный срок резко возрастают до примерно 120 000 долларов в период около сентября 2026 года. На OKX показатели максимальной боли сосредоточены в диапазоне от 78 000 до 79 000 долларов для нескольких сроков истечения.

Короче говоря, трейдеры деривативов, похоже, идут по тонкой грани: осторожное краткосрочное хеджирование в сочетании с постоянными ставками на рост. Леверидж фьючерсов остается большим, но стабильным, опционы на покупку превосходят опционы на продажу, а кластеры истечения срока действия около 70 000 долларов указывают на то, где трейдеры ожидают следующего перетягивания каната.

Если рынок деривативов биткойна был бы покерным столом, то фишки по-прежнему были бы сложены в высокую стопку, но многие игроки держали бы в запасе несколько страховых ставок.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Каков общий объем открытых позиций по фьючерсам на биткойн на данный момент?
  Общий объем открытых позиций по фьючерсам на биткойн составляет около 655 470 BTC, что соответствует стоимости около 44,45 млрд долларов.
• Трейдеры опционов на биткойн настроены оптимистично или пессимистично?
  Колл-опционы составляют около 57,6% открытого интереса, что указывает на то, что трейдеры в целом настроены оптимистично.
• Где наблюдается наибольшая концентрация истекающих опционов на биткойн?
  Основные кластеры открытых позиций сосредоточены вокруг истечения срока 27 марта 2026 года, особенно вблизи уровня 75 000 долларов.
• Каковы текущие максимальные уровни боли по опционам на биткойн?
  Максимальные уровни боли составляют примерно 75 000 долларов на Deribit и около 78 000 долларов на Binance и OKX.