20-миллионный рубеж: майнинг биткойнов является и всегда будет энергетическим бизнесом

На мировых рынках коммунальные предприятия спешат подключить новые огромные центры обработки данных. Технологические гиганты закупают гигаватты электроэнергии. Очереди на подключение нового поколения к энергосистеме затягиваются. Электроподстанции внезапно становятся стратегическими активами. Бум искусственного интеллекта продемонстрировал одно: вычисления больше не ограничиваются программным обеспечением. Они ограничиваются энергией.

Эта статья впервые появилась в журнале The Energy Mag. Оригинал статьи можно прочитать здесь.

И именно поэтому мы хотим быть лидерами в решении этой задачи.

Задолго до появления ChatGPT или нынешней гонки вооружений в области ИИ одна отрасль тихо построила по всему миру крупномасштабную энергоемкую вычислительную инфраструктуру.

Эта отрасль — майнинг биткойнов.

Хотя многие люди считают биткойн цифровой валютой или спекулятивным активом, его основой всегда была физическая инфраструктура. Он работает на складах, трансформаторах, системах охлаждения и контрактах на поставку электроэнергии. Он работает на электронах. Майнинг биткойнов, по сути, является энергетическим бизнесом.

В этой серии из четырех частей объясняется, почему сейчас это важно как никогда, и почему майнеры, благодаря тому, что они рано пришли на энергетический фронт, могут оказаться в уникальном положении для следующей волны вычислительного спроса. В первой части серии рассказывается о том, как дизайн биткойна — от графика выпуска до экономики майнинга — ставит энергию в центр системы и почему эта основа внезапно стала актуальной в мире, движимом искусственным интеллектом.

Куб, который объясняет все

Визуальное сопровождение этой статьи может показаться простым: два больших куба, представляющих время. Но эти кубы рассказывают всю историю дизайна Биткойна. Они показывают сроки выпуска и процесс создания новых Биткойнов через майнинг.

Большой куб представляет первую фазу жизни Биткойна — период с момента его запуска в 2009 году до 2025 года. Всего за эти 16 лет было выпущено более 95% из 21 миллиона Биткойнов, которые когда-либо будут существовать. 9 марта сеть Биткойн преодолела исторический рубеж: на данный момент выпущено более 20 миллионов Биткойнов.

А остальные 5%? Маленький куб рядом с ним представляет собой запас, который еще предстоит добыть. Распределение этой последней части из 21 миллиона биткойнов займет еще 115 лет, вплоть до 2140 года. Эта асимметрия не случайна. Она является результатом механизма халвинга биткойна.

Каждые четыре года количество новых биткойнов, выпускаемых путем майнинга, сокращается вдвое в каждом блоке. С момента запуска в 2009 году вознаграждение сократилось с 50 биткойнов за блок до 3,125 биткойнов сегодня. Уже произошло четыре халвинга. После следующего в 2028 году выпуск снова сократится.

График поставок биткойнов по замыслу разработан с уклоном в начальную часть. В первые годы вознаграждение было большим. Поздние годы растягиваются в долгий, медленный хвост.

Почему структура устроена таким образом? Потому что биткойн никогда не был задуман как краткосрочная игра по добыче. Он был создан, чтобы поддерживаться энергией и сетевой безопасностью на протяжении поколений.

Раннее прибытие

Часто задают вопрос, «закончится» ли майнинг после выпуска всех 21 миллиона биткойнов. Нет, не закончится.

Примерно в 2140 году субсидия за блок — вновь созданные биткойны, выплачиваемые майнерам — упадет до нуля. Но сеть будет продолжать работать. Майнеры будут зарабатывать комиссию за транзакции вместо вновь выпущенных монет.

Хотя стимул изменится, спрос на энергию останется. Биткойн переходит от системы, основанной на субсидиях, к системе, основанной на комиссионных. Но он по-прежнему защищен вычислениями, а вычисления по-прежнему требуют электроэнергии.

Майнинг биткойнов — это не только создание новых монет. Это непрерывное преобразование энергии в безопасность, которая становится все более важной по мере сокращения выпуска.

Исторически каждый процесс сокращения вдвое — или уменьшения вознаграждения за майнинг новых биткойнов — совпадал с новым рыночным циклом. Цены поднимались до новых максимумов после предыдущих сокращений вознаграждения. Нижний график на изображении ясно показывает это. Но цена — это только поверхностная история.

Более глубокая история носит структурный характер: в то время как рынки сильно колеблются, выпуск биткойнов заранее определен. График не реагирует на спрос. Он не реагирует на политику. Он не реагирует на рыночные условия. Он просто продолжается, халвинг за халвингом, десятилетие за десятилетием. И по мере сокращения выпуска другие факторы становятся все более важными: энергоэффективность, доступ к электроэнергии, надежность инфраструктуры.

В первые дни майнинг заключался в добыче новых запасов. Сегодня, когда 95% биткойнов уже выпущено, экономика изменилась.

Новый выпуск сокращается каждые четыре года. Маржа ошибки сужается. Конкуренция смещается в сторону того, кто может обеспечить наиболее надежную, недорогую и эффективную электроэнергию.

Майнинг становится менее связанным с тем, сколько монет осталось добыть, и более связанным с тем, кто контролирует энергию, необходимую для обеспечения безопасности сети.

Вот почему в 2025 году майнеры биткойнов выглядят иначе, чем в 2015 году. Они заключают соглашения о покупке электроэнергии. Они строят подстанции. Они проектируют системы охлаждения. Они управляют объектами мощностью в мегаватты. Они потратили более десяти лет на то, чтобы научиться преобразовывать электроэнергию в вычисления в промышленных масштабах. И теперь, когда центры обработки данных ИИ ищут то же самое — стабильную, масштабируемую энергию — подход остается таким же.

Бум ИИ не создал идею о том, что энергия является дефицитным ресурсом. Он ее раскрыл.

Майнеры биткойнов были одними из первых, кто индустриализировал вычисления, основанные на энергии. Они строили в отдаленных регионах. Они оптимизировали источники энергии. Они преодолевали узкие места в передаче энергии. Они научились работать там, где энергия была в изобилии и недоиспользовалась.

Тем самым они рано пришли на энергетический фронт.

Кубы на визуализации представляют время. Но они также представляют сдвиг. Запасы биткойнов почти исчерпаны. Его временная шкала простирается еще на столетие, и его безопасность зависит от постоянного поступления энергии.

В следующих трех выпусках мы рассмотрим, как ранний опыт в области энергетики переносится в современную развивающуюся вычислительную экономику — и почему сближение между майнингом биткойнов и инфраструктурой искусственного интеллекта может быть менее удивительным, чем кажется.

Ведь в конечном итоге биткойн никогда не был просто цифровыми деньгами.

Это была энергетическая система, охватывающая несколько столетий.

И теперь энергия — это настоящая валюта.