Traderii se acoperă intens: volumul opțiunilor put pe Bitcoin îl depășește pe cel al opțiunilor call, cu 54,87% față de 45,13%

Concluzii cheie:

• Interesul deschis pentru contractele futures pe Bitcoin pe toate bursele a scăzut la 46,94 miliarde de dolari, Binance și CME fiind în frunte cu 8,09 miliarde de dolari și, respectiv, 7,24 miliarde de dolari.
• Volumul opțiunilor put pe Deribit a depășit opțiunile call cu 54,87% față de 45,13% în 24 de ore, semnalând o poziționare defensivă pe termen scurt a traderilor.
• Nivelul maxim de pierdere (max pain) pe Deribit pentru expirarea din 24 aprilie se situează în jurul valorii de 70.000 USD, cu aproximativ 3.000 USD peste prețul spot actual al BTC de 66.810 USD.

Interesul deschis pentru contractele futures pe Bitcoin scade la 46,94 miliarde de dolari

Interesul deschis total (OI) pentru contractele futures pe Bitcoin pe toate bursele se ridică la 703.140 BTC, echivalentul a 46,94 miliarde de dolari, conform statisticilor Coinglass privind contractele futures. Această cifră a scăzut semnificativ față de vârfurile înregistrate la sfârșitul anului 2025, când interesul deschis la nivel de bursă a atins pentru scurt timp pragul de 100 de miliarde de dolari, alături de prețurile BTC de aproape 140.000 de dolari.

Binance conduce toate platformele cu 121.250 BTC în interes deschis, în valoare de 8,09 miliarde de dolari, deținând o cotă de piață de 17,23%. CME urmează îndeaproape cu 108.480 BTC, sau 7,24 miliarde de dolari, reprezentând 15,42% din totalul interesului deschis pentru contractele futures la nivel global. OI se reduce pe toate platformele. CME a înregistrat o scădere de 0,49% a interesului deschis în ultimele 24 de ore. Binance a scăzut cu 0,96%, OKX a pierdut 0,31%, iar Bybit a scăzut cu 0,20%.

MEXC și Hyperliquid au fost excepțiile, fiecare înregistrând creșteri ușoare de 0,63% și, respectiv, 8,03%. BingX a înregistrat cea mai mare creștere a OI în 24 de ore, de 31,77%, deși amprenta sa totală de 588,47 milioane de dolari rămâne o fracțiune din cea a platformelor de top. Piața globală a înregistrat o variație modestă a OI pe o oră de -0,32%, cu o creștere agregată pe 24 de ore de doar 1,27%.

Terenul de joc al opțiunilor

În ceea ce privește opțiunile, interesul deschis total pentru opțiunile BTC a scăzut brusc de la vârful de aproximativ 65 de miliarde de dolari înregistrat la începutul anului 2025, când bitcoinul testa maxime de peste 100.000 de dolari. Interesul deschis actual pentru opțiuni se situează în jurul valorii de 30 de miliarde de dolari, pe baza datelor colectate de Coinglass. Deribit rămâne platforma dominantă pentru opțiuni, opțiunile call depășind opțiunile put în interesul deschis total, cu 56,75% față de 43,25%. În termeni brute, aceasta se traduce în 243.090 BTC în opțiuni call față de 185.259 BTC în opțiuni put pe Deribit.

În ceea ce privește volumul real de tranzacționare din ultimele 24 de ore, opțiunile put au câștigat ziua. Contractele bearish au reprezentat 54,87% din totalul opțiunilor tranzacționate, cu 9.512 BTC în opțiuni put tranzacționate față de 7.824 BTC în opțiuni call. Cel mai tranzacționat contract a fost o opțiune put din 24 aprilie cu prețul de exercitare de 62.000 USD, ceea ce înseamnă că traderii au plătit pentru a se proteja în cazul în care bitcoin ar scădea sub acest nivel înainte de expirare.

Cele mai mari poziții de interes deschis sunt împărțite între pariurile din decembrie 2026 pe atingerea de către bitcoin a nivelului de 120.000 USD și o opțiune put la 60.000 USD pentru aceeași dată, fiecare având o valoare de peste 6.000 BTC. Mai aproape, opțiunea put din 24 aprilie la 62.000 de dolari are un interes deschis de 4.648 BTC. Contractul respectiv se plătește dacă bitcoin scade sub 62.000 de dolari înainte de decontarea din 24 aprilie, iar un număr suficient de traderi îl dețin pentru a merita atenție.

Interesul deschis al opțiunilor CME pe intervale de expirare, conform Cryptoquant, arată o rotație notabilă. La începutul lunii aprilie, concentrarea dominantă se află în intervalul de expirare de una-două luni, contractele cu scadență mai lungă ocupând un volum modest mai jos. Interesul deschis total al opțiunilor CME, în funcție de numărul de contracte, a scăzut la aproximativ 10.000 de contracte, aproape de cel mai scăzut nivel de la jumătatea anului 2024.

Analiza put-versus-call pe CME arată că opțiunile put domină în mod constant interesul deschis cumulat în funcție de valoarea în USD din noiembrie 2025, un model care s-a menținut chiar și atunci când prețul s-a recuperat parțial de la minimele de aproape 65.000 USD. Nivelurile maxime de durere pe Deribit arată că scadența din 24 aprilie s-a concentrat în jurul valorii de 70.000 USD, valoarea noțională pentru acea dată ajungând la aproximativ 6 miliarde USD.

Curbele de durere maximă

Curba de durere maximă a Deribit atinge un vârf în jur de 77.000 $ până la 78.000 $ la scadența din 26 iunie, înainte de a se retrage spre 75.000 $ prin contractele din septembrie și decembrie 2026. Pe Binance, „max pain” pentru data de 24 aprilie se situează în apropierea valorii de 71.500 USD, în timp ce contractele din iunie și septembrie au niveluri de „max pain” care se apropie de 90.000 USD. OKX arată un „max pain” similar pentru 24 aprilie, în apropierea valorii de 71.000 USD, contractul din septembrie 2026 având o valoare de „max pain” apropiată de 80.000 USD.

Toate cele trei platforme au o temă comună: cu bitcoinul spot situat la 66.810 USD, prețurile actuale se situează cu aproximativ 3.000 până la 4.000 USD sub cea mai apropiată concentrare de „max pain” la expirarea din 24 aprilie. Această diferență creează o forță de atracție, cel puțin în teorie, deoarece formatorii de piață ai opțiunilor au un stimulent pentru a vedea prețul crescând până la decontare. Dacă mediul macroeconomic mai larg sau declarațiile lui Trump permit această creștere este o cu totul altă întrebare.

Retragerea actuală atât a interesului deschis, cât și a prețului este în concordanță cu fazele anterioare de consolidare de la jumătatea ciclului. Traderii de instrumente derivate care urmăresc scadența din 24 aprilie vor constata că opțiunile put la 62.000 USD și opțiunile call la 72.000 USD au cea mai mare pondere a interesului deschis la Deribit pe termen scurt. Opțiunea call de 75.000 USD cu aceeași dată de expirare se află, de asemenea, în topul interesului deschis. Cu prețul spot la 66.810 USD, piața se situează între aceste prețuri de exercitare, lăsând rezultatele destul de deschise în ambele direcții pe măsură ce se apropie data expirării.

În acest moment, piața instrumentelor derivate pe bitcoin transmite un mesaj de prudență, iar expirarea viitoare reprezintă următorul test real.