Un analist susține că Rezerva Federală ignoră semnalele de recesiune din SUA pentru anul 2026

Concluzii cheie:

• Danielle DiMartino Booth, CEO al QI Research, afirmă că Fed riscă o eroare istorică de politică monetară prin menținerea ratelor dobânzilor, în condițiile în care PIB-ul din trimestrul IV a atins 0,5%.
• Cheltuielile de consum din SUA au încetinit la o rată de 0,6% la începutul anului 2026, iar 14 luni consecutive de revizuiri negative ale salariilor indică o deteriorare a pieței muncii.
• Raportul privind locurile de muncă din aprilie și bătălia pentru confirmarea lui Kevin Warsh cu senatorul Thom Tillis vor determina următoarea mișcare de politică a Fed.

Metalele prețioase și obligațiunile pe termen scurt sunt cele mai bune pariuri, întrucât Fed menține politica monetară restrictivă, afirmă Danielle DiMartino Booth

Danielle DiMartino Booth a făcut aceste comentarii într-un interviu cu David Lin în cadrul emisiunii The David Lin Report (TDLR), după ce IPC a înregistrat 3,3% pentru luna respectivă, cea mai mare valoare din mai 2024, IPC de bază crescând la 2,6% pe fondul prețurilor mai mari la petrol.

Procesul-verbal al ședinței Comitetului Federal pentru Piața Liberă, publicat în aceeași zi, a revelat că mai mulți membri au discutat posibilitatea creșterii ratelor dobânzilor dacă inflația se menține peste țintă. Booth a respins orice majorare a ratei pe termen scurt, considerând-o mai degrabă o manevră politică decât o gândire economică solidă.

„Ideea că Fed va majora ratele în acest context este ridicolă”, a spus Booth. „Aceasta va rămâne în istorie ca una dintre cele mai mari erori de politică monetară din istoria Rezervei Federale. Rezerva Federală va ignora ceea ce are în fața ochilor.”

PIB-ul SUA a crescut cu doar 0,5% în al patrulea trimestru al anului 2025. Consumul personal, care se situa la o rată de 1,9% în cadrul acestei cifre, a încetinit de atunci la 0,6% în ianuarie și februarie 2026, înainte ca impactul prețurilor mai mari la benzină să afecteze în totalitate bugetele gospodăriilor. Modelul GDPNow al Fed din Atlanta prognozează o creștere de 1,3% în primul trimestru.

Booth a indicat monitorizarea veniturilor personale după transferurile guvernamentale realizată de Biroul Național de Cercetare Economică, care arată deja semne de recesiune. Ea a menționat 14 luni consecutive de revizuiri negative ale salariilor și a spus că economiștii din sectorul de vânzări ai marilor firme au început să folosească deschis cuvântul „recesiune”.

Indicele de încredere a consumatorilor al Universității din Michigan a atins cel mai scăzut nivel din istoria sondajului. Așteptările privind șomajul s-au situat la 68%, ceea ce Booth a descris ca fiind profund recesionist. Un indicator separat care urmărește dacă este un moment potrivit pentru a cumpăra o casă s-a prăbușit.

Mandatul prelungit al lui Powell

În ceea ce privește conducerea Fed, Booth a afirmat că Jerome Powell va rămâne probabil la conducere mai mult timp decât se așteaptă Casa Albă. Ea l-a indicat pe senatorul Thom Tillis, care nu își părăsește funcția până la 3 ianuarie 2027, ca fiind obstacolul care împiedică confirmarea lui Kevin Warsh să ajungă măcar la votul comisiei. Acuzațiile penale împotriva lui Powell rămân nerezolvate, iar Booth a spus că fiecare oficial al Fed va folosi o atitudine agresivă ca acoperire până când situația se va schimba.

„Până când acuzațiile penale împotriva lui Jerome Powell nu vor fi retrase, fiecare oficial al Rezervei Federale aflat astăzi în funcție se va ascunde în spatele a orice poate pentru a justifica menținerea unei poziții agresive și amenințarea cu majorarea ratelor”, a spus Booth. „Punct.”

Datele CME Fedwatch nu au indicat nicio probabilitate de reducere a ratei până la sfârșitul lunii aprilie, șansele semnificative neapărând decât la ședința din decembrie. Booth a afirmat că răspunsul politic corect ar fi ca Fed să susțină public lucrătorii afectați de costurile combustibilului, de dezinflația salarială și de creșterea concedierilor, chiar dacă reducerile ratei produc o ușurare limitată.

Rata ipotecară fixă pe 30 de ani a scăzut ușor la 6,37% după cinci săptămâni consecutive de creșteri. Randamentul titlurilor de stat pe 10 ani a scăzut de la 4,35% la 4,31% în cursul săptămânii, o mișcare care, potrivit lui Booth, reflectă faptul că piețele prețuiesc mai mult un șoc de creștere decât o amenințare inflaționistă.

Pentru investitori, Booth a recomandat segmentul scurt al curbei randamentelor ca fiind cea mai bună poziție în perspectiva unei eventuale schimbări de politică a Fed. Ea a afirmat că metalele prețioase au atins un prag minim și rămân o acoperire credibilă împotriva evenimentelor de credit, instabilității financiare și inflației. Ea și-a menținut opinia că dividendul Chevron rămâne sigur.

Raportul privind salariile din aprilie este următorul indicator important pe care Booth îl urmărește, având în vedere că raportul privind locurile de muncă din martie a fost influențat de anomalii ale ajustării sezoniere, inclusiv 79.000 de lucrători considerați afectați de condițiile meteorologice și 100.000 de locuri de muncă adăugate prin ajustarea modelului de naștere-deces.