Спустя три года после Лондонского хардфорка Ethereum, направленного на сокращение роста предложения, сеть остается инфляционной, вопреки первоначальным дефляционным обещаниям.
4.5M ETH сожжено, но предложение растет: дилемма дефляции Ethereum
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Обещание дефляции Ether продолжает оставаться невыполненным
По состоянию на 13 апреля 2025 года, чистое предложение ETH в Ethereum увеличилось на 0,805% в год с момента Лондонского хардфорка в августе 2021 года, добавив в обращение 3,477,830,85 ETH. Несмотря на сжигание 4,581,986,52 ETH через механизм сжигания комиссий EIP1559 — основу обновления, уровень сжигания не смог стабильно компенсировать новые выпуски.
Биткойн за тот же трехлетний восьмимесячный период зафиксировал более высокий уровень инфляции в размере 1,517% в год, хотя его фиксированный потолок предложения контрастирует с моделью Ethereum без ограничения. Лондонский хардфорк, внедренный в августе 2021 года, ввел сжигание ETH для уравновешивания вознаграждений за блоки. Однако обновления, такие как Dencun в 2024 году, снизили транзакционные комиссии, сократив ставки сжигания.
Низкая активность сети в определенные моменты дополнительно ограничивала доходы от комиссий, позволяя эмиссии превышать сжигание. Текущее предложение Ethereum в размере 120,69M ETH отражает 0,51% годового увеличения, противореча ожиданиям устойчивой дефляции, по данным, собранным ultrasound.money. С момента внедрения механизма сжигания Ethereum переводы ETH возглавили всю деятельность с общим объемом сжигания 374,298,59 эфира.
Рынок невзаимозаменяемых токенов (NFT) Opensea следует как второй по величине вкладчик, ответственный за сжигание 230,051,12 эфира, главным образом благодаря транзакциям NFT. Uniswap V2, работающий через Router 2, занимает близкую позицию с сожжением 226,501,32 эфира. Транзакции Tether (USDT) в сети Ethereum также сыграли значительную роль, приведя к сжиганию 208,769,94 эфира.
Универсальный маршрутизатор Uniswap учитывает еще 153,525,44 эфира, тогда как Uniswap V3 через Router 2 сжег 124,596,09 эфира. Swap Router от Metamask внес свой вклад, сжигая 89,489,95 эфира, и еще один экземпляр Универсального маршрутизатора Uniswap завершает таблицу лидеров, сжегши 84,388,61 эфира. Цена актива упала на 10,5% на этой неделе до $1,601, что соответствует более широким рыночным трендам.
Хотя дефляционные периоды имели место в периоды пиковой нагрузки сети в последние годы, постоянной редкости достичь не удалось. Сторонники утверждают, что будущие обновления или всплески спроса могут привести к дефляции ETH, но текущие данные подчеркивают проблему сбалансирования сжиганий, эмиссий и эффективности сети. Пока что монетарная политика Ethereum как «Ультра Звуковые Деньги» остаётся в стадии завершения.
