Standard Chartered emite avertisment pentru companiile cu trezorerie în Bitcoin

Standard Chartered Semnalează Riscuri pentru Trezoreriile Corporative Bitcoin

Ce ar putea merge prost când peste o sută de companii publice încep să acumuleze bitcoin (BTC) în bilanțurile lor, sperând să își crească prețurile acțiunilor? Aceasta este întrebarea pusă de echipa de cercetare a activelor digitale a băncii Standard Chartered din Londra într-un raport publicat marți.

Acum cinci ani, puțini din comunitatea Bitcoin știau sau le păsa de Michael Saylor și compania sa de analitice software, Microstrategy (acum redenumită pur și simplu „Strategy” și tranzacționată pe Nasdaq sub simbolul MSTR). Saylor și echipa sa încercau să găsească o soluție pentru 500 de milioane de dolari în echivalente de numerar, într-un moment în care pandemia a forțat băncile centrale din întreaga lume să reducă ratele dobânzii la zero.

„Ne-am gândit să cumpărăm aur… și în cele din urmă ne-am decis asupra bitcoin… ne-a plăcut deoarece credeam că este un aur mai bun și că are un potențial mare tehnologic”, a explicat Saylor într-un interviu video din 2021. „Așadar, am ales să cumpărăm bitcoin în valoare de 250 de milioane de dolari, și apoi am făcut o licitație olandeză de 250 de milioane de dolari în același timp pentru a oferi tuturor acționarilor noștri posibilitatea să-și lichideze poziția dacă nu le place strategia bitcoin.”

Decizia a creat de unul singur o nouă tendință care a fost adoptată de mai mult de o sută de firme publice după ce MSTR a devenit cea mai performantă acțiune tranzacționată public, obținând randamente și mai mari decât bitcoinul însuși.

„În ultimii cinci ani, acțiunile Microstrategy au crescut cu aproape 2.900%”, a spus analistul Dominic Basulto într-un articol recent pentru The Motley Fool. „Nici o altă companie nu se apropie. Nvidia, de exemplu, a crescut cu puțin peste 1.400% în aceeași perioadă.”

Dar acum, Standard Chartered trage un semnal de alarmă privind ceea ce pare a fi o goană nebună de a încărca bilanțurile cu BTC, care a marcat maximul său istoric de puțin sub 112.000 de dolari cu câteva săptămâni în urmă. Banca avertizează că dacă bitcoin scade cu 22% din valoarea sa față de prețul mediu de achiziție BTC al unei firme sau dacă bitcoin scade sub 90.000 de dolari, jumătate dintr-un subset de șaizeci de companii publice care utilizează în prezent o strategie de trezorerie BTC vor fi „sub apă”, cu alte cuvinte, valoarea de piață a acțiunilor companiei va fi mai mică decât valoarea bitcoin deținute.

„Volatilitatea prețului bitcoin în sine poate duce prețul BTC sub prețurile medii de achiziție ale multor noi trezorerii; jumătate dintre acestea ar fi sub apă dacă prețurile ar scădea sub 90.000 de dolari USD,” explică raportul. „Pe baza exemplului din 2022 al Core Scientific, estimăm că prețurile cu peste 22% sub prețurile medii de achiziție ar putea duce la lichidări.”

Core Scientific: O Poveste de Avertizare

Core Scientific (Nasdaq: CORZ) este a doua cea mai mare companie de minerit bitcoin din lume, bazată pe capitalizarea de piață. În 2021, firma a decis să adopte o strategie de trezorerie bitcoin, dar cu o mică schimbare. În loc să cumpere criptomoneda, compania ar păstra pur și simplu tot BTC-ul minat, în timp ce emitea datorii pentru a finanța operațiunile de zi cu zi.

Abordarea a funcționat o perioadă, transformând CORZ într-un proxy bitcoin profitabil. Dar în iunie 2022, BTC a scăzut, trimițând CORZ sub apă, și forțând firma să vândă toate bitcoinurile sale la un preț cu 22% mai mic decât costul companiei de a mina criptomoneda. Firma a depus în cele din urmă cerere de faliment în decembrie 2022.

„Core Scientific a vândut 7.202 bitcoini la un preț mediu de 23.000 de dolari USD în iunie 2022,” explică raportul. „La acel moment, calculăm că Core Scientific mina bitcoini la un cost mediu de numerar de 29.600 de dolari USD.”

Standard Chartered estimează că firmele de trezorerie bitcoin de astăzi vor fi forțate să își lichideze deținerile BTC în fața unei scăderi similare a prețului.

„Pentru noii intranți în afacerea de trezorerie bitcoin, vedem un punct de durere similar – dacă prețurile bitcoin ar scădea cu 22% sub prețurile medii de achiziție, acestea ar putea deveni vânzători forțați.”