Tranzacțiile cu Stablecoin Depășesc Visa—Experții Avertizează asupra 'Presiunii de Răscumpărare'

Valoarea Tranzacțiilor cu Stablecoins Depășește Volumele Visa

Stablecoins experimentează o creștere exponențială, devenind rapid una dintre cele mai importante inovații financiare din ultimele două decenii, au afirmat unii experți. Sentimentele experților sunt susținute de un recent raport Bitwise care a arătat că volumele de tranzacții cu stablecoins tocmai au depășit pe cele ale corporației multinaționale americane de servicii de carduri de plată Visa în 2024.

Unul dintre principalii factori care stimulează utilizarea stablecoins este eficiența lor fără egal pentru decontări. Stablecoins permit transferuri de bani aproape instantanee, disponibile non-stop, la un cost semnificativ mai mic comparativ cu sistemele tradiționale precum Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications (SWIFT). Această viteză și eficiență a costului revoluționează modul în care valoarea este mutată, oferind un contrast evident față de procesele adesea lente și costisitoare din finanțele convenționale.

În finanțele descentralizate (DeFi), stablecoins oferă o unitate de cont și un mijloc de schimb de încredere, făcând posibilă desfășurarea unei game largi de activități financiare.

În ciuda creșterii rapide, adoptarea pe scară largă a stablecoins prezintă riscuri sistemice semnificative care necesită atenuare proactivă, avertizează Andrei Grachev, Partener Manager la DWF Labs. Construind pe factori de adoptare, Grachev subliniază vulnerabilități emergente, iar presiunea de răscumpărare este un astfel de dezavantaj. Potrivit partenerului manager, acest risc este deosebit de evident la stablecoins-urile algoritmice.

“Imaginați-vă ce se întâmplă dacă utilizatorii încearcă să iasă în masă pentru că se tem de o depegare. Acest lucru ar putea destabiliza emitentii și ar declanșa volatilitate pe piață, mai ales cu stablecoins-urile algoritmice sau sub-collateralizate,” a spus Grachev.

Gestionarea rezervelor prezintă un alt risc critic. Rezervele insuficiente sau opace erodează încrederea și generează contagiune după eșecul unui emitent major, agravat de operațiunile offshore care lipsesc de supraveghere.

Pentru a depăși astfel de riscuri, Grachev pledează pentru o soluție multi-dimensională care să prioritizeze dovada rezervelor în timp real, pe lanț, ideal trezorerii americane de scurtă durată sau rezerve ale băncilor centrale. Grachev crede că o reglementare robustă este la fel de crucială pentru a asigura segregarea strictă a fondurilor, o guvernanță transparentă și audituri ale contractelor inteligente. În cele din urmă, protocoalele ar trebui să încorporeze caracteristici de gestionare a riscurilor precum întrerupătoare automate și limitarea răscumpărărilor pentru a gestiona fluxurile în perioade de stres, prevenind destabilizarea rapidă.

Așa cum este arătat de datele studiului Bitwise, volumul tranzacțiilor cu stablecoins a scăzut la 14 trilioane de dolari anul trecut, în creștere de la aproximativ 7 trilioane văzute în 2023. Pentru context, volumele stablecoins erau de aproape 10 ori mai mici decât cele ale Visa în 2020 și a durat mai puțin de cinci ani pentru ca stablecoins să acopere acest decalaj. Această cerere clară și în creștere pentru stablecoins a determinat mai multe instituții financiare și statul american Wyoming să contempleze emiterea propriei stablecoins.

Certeze Regulatorii și Adoptarea Stablecoins

Cu toate acestea, unii observatori, inclusiv Petr Kozyakov, co-fondator și CEO al Mercuryo, speculează dacă stablecoins emise de instituțiile financiare tradiționale vor urma același model ca USDT, USDC și alte stablecoins existente.

“Un punct important ar fi dacă stablecoins-TradFi vor opera pe un blockchain public fără permisiune sau pe un blockchain privat cu permisiune,” a declarat Kozyakov.

Între timp, Mike Blake-Crawford, CMO al World Mobile Group, a declarat pentru Bitcoin.com News că experiența sa de lucru cu instituții financiare atât pe piețele dezvoltate cât și pe cele emergente sugerează că băncile vor fi inclinate să aleagă modele cu permisiune. Totuși, adoptarea acestui model este probabil să creeze probleme pe care le-a văzut în unele piețe.

“Aceasta creează o tensiune interesantă pe care o observăm direct în piețe precum Pakistan și Zanzibar versus SUA – instituțiile tradiționale doresc beneficiile de eficiență ale stablecoins fără descentralizarea care le face atât de puternice pentru incluziunea financiară. Găsirea acestui echilibru va fi crucială pe măsură ce băncile intră într-un spațiu în care World Mobile și alte companii native blockchain au stabilit deja cazuri de utilizare robuste determinate de nevoi reale de piață mai degrabă decât de beneficii teoretice,” a declarat Blake-Crawford.

Cu toate că, compoziția exactă sau forma stablecoins emise de instituțiile financiare tradiționale va fi probabil determinată de legislația stablecoins înaintea Congresului SUA și de cele adoptate de Uniunea Europeană (UE). Până de curând, emiterea de stablecoins era în mare parte nereglementată, dar incidentele de depegare sau colaps ale stablecoins au determinat reglementatorii financiari globali să răspundă prin propunerea sau adoptarea de legi care reglementează acestea.

În timp ce dezbaterea despre ce active ar trebui să susțină stablecoins este în curs de desfășurare atât în interiorul cât și în afara Congresului, Blake-Crawford a declarat pentru Bitcoin.com News că certitudinea reglementativă este exact ceea ce industria de bani mobili are nevoie.

“Actul STABLE reprezintă un potențial pas crucial care ar putea debloca o creștere semnificativă în operațiunile noastre americane. Când vorbesc cu clienții noștri din SUA despre preferințele de plată, conversația inevitabil se întoarce către preocupările de reglementare – ei doresc aceleași opțiuni de plată fără fricțiuni de care beneficiază abonații noștri africani, dar cu cadre legale clare care să le protejeze activele,” a declarat Blake-Crawford.

În plus față de Actele STABLE și GENIUS, traiectoria stablecoins va fi, de asemenea, modelată de coordonarea internațională privind standardele de plăți transfrontaliere. Potrivit lui Grachev, Banca pentru Reglemente Internaționale (BIS) și Fondul Monetar Internațional (FMI) “probabil vor conduce această inițiativă”.

Grachev crede, de asemenea, că găsirea de cadre care să echilibreze corespunzător nevoile de confidențialitate și conformitate va determina, de asemenea, dacă utilizarea stablecoins va deveni într-adevăr pe scară largă.

“Cealaltă mare provocare pe care reglementatorii trebuie să o abordeze este echilibrarea confidențialității cu conformitatea. Cum stabilești norme pentru verificarea identității programabile și trasabilitatea tranzacțiilor fără a afecta drepturile utilizatorilor? Obținerea acestui echilibru corect va fi crucială pentru adoptarea pe scară largă,” a explicat Grachev.