Teatrul lui Trump cu Banca Centrală expune mitul independenței Fed-ului

Zidurile Fed-ului nu au fost niciodată fortificate — Doar prefăcute

Rezerva Federală a rămas un subiect controversat în istoria SUA de la înființarea sa în 1913. Deși este considerată independentă, aceasta operează într-un cadru public-privat, unde băncile de rezervă au fost construite intenționat cu anumite caracteristici private. De-a lungul istoriei, președinții americani au exercitat influență asupra Rezervei Federale, contestând independența acesteia prin numiri, critici publice și presiuni directe pentru a alinia politica monetară cu obiectivele politice.

Mâna lui Wilson în crearea Fed-ului

Însăși crearea Fed-ului nu ar fi avut succes fără eforturile celui de-al 28-lea președinte american, Woodrow Wilson, un democrat care a crezut în reglementarea sectorului privat și a susținut ideea că guvernul ar trebui să direcționeze corporațiile pentru a servi publicul peste un sistem de piață liberă pură. Wilson și aliații săi au înființat Fed-ul cu scopul declarat de a limita crizele financiare recurente care au afectat industria bancară.

Cu toate acestea, multe dintre aceleași familii bancare puternice și reprezentanții lor, care erau implicați în chestiuni precum Criza Knickerbocker în timpul Panicii din 1907 și alte tulburări bancare din secolul al XIX-lea, au jucat roluri esențiale în modelarea și promovarea creării Sistemului Rezervei Federale în 1913.

Wilson a semnat Legea Rezervei Federale la 23 decembrie 1913, creând banca centrală, în timp ce a structurat-o să includă persoane numite de președinte în consiliu, echilibrând controlul bankerilor privați cu supravegherea guvernului. Rolul său a stabilit un precedent durabil pentru implicarea executivului, deoarece Wilson nu a căutat doar să calmeze panica bancară, ci a și integrat canale pentru influența politică continuă în cadrul schema Fed-ului.

Hoover și tensiunea depresiei

Acest lucru a fost urmat de al 31-lea președinte, Herbert Hoover, care, la începutul Marii Depresiuni din 1929, a presat Fed-ul să reducă ratele dobânzilor pentru a sprijini redresarea. În schimb, banca centrală le-a crescut.

Eforturile lui Hoover au expus tensiunile timpurii, întrucât presiunea administrației sale pentru o relaxare monetară s-a ciocnit cu alegerile Fed-ului, subliniind fragilitatea instituției în menținerea autonomiei în timpul crizelor. Exercitarea presiunii pentru a rezista acțiunii este, de asemenea, o formă de influență.

Culmea puterii—Strânsoarea lui Roosevelt asupra Fed-ului

Franklin D. Roosevelt (FDR), un democrat ca Wilson, a acționat decisiv în 1933, suspendând standardul de aur, forțând Fed-ul să emită monedă fără acoperire în aur și consolidând autoritatea prin Legile Bancare din 1933 și 1935. Influența lui Roosevelt, împreună cu cea a acelorași familii bancare legate de crearea Fed-ului, a fost profund împletită în această perioadă.

Pe parcursul Marii Depresiuni și celui de-al Doilea Război Mondial, Roosevelt a îndoit politica Fed pentru a răspunde priorităților Trezoreriei, plafonând ratele dobânzilor pentru a finanța ieftin datoria guvernamentală și efortul de război. Această eră probabil a reprezentat apogeul controlului prezidențial, cu Fed funcționând ca un braț al politicii fiscale executive, susținând deficite uriașe prin achiziții de obligațiuni. Înființarea Fed-ului de către Wilson și controlul ulterior asertiv al lui Roosevelt s-au aliniat cu cerințele de finanțare ale Primului și celui de-al Doilea Război Mondial.

Confruntarea lui Truman

La fel ca Trump, democratul Harry S. Truman l-a confruntat pe președintele Fed, Thomas McCabe, în 1951, cu privire la finanțarea Războiului din Coreea, chemând Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) la Casa Albă și insistând pe rate scăzute pentru a susține cheltuielile militare. Presiunea lui Truman a forțat demisia lui McCabe și, deși Acordul Trezorerie-Fed din 1951 a căutat să restabilească o măsură de independență, a subliniat influența considerabilă a președintelui asupra politicii economice din timpul războiului.

Influența din interior a lui Kennedy și Johnson

John F. Kennedy (JFK) a avut întâlniri frecvente cu președintele Fed, William McChesney Martin, exprimându-și preferințele privind politica ratei dobânzii pentru a stimula expansiunea economică la începutul anilor 1960. Implicarea lui Kennedy a arătat cum consultările informale puteau direcționa ușor deciziile Fed, aliniind instrumentele monetare cu obiectivele de creștere ale administrației. Lyndon B. Johnson a intensificat ciocnirile în 1965, chemându-l pe Martin la ferma sa din Texas și certându-l după o majorare a ratei care a intrat în conflict cu finanțarea Războiului din Vietnam.

Tacticile dure ale lui Johnson, surprinse în înregistrări, au impus ajustări pe termen scurt ale politicii, dezvăluind cum intimidarea personală putea influența deciziile. Istoria demonstrează că structura Fed-ului, de la începuturi, a fost vulnerabilă la influența politică, integrând o tensiune constantă între independența sa declarată și realitatea sa practică. Acest paradox durabil face din autonomia Fed-ului mai puțin un principiu absolut și mai mult o stare condiționată, modelată de presiunile politice și de personalitățile dominante care ocupă funcția executivă.

Moștenirea inflației lui Nixon

Într-o altă instanță, Richard Nixon l-a numit pe Arthur Burns ca președinte al Fed în 1970 și l-a presat pentru politici expansioniste înainte de alegerile din 1972, cerând rate scăzute pentru a stimula ocuparea forței de muncă. Cererile lui Nixon, dezvăluite în înregistrările de la Casa Albă, au contribuit la creșterea inflației din anii 1970, deoarece Burns s-a conformat, prioritizând termenele politice în detrimentul stabilității pe termen lung.

Teatrul lui Trump de astăzi

Conflictul lui Trump cu Powell și demiterea lui Cook au aruncat banca centrală într-un teatru politic cunoscut, ecou al bătăliilor anterioare, dar amplificate de climatul divizat de astăzi. Mulți susțin că abordarea forțată a președintelui zdruncină credibilitatea internațională a Fed-ului, indicând că independența sa ar putea înfrunta încercări nemaivăzute de la tulburările președințiilor anterioare. Dar este cu adevărat așa?

Confruntarea dintre Trump și Fed ilustrează cum autoritatea prezidențială poate trece încă prin zidurile așa-numite fortificate ale instituției. Prin numiri, demiteri și presiuni publice care ghidează indiciile de politică, lunile următoare vor dezvălui dacă această luptă recentă necesită concesii durabile sau pur și simplu reafirmă autonomia delicată, condiționată și în parte teatrală pe care Fed-ul a afișat-o de la înființare.