2025 Производительность акций компаний по добыче Bitcoin: Явное предпочтение рынка

Следующий гостевой пост предоставлен BitcoinMiningStock.io, информационно-аналитической платформой, предоставляющей данные о компаниях, занимающихся майнингом Биткоина и стратегиями криптотрежей. Первоначально опубликовано 1 января 2026 года Синди Фенг.

Показатели оборудования публичных криптодобывающих компаний в 2025 году сигнализировали о смене предпочтений инвесторов. Доходы с начала года (YTD) показали явное различие между гибридными майнинговыми компаниями и чисто майнинговыми.

На вершине чартов находились IREN (IREN), Applied Digital (APLD) и Cipher Mining (CIFR), каждый из них предоставил >200% доход с начала года. Все три компании имели одну общую особенностью: многомиллиардные соглашения с гипермасштабируемыми клиентами, заключенные в 2025 году. Hut 8 (HUT) и TeraWulf (WULF), также заключившие крупные контракты HPC, следовали за ними с более чем 100% возвратом. Эти результаты подчеркивают то, как рынки капитала все чаще вознаграждают майнеров, которые могут монетизировать свою инфраструктуру за пределами Биткоина, особенно благодаря партнерствам с гипермасштабируемыми клиентами.

Расширяя поле, каждый майнер Биткоина с положительными доходами с начала года в 2025 году либо генерировал доход от HPC, либо предпринял видимые стратегические шаги в направлении HPC или AI-услуг. В отличие от этого, почти все майнеры, работающие исключительно с Биткоином, показали отрицательные доходы с начала года.

Однако среди компаний с элементами AI или HPC, реакция инвесторов не была одинаково восторженной. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) и MARA Holdings (MARA) все отчитались о отрицательных доходах с начала года, несмотря на некоторый уровень экспозиции AI. Для Northern Data разочаровывающие финансовые показатели и сделка по слиянию перевешивала ее позиции как провайдера инфраструктуры HPC/AI. В случае с MARA компания сохранила биткоин-центрическую стратегию в течение года. BTDR, несмотря на предоставление хостинговых услуг и продажу оборудования, не хватало ни масштаба, ни ясности нарратива, которые, казалось, двигали переоценку коллег. Это говорит о том, что простое наличие AI-позиции или сегментов некриптодеятельности недостаточно; важны видимость выполнения и инвестиционное послание.

Еще одно наблюдение – это то, что размер хешрейта не гарантировал положительную динамику акций. Некоторые из крупнейших операторов сектора показывали низкие результаты, несмотря на лидерство по мощности Экзахэш. MARA, BTDR и CANG, все входят в пятерку лидеров по хешрейту, закончили год в убытках. Тем временем, более мелкие майнеры по хешрейту, но с растущими операциями HPC, такие как Cipher Mining (CIFR) и TeraWulf (WULF), зафиксировали внеплановые доходы. Вывод здесь заключается в том, что одного масштаба недостаточно, если он не связан с развитием диверсифицированных и высокомаржинальных доходов.

CleanSpark (CLSK) служит образом рыночных настроений. Большую часть первой половины 2025 года компания подчеркивала свою идентичность как американского майнера Биткоина. Ее стоимость акций боролась за выход за рамки $15, даже когда меньшие конкуренты видели рост своих оценок. Тон изменился после изменения руководства в августе, включая назначение нового CEO, Мэтта Шульца, который явно намекнул на намерение изучения доходов от HPC и AI. По мере того как компания начала раскрывать осязаемые шаги в этом переключении, инвестиционные настроения улучшились. Акции CleanSpark изменили курс с отрицательного 1-летнего дохода на положительную территорию, отражая премию, применяемую к нарративам диверсификации на текущем рынке.

Микрокапы (рыночная капитализация < $100M) без амбиций AI пострадали больше всего. Эти компании пережили наибольшие потери по всей линейке, причём некоторые из них потеряли более 70% своей рыночной стоимости в 2025 году. В отличие от этого, несколько имен, таких как Cathedra Bitcoin (CBIT), Argo Blockchain (ARBK) и Mawson Infrastructure (MIGI) показали кажущиеся большие доходы. Однако это были в основном технические артефакты, обусловленные разделениями акций или низкой торговой активностью, которые не являются фундаментальными переоценками. С поправкой на эти структурные изменения, истинное превосходство на рынке оставалось сосредоточено среди гибридных майнеров.

Это расхождение в производительности акций еще раз подчеркивает растущее влияние поворота в сторону HPC/AI на рынки капитала.

Тем, кто хочет отслеживать текущие результаты акций майнинга Биткоина, пожалуйста, посетите: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers