SEC emite îndrumări privind obligațiile de conformitate ale ETP-urilor Crypto conform legislației federale

SEC Clarifică Reguli pentru ETP-urile Cripto conform Legilor Valorilor Mobiliare

Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a emis o declarație detaliată pe 1 iulie, clarificând modul în care emitenții de produse financiare tranzacționate la bursă ale activelor cripto (ETP-uri) trebuie să respecte cerințele federale de divulgare a valorilor mobiliare. Aceste ETP-uri, structurate de obicei ca trusturi care dețin active cripto directe sau derivate, trebuie să se înregistreze conform Legii Valorilor Mobiliare din 1933 și Legii Bursei de Valori Mobiliare din 1934.

Divizia de Finanțe Corporative a SEC a subliniat:

Această declarație abordează părerile noastre despre anumite cerințe de divulgare stabilite în Regulamentele S-K și S-X, așa cum se aplică formularelor de înregistrare ale Legii Valorilor Mobiliare (precum Formularul S-1).

“Această declarație nu abordează toate elementele de divulgare materiale, iar subiectele de divulgare menționate mai jos pot să nu fie relevante pentru toți emitenții,” a clarificat regulatorul. Regulamentul S-K guvernează dezvăluirile calitative în depunerile către SEC, precum factorii de risc, procedurile legale și discuțiile de management. Regulamentul S-X se concentrează pe dezvăluirile financiare cantitative, inclusiv situațiile financiare și auditurile.

SEC așteaptă ca emitenții să dezvăluie prețul ofertei, subscriitorii și orice subscriitor statutar pe pagina de copertă. Rezumatul prospectului trebuie să evidențieze clar obiectivul investițional al trustului, natura activelor cripto de bază, mecanismele de rețea aferente, politicile privind forțările și airdrop-urile, și impactul taxelor asupra deținerilor. Factorii de risc trebuie să fie specifici emitenților și produsului, abordând manipularea pieței, volatilitatea prețurilor, eșecurile tehnologice, stimulentele validatorilor și riscurile relaționate cu AP. Emitenții trebuie să detalieze de asemenea activele trustului, oferta de active cripto, forțările, evenimentele de înjumătățire și condițiile de piață aplicabile spot sau futures.

Calculațiile NAV trebuie să facă distincția între valoarea justă pentru GAAP și prețul bazat pe indice. De asemenea, este necesară divulgarea deciziei sponsorului în selectarea reperelor și obligațiile acestora de a notifica investitorii despre schimbările materiale. Informațiile privind custodia trebuie să descrie metodele de stocare pentru cheile private, acoperirea de asigurare, controalele de acces și dacă activele sunt amestecate. Structurile de taxe trebuie să explice aranjamentele cu sponsorii și terții, în special dacă sunt plătite folosind active cripto.

Emitenții trebuie să furnizeze numele și rolurile angajaților semnificativi, inclusiv personalul sponsorului care îndeplinește funcții de politică. În ceea ce privește situațiile financiare, SEC a declarat: “Am observat că unii emitenți sunt organizați ca trusturi statutare sau parteneriate limitate care înregistrează oferta și vânzarea de unități beneficiabile sau interese de parteneriat limitat în mai multe serii. În aceste cazuri, în scopuri de raportare la SEC, personalul a luat poziția că trustul sau parteneriatul ar trebui tratat ca singurul emitent, nu seriile individuale.” Regulatorul de valori mobiliare a adăugat: “Cu toate acestea, personalul a mai luat poziția că, pe lângă furnizarea de situații financiare ale trustului sau parteneriatului, emitenții ar trebui să furnizeze situații financiare separate pentru fiecare serie individuală.”