Conducerea SEC intensifică presiunea asupra regulilor învechite privind strângerea de capital, cu semnale clare că reformele mult întârziate ale Regulamentului A ar putea deschide în sfârșit porțile pentru inițiativele cripto.
SEC semnalează o schimbare majoră pentru finanțarea crypto, în timp ce Regulamentul A este sub foc
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Președintele SEC critică limitele Regulamentului A, solicită reforme pentru a împuternici emitenții cripto și micile afaceri
Președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite (SEC), Paul S. Atkins, a cerut o reevaluare a Regulamentului A în cadrul ședinței Comitetului Consultativ pentru Formarea Capitalului pentru Mici Afaceri de marți, ținută la Washington D.C., subliniind că actualul cadru nu servește unei game largi de emitenți, inclusiv pe cei care se ocupă de active cripto.
Vorbind la a șasea aniversare de la înființarea Comitetului, Atkins a folosit ocazia pentru a sublinia obstacolele persistente de reglementare care împiedică formarea capitalului pentru micile afaceri și raza de acțiune limitată a Regulamentului A, în ciuda reformelor anterioare. Șeful SEC a adus critici aspre ineficiențelor reglementării, afirmând:
Regulamentul A nu a fost un cadru de reglementare viabil pentru utilizare pe scară largă de către toți emitenții, inclusiv cei care oferă anumite tipuri de valori de active cripto, pentru a strânge capital fără costuri de conformitate disproporționate.
El a încurajat Comitetul să exploreze atât modificări generale, cât și țintite ale regulii, menționând că, deși capitalul strâns în baza Regulamentului A l-a depășit pe cel strâns prin Regulamentul de Finanțare Participativă și regula 504 combinate, rămâne o fracțiune din cel strâns prin regulile 506(b) și 506(c). Eforturile de a stimula adoptarea—cum ar fi ridicarea plafonului ofertei de la 50 de milioane dolari la 75 de milioane dolari în 2021—nu au generat o activitate nouă semnificativă, numărul ofertelor conform Regulamentului A fiind în scădere în ultimii doi ani.
Președintele SEC a ridicat mai multe întrebări Comitetului cu scopul de a face Regulamentul A mai accesibil. Acestea au inclus dacă permiterea ofertelor la piață liberă—în prezent interzise—ar îmbunătăți accesul la capital fără a submina protecțiile pentru investitori, și dacă preemptarea reglementării statale pentru revânzările secundare în cadrul Tier 2 ar putea îmbunătăți lichiditatea. De asemenea, a menționat că regula are o adoptare geografică limitată, concentrată în șase state, și a solicitat o analiză a motivului pentru care majoritatea celorlalte state au văzut două sau mai puține oferte.
Accentul pus de Atkins pe emitenții de active cripto marchează o schimbare semnificativă de ton, sugerând o deschidere regulamentară pentru a integra inovația în materie de active digitale în infrastructura existentă a piețelor de capital. Prin sublinierea poverii mari de conformitate cu care se confruntă inițiativele cripto în baza Regulamentului A, el a semnalizat potențialul de reforme care ar putea reduce fricțiunile și ar crea canale viabile de strângere de capital pentru proiectele bazate pe blockchain. Deși observațiile sale recunosc deficiențele actuale, ele conturează și discuțiile viitoare de reglementare ca fiind o oportunitate crucială de a extinde accesul și incluziunea în cadrul misiunii SEC de formare a capitalului.
